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03月22日个股重要公告点评

2010年03月22日09:20腾讯财经特约山东神光我要评论(0)
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当日个股信息精粹:

一)、公告点评:佛山照明(000541)发力锂电池项目

事件:公司公告,1.6亿购买国轩高科20%股权

神光分析:

1、收购价格比较便宜。以国轩高科2011年预测利润1亿元的8倍动态市盈率作为股权交易的定价依据,即佛山照明以1.6亿元购买国轩高科20%的股权。国轩高科成立于2006年5月,注册资本10000万元,其中珠海国轩贸易公司投资5800万元,国轩营销投资4200万元。

2、国轩高科与安凯客车共同开发纯电动公交车。2010年1月24日国轩高科与安凯客车共同开发的全国首例30辆纯电动公交车已在合肥市示范运营,并被国家列入“科技部863计划节能与新能源汽车重大项目”。国轩高科目前经营范围为锂离子电池及材料,太阳能与风能等可再生能源应用产品、设备与系统等。被列入安徽省“861”行动计划。

3、佛山照明主要生产和经营各种电光源产品及配套灯具。至09年2月,公司已有T8生产线27条,年产T8荧光灯2.1亿支;T5生产线6条,年产T5荧光灯3000万支。预计T8产品未来将达到年产2.5亿支,T5产品达到年产5500万支。预计09-11年市盈率为54倍、46倍、34倍,估值不低。

二)、公告点评:航天信息(600271)内外兼修

事件:公司发布2009年年报,公司实现营业收入74.9亿元,同比增长22.40%;实现利润总额9.6亿元,同比增长15.81%;归属于母公司的净利润6.1亿元,同比增长9.19%。经营性现金流9.16亿元,每股收益0.66元。公司分配方案为每10股派现金红利2.1元(含税)。

神光分析:

1. 优势业务稳定增长带动主业持续平稳增速:报告期内公司传统优势业务增值税防伪税控系统和渠道销售分别实现收入20.75亿元、37.69亿元,分别同比增长12.37%、29.79%;网络软件、软件与系统集成实现收入12.24亿元,同比增长19.26%;报告期内业务新亮点税控收款机推广有力,实现收入1.74亿元,由于2008年基数较低,2009年同比增长555.91%;IC卡实现收入2869.87万元,同比下滑27.52%;其他收入1.85亿元,同比下滑12.11%。

2. 收入结构变化导致毛利率下降2个百分点:报告期内公司综合毛利率22.47%,其中增值税防伪税控系统毛利率52.75%,IC卡业务毛利率6.76%,税控收款机毛利率57.99%,网络、软件与系统集成毛利率25.57%,渠道销售毛利率2.10%,其他毛利率36.15%。综合毛利率同比下滑2个百分点,主要原因在于低毛利率的渠道销售收入占比提升。

3. 期间费用率控制有力:报告期内公司期间费用率为9.26%,同比下降1.2个百分点,其中营业费用率2.76%,同比下滑0.6个百分点,管理费用率6.87%,同比下滑0.7个百分点。公司已经过了快速扩张期,管理效率日趋提升,未来营业费用率与管理费用率将维持稳定。

4. 2010年内增式与外延式发展并重:随着宏观经济逐渐回暖,增值税一般纳税人新增用户数将会增加,根据国家税务总局的最新规定,2010年6月底前将完成对2009年增值税一般纳税人资格的认定,公司传统增值税防伪税控业务将会迎来高速增长。此外,公司账面现金充裕,为公司推进资本与产业的运作,加强业务整合做好准备。

5. 公司09-11年动态PE分别为34X、26X和22X,估值基本合理。

三)、公告点评:华发股份(600325)2009年年报

事件:华发股份发布2009年年报。

神光分析:

1、公司实现营业收入40.07 亿元,比上年增长15.15%;实现营业利润总额8.65 亿元,比上年增长12.53%;实现归属于母公司所有者的净利润6.8 亿元,比上年增长4.37%;基本每股收益0.83 元。截至2009 年12 月31 日,公司总资产174.64 亿元,比上年增长29.08%;归属于母公司所有者权益50.94 亿元,比上年增长13.17%。公司拟以2009 年末总股本817,045,620.00 股为基数,向全体股东每10 股派发现金股利1.00 元(含税),共计分配现金股利81,704,562.00 元(含税)。公司业绩基本符合市场预期。

2、主要收入来源于珠海市、中山市、包头市的以下项目:华发世纪城二期、华发水郡一期、中山华发生态庄园一、二期、包头华发名流城等。报告期内公司产品销售情况良好。公司通过华发世纪城三期、华发新城五期、华发水郡一期等楼盘的快速销售共实现回收楼款48.89 亿元。

3、预计目前股价对应的09-11 年PE 分别为19倍、20倍、18倍,估值基本合理。

四)、公告点评:广东鸿图(002101)拟定向增发募资3.55亿

事件:广东鸿图(002101)公告,董事会审议通过了非公开发行A股股票的议案,拟非公开发行募集资金净额不超过35,535万元。

神光分析:

1、公司是国内压铸行业龙头企业,系华南地区规模最大精密铝合金压铸件专业生产企业,已形成以汽车类、通讯设备类、自动扶梯梯级类和机电类等四大铝合金压铸件为核心,面向四个行业专业化、系列化产品结构。

2、公司本次非公开发行的价格不低于23.72元/股,发行股票的数量不超过1,500万股(含本数),拟募集资金净额预计不超过35,535万元,将全部用于铝合金精密压铸件生产技术改造项目。 为使项目尽快建成产生效益,本次募集资金到位前,公司将以自有资金先行投入,前期已投入的自有资金将在募集资金到位后予以置换。

3、项目总工期:从2010年3月起进行方案设计、规划选址、项目备案等至2012年3月试生产,2013年8月底全部达产。本次募集资金投资项目建成投产后,公司在铝合金压铸件生产将整体达到年产3.6万吨的生产能力。

4、公司09年实现每股收益0.68元,净利润同比增长58%;综合毛利率较上年提高5.25个百分点至26.19%,主要是毛利率较高的汽车类和通讯类产品占比提高所致。暂不考虑增发,预计当前09-11年动态PE分别41、36、31倍,估值基本合理。公司总股本只有6700万股,因09年报不分配,让市场预期落空,股票短期“失宠”。

五)、公告点评:三峡新材(600293)扭亏为盈,不分红

事件: 09年报显示公司期内实现营业收入7.25亿元,比08年减少2.36%。实现利润总额为0.23元,归属于上市公司股东的净利润为0.22亿元。

神光分析:

1、公司是湖北省玻璃行业唯一一家上市公司,主要从事浮法玻璃、玻璃深加工制品的及新型建材产品的研发、生产与销售,并拥有自营进出口权。公司控股的宜昌当玻硅矿有限责任公司,是中南地区最大的硅砂基地,探明B+C+D级储量3000多万吨,是优质浮法玻璃生产的理想硅质原料。公司与武汉理工大学合作投资开发的TiO2光催化自洁玻璃项目,被国家经贸委列为国家重点技术创新项目计划。

2、09年下半年,受“扩内需、保增长、调结构”十项措施、四万亿投资、十大产业振兴规划和全年9.59万亿信贷投放等一揽子计划的刺激,尤其是房地产和汽车工业拉动,浮法玻璃市场企稳回升,销价大幅上扬,公司生产经营逐渐好转,实现了扭亏为盈。2009年共生产浮法玻璃1098万重箱,同比增加19.16万重箱,平均汽车级率为94.02%,比目标高0.52个百分点;销售浮法玻璃1118万重箱, 同比增加21.49万重箱,实现销售额8.34亿元,上缴税金6100万元。

3、从估值角度看公司刚刚扭亏为盈,运营杠杆较高,目前信息有限很难预测10年的盈利情况,暂不作预测。

六)、公告点评:宁沪高速(600377)年报点评

事件:2009 年度实现营业收入人民币 5,741,346 千元, 比2008年同期增长约8.80%。按中国企业会计准则,实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币2,010,972 千元,每股盈利约为人民币0.3992 元,比 2008 年同期增长约 29.41%。按香港财务报告准则,本公司股东应占之溢利约为人民币 2,052,184 千元,每股盈利约为人民币 0.4074 元,比 2008 年同期增长约 28.89%。

神光分析:

1、宁沪高速是江苏省唯一的交通基建类上市公司,公司的核心业务是收费路桥的投资、建设、营运和管理,除宁沪高速公路外,公司还拥有 312 国道沪宁段、宁连公路南京段、锡澄高速公路、广靖高速公路、江阴长江公路大桥以及苏嘉杭高速公路等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。截至 2009 年 12 月 31 日,本公司管理的公路里程已超过 700 公里,总资产约人民币255 亿元,是中国公路行业中资产规模最大的上市公司之一。

2、报告期内,公司实现路桥收费收入约43亿元,同比增长约7.48%,约占公司总营业收入的75.01%。子公司宁沪置业地产业务正式启动,通过竞拍相继取得了苏州沧浪区新市路地块等三个项目;而从事广告媒体发布及实业投资的宁沪投资公司,去年新增昆山房地产项目销售业务,实现经营收入2.2亿元。2009年度公司实现其他业务收入2.23亿元,同比增长481.12%。

3、公司拟发行规模不超过15亿元人民币的短期融资券,同时拟累计发行不超过人民币10亿元的信托产品。董事会建议派发2009 年度末期现金股利每股人民币 0.31 元(含税),王亚伟的华夏大盘精选证券投资基金名列宁沪高速前十名A股流通股股东之首,持有流通股的数量为14783976股。目前公司股价对应09、10、11年市盈率分别是19倍、17倍、15倍,估值合理。

个股风险提示

一)、华天酒店发布限售股上市流通公告

公司2.15亿股限售股上市流通。

1. 湖南华天大酒店股份有限公司(深圳市场交易代码:000428)本次有限售条件的流通股上市数量为214,790,400股,占公司股份总数38.83%;本次有限售条件的流通股上市流通日为2010年3月23日。投资者需警惕限售股解禁后股东减持对公司股价造成的风险。

二)、华联股份遭股东减持

华联股份发布股东减持股份公告

公司股东北京世纪国光科贸有限公司2010年1月13日-2010年3月18日通过竞价交易方式减持公司股份4,962,054股,占总股本1.005%,本次减持后合计持有公司无限售条件股份28,528,015股,占总股本5.78%。公司估值较高,需警惕股东继续减持的风险。

三)、美菱电器最后一批限售股流通上市

2010年3月23日,限售股份2,783,342股上市流通,占总股本的0.6729%。

2010年3月23日美菱电器(深圳证券交易所代码:000521)最后一批限售股流通上市,限售股份数2,783,342股,占总股本的0.6729%,总股本413,642,949股实现全流通。最后一批限售股股东分别是合肥机械模具厂、合肥机械模具厂、安徽省儿童少年基金会、慈溪市翔龙模具塑料有限公司、上海申万商务咨询有限公司、余姚市电器按键厂、赵福根、中国信达资产管理公司、宁国市农村信用合作联社 9 家,股东家数较多,上市后抛售的可能性较大,提醒注意短期风险。

[责任编辑:hongwangl]

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