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03月16日个股重要公告点评

2010年03月16日09:17腾讯财经特约山东神光我要评论(0)
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当日个股信息精粹:

一)、公告点评:银轮股份(002126)一季度净利润预增130%-180%

事件:公司今日发布第一季度业绩预告

1、一季度每股收益0.23-0.28元。公司预计今年第一季度归属于母公司所有者的净利润为2300-2800万元,较上年同期增长幅度为130%—180%。2009年四季度以来,受国内汽车行业景气度提升的影响,公司产品销量明显回升,使公司2010年第一季度的经营业绩较上年同期出现较大增长。

2、公司是国内最大汽车热交换器制造企业之一,在机油冷却器、中冷器制造领域居于龙头地位,年生产能力达到505万台,主要产品产销量在全行业中高居第一。

3、预计09-11年动态市盈率为38倍、24倍、22倍,估值处于合理区间。

二)、公告点评:美的电器(000527)营销模式变革影响深远

事件:公司发布了2009年报,实现主营业务收入472.7亿元,同比增长4.3%;实现归属于母公司的净利润18.9亿元,同比增长84.5%。

神光分析:

1. 09年完美收官,业绩大增。公司2009年实现主营业务收入472.7亿元,同比增长4.3%;实现净利润18.9亿元,同比增长84.5%;实现每股收益0.91元。毛利率和净利率大幅提升。2009年,公司实现营业总收入472.78亿元,其中空调及零部件实现收入320.39亿元,冰箱及零部件实现收入63.13亿元,洗衣机及零部件实现收入59.65亿元。2009年公司整体业务毛利率同比由19.16%提高到21.79%,提高了2.63个百分点;净利率也提升了1.7个百分点。

2. 成本管控、产品力提升及营销模式变革推动公司业绩持续提升。营销模式的变革对公司影响深远。年报显示,2009年公司继续深入推动营销体系变革,成立中国营销总部,推动内销整合,成立国际事业部,推动外销整合;继空调销售公司实体化运作完成之后,冰箱、洗衣机营销中心与空调销售公司营销平台与资源的整合基本完成,并同时推动促进了营销总部、销售公司的体制完善与责权清晰;海外市场,应对全球经济危机,以大区为主体的多产品营销平台基本形成。公司继续加大力度丰富渠道数量,拓展三、四级市场,开发乡镇网点,加强多产品营销的协同活动,进一步提升了产品覆盖率与品牌影响力。2009年,公司产品零售网点超过3万家,并已完成建设近8000家专卖店。

3. 公司09-11年动态PE分别为23X、19X和16X,估值偏低。

三)、公告点评:厦门国贸(600755)出资成立合资基金公司

事件:厦门国贸发布合资成立基金公司的重大事项公告。

神光点评:

1、公司于2010 年3 月15 日与台湾统一综合证券股份有限公司、联华国际信托投资有限公司共同签署了《关于设立基金管理有限公司的发起人协议》,决定与统一综合证券股份有限公司、联华国际信托投资有限公司共同出资设立一家合资基金管理公司,注册资本1亿元人民币,注册地为厦门,其中公司出资2300 万元人民币,占合资基金公司23%股比。该基金公司设立事宜尚需经中国证监会审核批准,公司将及时披露该事项的进展情况。近年来基金行业在我国呈高速发展的态势,具有极为良好的发展前景,公司已有控股的厦门国贸期货,成立合资基金公司将完善公司的金融产业链,增加公司的盈利能力。

2、预计目前的股价对应的09-11年PE分别为24倍、21倍、17倍,估值略显偏低。

四)、公告点评:三安光电(600703)拟定向增发募资30亿元

事件:三安光电(600703)公告,公司拟非公开发行股票不超过5,300万股,且不低于2,000万股股份,募集资金净额不超过298,000万元将全部用于芜湖光电产业化(一期)项目。本次非公开发行的价格不低于55.77元/股。

神光分析:

1、芜湖光电产业化(一期)项目由公司全资子公司安徽三安光电有限公司投资建设,该项目总投资666,205万元,募集资金少于投资项目资金总额的部分,公司将以自有资金或通过银行贷款解决。

2、公司是国内最早从事LED外延片及芯片制造的企业,拥有22台国际一流的MOCVD和与之相匹配的芯片制造生产线及检测设备,具备年产外延片85万片的生产能力。伴随着09年定向增发募资项目天津三安光电有限公司LED产业化项目在2010年4月陆续投产,2010年公司一期扩产后将完成年产LED外延片150万片、芯片350亿粒的产能规模,并计划于2012年底前完成100台MOCVD的扩产任务,实现行业全球前五名的目标。

3、今年1月,股东大会同意公司在芜湖市经济开发区建设LED产业化基地。项目总投资约120亿元,其中购置MOCVD设备200台;该项目分期实施,一期投资60亿元,其中购置MOCVD设备100台;项目总建设周期为4年,力争3年完成项目建设。届时公司将成为全球最大的LED生产企业。本次拟定向增发募资30亿元正是投资于该项目。

4、公司09年实现净利润1.8亿元,每股收益0.71元,拟10转增10股(3月16日除权)。按照公司10转增10股后增发1亿股总股本6.55亿股计算,当前10-11年动态PE约70倍、52倍,估值仍然偏高,但公司进入高速发展期,长期增长前景较为乐观。

五)、公告点评:美利纸业(000815)年报点评

事件:2009年美利纸业公司营业收入实现 1,001,361,492.82元,比去年同期下降18.75 %;营业利润实现 14,921,832.36 元,比去年同期下降 76.67%;净利润实现 8,129,429.34元,比去年同期下降88.19%。

神光分析:

1、09年下半年造纸行业需求回暖、产品涨价的趋势已经形成,公司的经营状况也将恢复正常。

下半年实现营业收入5.66亿元,较上半年增长30%;实现净利润439万元,较上本年增加65万元,增长17%。其中第四季度单季实现营业收入2.44亿元,占年度总收入的19.81%;四季度单季实现净利润323.96万元,占年度净利润的39.85%。四季度在营业收入收入没有显著增加的情况下,净利润大幅增长,主要收益于产品价格上涨。

2、公司财务风险有所提高。应收票据期末数为24,812,088.86元,期末较期初增长995.04%,主要原因为纸品市场变动客户付款方式变动所致;应收账款期末数为 251,142,408.28 元,期末较期初增长 82.39%,主要原因为纸品市场变动,赊销额度增长幅度较大所致;公司所处行业属于资金密集型行业,公司的负债率一直较高,年报显示负债率为71.61%。

3、年报显示长期待摊费用期末数为 248,345,008.14元,期末较期初增长 100%,主要原因为林业项目的平田整地等费用转入增加所致。虽然行业复苏,产品价格开始上涨,但巨额的长期待摊费用将消弱公司盈利能力的恢复、提高,平均每股长期待摊费用1.57元。

4、年度分配方案是10送9转1派1,目前股价对应09、10年市盈率分别是260倍、88倍,估值偏高。

个股风险提示

一)、深天马A2009年累计亏损达2.06亿元,同比锐减2296.97%。

主营液晶显示器及液晶显示模块的深天马A(深圳交易代码:000050),昨晚发布年报显示,2009年主营业务收入21.64亿元,其中母公司10.19亿元,同比下降19.91%,上海天马12.60亿元;净利润-20564万元,其中母公司-15562万元,上海天马-14592万元;综合毛利率3.20%。2008年毛利率12.01%,同比下降8.81个百分点。

对于公司2009年业绩,公司表示,营业利润减少主要系外部市场环境及子公司上海天马微电子有限公司处于经营爬坡期所致;净利润减少的主要原因系公司营业利润减少所致。值得一提的是,公司在去年四季度对夏新电子8000万元的坏账进行了计提。

二)、金岭矿业09年净利润同比下降43.53%

公司是一家以铁精粉、铜金属、钴金属的生产销售为主业的公司(深圳交易代码:000655),昨晚公司发布的年报显示,2009年实现营业收入、营业利润、净利润分别为93297.01万元、28831.6万元、21700.76万元,分别同比减少9.94%、43.97%和43.53%,实现基本每股收益0.38元。公司拟向全体股东每10股派发现金0.2元(含税)。公司表示,2009年业绩大幅下滑主要是因为受国际金融危机的影响,主要产品铁精粉、铜精粉、钴精粉销售价格较上年同期大幅下降所致。公司表示,2010年将协调控股股东山东金岭铁矿,择机启动山东金岭铁矿持有的山东金鼎矿业有限责任公司40%股权注入事宜,争取年内完成。此外,公司为增加资源储量,2009年分两期实施了对塔什库尔干县金钢矿业有限公司的收购。

三)、大唐电信发布第二大股东减持股份公告

公司第二大股东减持711万股。

1. 大唐电信科技股份有限公司(上海市场交易代码:600198)第二大股东电信科学技术第十研究所(隶属于公司第一大股东电信科学技术研究院,以下简称“十所”)在。2010年3月15日, 十所通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股7,110,000股,占公司股份总额的1.62%。

2. 本次减持后,十所持有公司股份20,390,862股,占公司总股本的4.64%,电信科学技术研究院与十所合计持有公司股份154,903,695股,占公司股份总额的35.29%,均为无限售条件的流通股。投资者需警惕股东继续减持对公司股价造成的风险。

四)、川投能源(600674)2009年业绩大幅下降

川投能源发布2009年业绩快报。

公司2009年业绩收入90,178.64万元,同比增长73.88%,利润总额为21,562.77万元,同比下降43.4%,归属于上市公司股东的净利润为16,178.79万元,同比下降54.9%。基本每股收益0.25元,业绩下降是因为2009年公司的多晶硅产品价格下跌造成的。公司估值较高,警惕股价下跌的风险。

[责任编辑:zhouzhuang]

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