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晚间十大券商机构荐股精选(3月4日)

2010年03月04日17:00腾讯财经我要评论(0)
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岳阳纸业:最差时期即为最佳投资时点推荐

09 年公司实现营业收入30 亿元,同比下滑7.14%;净利润0.94 亿元,同比下滑29.4%,EPS0.14 元。利润分配预案为每10 股派发现金红利0.50 元(含税)。

业绩符合预期。我们此前预测公司09 年EPS 为0.15 元,与实际业绩基本吻合,而0.01 元的误差主要来自于纸价方面。

09 年经历最为艰难的一年。ROE 和ROIC 仅实现3.12%和2.96%,同比下降近2 个百分点,为近5 年来最低。而WACC 却达7%以上,远远高出所实现的ROIC,充分显示了09 全年运营对公司价值的大幅折损。

星星之火可以燎原。全资子公司茂源林业用仅占股份公司3.8%的收入创造了占其38%的净利润,净利率高达31%。据此测算,未来随着景气提升和木材采伐量加大,每年约可新增收入4 亿,净利润1.1 亿,折合EPS0.17 元。

投资正当时。最差时期即为最佳投资时点,预计公司未来两年增速将分别达120%和41%,增长动力主要来自40 万吨新增印刷纸产能释放和木材采伐量加大。

维持“推荐”评级。维持此前盈利预测,即2010、2011 年分别为0.33元、0.46 元,评级仍为“推荐”。(兴业证券

[责任编辑:zhouzhuang]

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