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有研硅股:半导体行业复苏 盈利望大幅回升

2010年03月10日14:58腾讯财经特约渤海证券我要评论(0)
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浦发银行 - 600206
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投资要点:

盈利水平大幅下降

2009年公司实现营业收入4.75亿元,同比下降53.67%;实现归属于上市公司股东净利润-3373.45万元,对应每股收益-0.16元/股,盈利水平出现大幅下降。

已近从低谷走出

2009年受全球金融危机影响,全球半导体行业经历了剧烈衰退——缓慢复苏的历程,上半年公司产品订单急剧下降,销售价格大幅降低,经营业绩陷入历史低谷。在我国经济刺激政策和全球经济缓慢复苏的带动下,公司经营业绩从2009年下半年开始快速回升,四季度实现净利润2813.94万元,环比增长94.67%。

产品线有所丰富

目前公司的8英寸、12英寸抛光片产品市场拓展仍在推进中,大直径单晶产品供应上已具备深加工能力,此外2009年公司节能灯用双磨片产品供应量快速增加,区熔产品生产供应有一定进展,这两项产品都有望成为公司新的利润增长点。

盈利有望大幅回升

预计2010年公司产品需求和价格将逐步回升,新增的大单晶和太阳能单晶产能利用率将大幅提升,区熔单晶产能也将出现一定增长,节能灯用双磨片将会成为新的亮点,预计2010、2011年,公司将分别实现净利润7500和8600万元,对应每股收益为0.345元/股和0.395元/股。

估值水平相对偏低给予“买入”评级

公司业务处于复苏之中,产品线符合节能减排自主创新的发展方向,因此有望在未来6-12个月中维持较高的估值水平,我们认为公司2010年市盈率水平至少应当接近行业48倍的平均水平,对应的价格为16.56元/股,我们给予公司“买入”的投资评级。

[责任编辑:zhouzhuang]

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