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何车:股价回到7年前水平 大新金融可以买

2010年03月11日11:17腾讯财经特约何车我要评论(0)
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恒生指数

* 汇丰控股(00005.HK)今年以来跌8.7%,并非最大跌幅银行股。

* 大新金融(00440.HK)今年非银行业务的盈利,市盈率估计低至5.6倍。

* 目标市净率 1.2倍,目标价48.3港元。

恒生指数今年以来跌幅3.0%,滙丰跌幅8.7%。一般人印象,汇丰应是跌幅最大银行股(去年成绩表,股民不收货),原来跌幅最大的是大新金融,幅度12.9%,昨收37.45港元,趁低上车可也。

■ 其士泛亚(00508.HK)昨日急升18%,打入龙虎榜第3位。呢只冷门股,“上车落车”2008年6月11日在 1.65港元推介过,给予目标价2.69港元。其士泛亚市净率已升至2.82倍,市盈率非常高,再追风险大。

其士泛亚昨收5.3港元,每股拆细为10股,日后变“毫子股”,即0.53港元。

应该考虑拆细的,是大新金融之类的大价股。大新金融市价37.45港元,而旗下的大新银行(02356.HK)则为10.16港元。若想普罗大众参与,股价拆细是其中法门之一,未知主席兼大股东王守业意下如何?

■ 大新金融并非大众化股份,王守业持有38.61%,三菱UFJ(日︰8306,市值高达5,561亿港元)持有15.07%,另外3个基金各持大约6%。4大股东持股量将近72%。

大新银行亦非大众化股份,74.13%由大新金融持有。大新金融市值97.5亿港元,所持大新银行已值83.7亿港元。

■ 大新金融与大新银行2008年(12月年结)盈利双双因金融海啸而大倒退。2009年上半年,大新金融纯利3.01亿港元,已相等于2008年全年(1.06亿港元)的284%;同期大新银行纯利3.07亿港元,已相等于2008年全年(1.89亿港元)的162%。

2010年市盈率 8.3倍

2009年全年,按彭博综合证券商预测,大新金融纯利7.43亿港元(较2008年大增601%),2010年11.77亿港元(再增58%)提供盈利预测的证券商多达12家。预测若然准确,2009年市盈率13.1倍,2010年进一步降至8.3倍。

在大新银行方面,证券商平均预测209年盈利8.82亿港元(较2008年大增368%),2010年为12.57亿港元(再增43%)。预测若然准确,2009年市盈率 12.8倍,2010年9.0倍。

2010年,大新金融来自大新银行以外的盈利,估计有2.45亿港元,而这方所获市场给予的价值(大新金融本身市值97.5亿港元,减去应占大新银行市值83.8亿港元)13.7亿港元,得出大新金融的非银行业务,市盈率只有5.6倍(13.7亿港元除以2.45亿港元)。

大新金融胜大新银行

大新金融与大新银行两者之中拣一只,以盈利角度出发,应拣大新金融。

“大新”两公司昨日傍晚知会交易所,本月24日宣布业绩。

■ 2009年6月底,大新金融每股帐面资产净值 40.26港元,市净率 0.93倍,在银行股中仅高于富邦(00636.HK)的0.81倍,较大新银行的1.12倍有17%的折让。

何车:股价回到7年前水平 大新金融可以买

2007年大新金融股价处历史高峰时(83港元),市净率最高2.34倍。大新金融现时低于1倍的市净率有吸引力。

● 大新金融现价与2003年7月相同(当时恒指万二点以下),当时市净率为1.49倍。现时市净率较当时折让近4成,股价大落后。以目标市净率 1.2倍计,中线目标价48.3港元。市净率仍较永亨(00302.HK)的1.75倍大折让3成以上。若涉及控制权转移,市净率不会是1.2倍,而应高得多。

何车:股价回到7年前水平 大新金融可以买

[责任编辑:kewinfan]

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