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下游需求回暖 煤炭股低谷正在远去

2010年03月24日07:18上海证券报桂方晓我要评论(0)
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精彩观点

●去年以来各省区的煤炭业重组不同程度提高了行业准入门槛,抑制煤炭产能过快增长。整体而言,煤炭供需2010年将呈现供需平衡,在局部地区或个别品种上出现供不应求的格局

●从投资策略上看,需要对煤炭股中的动力煤、焦煤和无烟煤区别对待。由于建设开工增加带动发电量增长的因素将持续,因此动力煤的价格很有可能探底回升;二季度是钢铁生产的传统旺季,钢厂对焦煤的需求将会持续增加。无烟煤需求旺季已过,预计短期内不会对相关公司业绩产生大的影响

⊙东海证券 桂方晓

煤炭是我国少数储量较为丰富的主要能源之一,煤炭行业在国民经济中占有举足轻重的地位。煤炭是上游行业,我们需要关注其量、价及库存。

今年总体平衡

局部或供不应求

去年以来,各省区的煤炭行业重组,均不同程度提高了行业的准入门槛,这将抑制煤炭产能过快增长。整体而言,煤炭供需在2010年呈现出供需平衡,在局部地区或个别品种上将出现供不应求的格局。由于电煤需求回升,沿海运输市场行情总体上处于上升态势。沿海各大电厂日均耗煤量环比出现回升,升幅超过10%。加上近期市场预期国际油价继续上扬将带动相关能源产品价格上涨,而国内煤炭价格自2月份以来已经累计下跌20%左右,贸易商开始租船在市场上买入煤炭储存,沿海运煤需求的增加推动运价止跌回升。

焦煤回升

无烟煤保持稳定

上周动力煤价格继续下跌,但跌幅已收窄,其中山东、安徽、内蒙、山西大同下跌5至20元/吨,中转地秦皇岛动力煤价格则略有反弹。西南地区旱情加重对动力煤价格将产生一定推动作用,这是因为旱灾区水力发电量大幅萎缩,火电需求相对上升;焦煤价格近期持续回升,3月19日,全国焦煤平均价格1337元/吨,较上周上涨10元/吨。这主要是近期钢材价格加速上升,钢厂盈利好转,对焦煤需求增加,而小煤矿的限产导致供应紧缺,这两项因素决定了焦煤价格的上涨可能仍会持续。上周无烟煤价格出现小幅震荡,主要是因为无烟煤主要需求方化工行业备肥高峰季节已过,需求相对稳定。

3月17日,全国直供电厂共计存煤4470万吨,较上周下降59万吨,存煤可用天数14天,下降1天。这反映了两个方面的因素在影响电煤需求:一是伴随季节回暖,季节性电煤需求有所下降,港口存煤回升;二是由于近期建设开工增加,发电量有所增长,电厂存煤下降。我们认为后一个因素目前占据主导地位,从而在总体上带动了电煤需求。

看好动力煤和焦煤股

从投资策略上看,需要对煤炭板块中的动力煤、焦煤和无烟煤区别对待。动力煤方面,由于建设开工增加带动发电量增长的因素将持续,而二季度末气温上升使制冷用煤的需求量上升,因此动力煤的价格很有可能探底回升。二季度是钢铁生产的传统旺季,钢厂对焦煤的需求将会持续增加,从而提振相关上市公司的短期业绩。无烟煤需求旺季已过,目前需求相对稳定,没有刺激因素产生的预期,预计短期内不会对相关公司业绩产生大的影响。

煤炭板块相关个股一览

细分领域重点公司
焦煤西山煤电平煤股份、冀中能源、盘江股份
动力煤中国神华露天煤业大同煤业中煤能源国投新集兖州煤业
喷吹煤国阳新能潞安环能

(上海证券报)

[责任编辑:coguo]

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