腾讯财经腾讯财经 > 2010财经看两会 > 正文

史美伦代表:上海国际板对香港无威胁

2010年03月13日09:17腾讯财经罗绮萍我要评论(0)
字号:T|T

提问:交易所之间合作又如何?

史美伦:交易所之间的合作也有很大空间,包括产品在两地市场相互交易;另外港交所刚出了一份咨询文件,承认内地审计及会计准则,四月一日便实行;内地市场是香港上市资源的来源地,我们大部分上市公司都是从内地来的,所以交易所也好,监管机构也可,和内地合作有很大空间。我们不要单方面看对香港市场有甚么好处,而是要从互惠互利角度出发。例如两地人员交流,停了一段时间,最近又恢复了。

提问:我自己也不相信这是零和游戏,但香港确实有这种担忧,就是内地国际板筹备得如火如荼,有人担心一旦成事,香港帮助内地企业走向国际,或者作为国际融资中心的角色会淡化。

史美伦:大家对国际板的认识未深入,这也不怪大家,因为官方对国际板的介绍也非常有限,因为相关的上市法规仍在起草中。据我的了解,内地设国际板是为了吸引比较大型的公司,例如财富500的公司来上市。国务院去年的19号档提出上海在2020年成为国际金融中心,其中一项举措便是成立国际板让国际企业在上海上市。目的是第一提升上海交易所地位,第二是引进大型国际企业,令内地投资者多一些投资产品选择。

人民币未自由兑换,内地投资者只能投入A股,除了小部分在可以在香港开户口投资海外市场,国际板的好处是让他们多一产品。

我认为上海国际板对香港的影响不是人们想象那么严重。第一,这些五百强企业不会来香港上市,他们毋须来香港上市,因为香港投资者随时可以投资这些海外公司,例如香港交易所之前曾经引入纳斯达克七家公司在香港交易,结果成交很清淡,因为香港投资者不需要在香港买卖(可以买美股),但内地股民就不一样,所以大家认识不清楚。

第二,这些公司根本就不会来香港上市,或者个别已经在香港上市,例如汇丰控股,例如长江实业,已经在香港上市。但他们会对内地有兴趣,因为内地对他们来说是全新的投资者组合。

从市场角度来说,上海如能引入这些五百强企业,对于提升上海的公司治理水平及发展国际金融中心有好处。至于会继续来香港上市的会是国企,国企应不会在上海国际板上市的,否则就不能达至国内政策及目的要求,所以国企要来香港仍会继续来,当然前提是香港要巩固自己的优点,正如总理在工作报告中称,中央支持香港巩固并提升国际金融、贸易、航运中心的地位。

香港是很敏感的,以前说到新加坡(与香港竞争),大家便很紧张,现在又总是担心上海与香港竞争,我们应该多想想及理性分析,便知道国际板对香港的影响几乎是不存在的,因为大家扮演的角色不同。

提问:我听到另一个说法是上海国际板反而对香港有好处,因为一些跨国企业到了上海上市后,有些金融配套服务或者衍生产品市场,可能在香港做。

史美伦:我觉得有这可能,香港市场要把自己弄得有吸引力。

提问:但有另一担心是,一些未必是五百强的跨国企业,例如港交所近年积极开拓的俄罗斯市场,他们可能要在香港和上海之间作出抉择,形成两个市场的竞争。

史美伦:这也要香港去争取,人家尚未起步,香港不应打定输数。其实我们有很多空间,港交所主席夏佳理做了很多市场拓展的工作,不单是俄罗斯,还有一些中亚国家。企业自己可以选择那一个市场更适合他们上市。

提问:有个说法是国际板会变成红筹回归。

史美伦:一直都有说法是包括红筹回归,但我不认为是大问题。

提问:你是汇丰银行副主席,现时到国际板是否存在会计制度上的分歧。

史美伦:这么具体的问题我答不到你,国际板的具体法规没出来,我们很难说如何适应。汇丰高层一直说,我们期望在上海国际板上市,但现时没有时间表。

我还想说第三点香港毋须担心的原因,便是国际企业不可能一下子都涌进去上海,因为内地企业也有融资需要,市场容量是有限的,内地监管者会衡量多少份额给原来的A股市场,多少给国际企业,香港实在毋须那么担心。

提问:两会期间有一事件,便是全国政协委员张华峰、张赛娥及朱莲芬在会见中国证监会主席尚福林时陈情,指出他们在CEPA 6底下发展内地市场,但遇到香港证监会所谓跨境执法,中国证监会不惩罚他们在内地揽客,反而香港证监会罚他们。

温总理说香港是国家的金融试验田,香港做好了,CEPA 6 就说可以在广东省先行先试,但在执行过程中,遇到法规上及执法上的差异,有甚么机制可以排难解纷?

史美伦:我觉得事在人为,我们当初研究H股上市时,其实更困难,我们在91年开始研究,93年7月首只H股上市,当时中国没有《公司法》,没有《证券法》,我们更是摸着石头过河,事在人为,有这样的意愿,我们便可以解决问题。

现在情况比较复杂,以往内地甚么法规都未有,自然会用香港的一套,但现在内地的法规逐渐健全,我们要尊重,不一定全跟香港的一套,在这方面双方的态度及合作空间仍有待发展。

我们的从业员遇到问题,可以透过沟通解决。如果有人向我陈情,我会转达。但最终仍要两边监管机构沟通。

提问:中国证监会都没有说香港经纪在内地的行为违法,好像在给他们空间,但香港证监会反而严打。

史美伦:你应问香港证监。

提问:能再补充一点吗?因为我们都想写国际板,刚才在说汇丰,其实你们的考虑,基于内地上市。另外一个问题,因为现在规则还没有出来,作为公司,你们的意见觉得哪些比较有利?

史美伦:这些其实轮不到我们来说。

提问:你们的愿望呢?

史美伦:我觉得很多时候,大家要明确自己的立场,我们要尊重任何市场,汇丰在五地上市,你要知道,汇丰主要在香港和伦敦上市,还有巴黎、百慕达,和纽约,我们在每个地方都遵守当地的法规,所以就要等到法规出来之后,我们再看看情形,看能不能达到,我们会尽量那么去做。

提问:我再问一个关于国际板的问题。如果汇丰真的在内地的国际板上市,那么它将来能不能在几个市场里面做到套戥呢?

史美伦:这个不清楚,因为现在人民币不能自由兑换,所以不能回答你。

提问:但是初步来说,你们已经开始准备国际板了,虽然规则还没有出来,但是你们会不会觉得他们的门坎过高呢?

史美伦:你经常问一些没有发生的事情,我很难回答你。

提问:我不如修正你的问题。你的问题的后部份应该这样问:在这样的前提下,有可能出现A、H股之间的价差问题,因为正如你刚刚所说的,在一开始,并不会有很多的“巨企”上国际板,可能只有一、两间,如果在这种情况下,依照内地的习惯,正如创业板一样,一下子有50倍的市盈率。在原来“大笨象”都可以跳舞的情况下,可能会出现一种很奇怪的现象,可能汇丰在国际板卖200元人民币一股,在香港则卖80元港币一股。

史美伦:我们当然不希望这样的事情发生。

提问:但是有机会发生。

史美伦:但是这个是市场行为,我希望和创业板不同的地方就是,我们已经在五个地方上市,在外边已经有一个基准(benchmark),我希望内地的股民理智一点,同样的资产,在国外卖这么多,在内地可能会贵一点点,这样可以理解,因为他们在外边买不到。如果是贵很多,这个是不是理性的呢?我相信中国证监会对这个问题会更加关注。

提问:他们好像已经确定了发行价不能高于在香港交易的那个市价。但上市第一天上市就飙升。中石油A股都可以第一天去到48元,你记得吗?

史美伦:那个是市场行为。

提问:创业板是很疯狂的。

史美伦:我们当然希望内地投资者参考境外市场价格。

提问:中石油也有H股,但A股“嘭”地升到48元。有没有想过如何去应对这些问题呢?投资者日后亏了就埋怨上市公司,那些怨气又向你们了。

史美伦:这些我完全明白。我觉得,这个第一是市场行为,第二,我觉得内地的投资者也在不断地成熟。也在我们控制以外。从汇丰来说,或者是其他上市公司,是我们上市公司能控制以外的,我们是控制不到的。

提问:这个原因会不会使内地监管当局在考虑国际板的时候比较审慎呢?

史美伦:这个是当然的。

[责任编辑:azurezeng]

相关专题:

2010财经看两会
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对财经频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

热点推荐