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股指期货有望叠加两会行情 炒股或“更难”

2010年03月04日07:41国际金融报张竞怡 胡芳我要评论(0)
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全国两会期间,股指期货开户工作启动意味着股指期货上市有了实质性进展,股指期货离投资者越来越近了,市场对股指期货的期待也更加迫切了。在此背景下,股指期货概念股有望成为两会行情的推动力。

市场人士表示,在两会期间,股指期货不是惟一的亮点;但在股指期货时间表就要明确的敏感时期,股指期货概念股仍有阶段性表现机会。

1不急着“扩大”

中金所对未出现开户“火爆”场面甚为满意

全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受《国际金融报》记者采访时表示:“股指期货上市初期规模肯定比较小,规模扩大不能着急,要逐渐扩大,慢慢摸索。”全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰在会前则向媒体表示,股指期货的推出,需要一个从小到大、从慢到快的发展过程,这需要一段时间。

朱玉辰曾在“2010中国宏观经济预测春季年会”上公布截至3月1日,全国拿到股指期货“入场券”的投资者为418名。中金所对股指期货开户以来没有出现开户“火爆”场面甚为满意。朱玉辰认为,这种情况是正常的,在意料中的。他分析,“高起点、稳起步”是股指期货推出的指导思路,相比A股这样庞大的大众市场而言,股指期货完全不同,后者的开户数,仅是“小众市场”。

贺强也向《国际金融报》记者指出:“股指期货推动难点在于对市场进行教育,对入场者进行分类引导。我不主张入股指期货去投机,当然不是说市场一点也不需要投机,但是股指期货上市后,市场主力一定要定为机构投资者,套保、套利资金。”朱玉辰也指出,股指期货是一种风险管理工具。

不过,贺强也表示,同国债期货推出的时候相比,此次股指期货推出无论从交易所的准备工作还是市场成熟度来说,都好于当时,交易所严格把关开户工作,制定了投机资金限仓100手、合约最低保证金12%等细则。

针对市场担心的股指期货上市初期规模较小流动性不足问题,贺强向《国际金融报》记者指出:“这是个慢慢摸索的过程,股指期货规模扩大是非常容易的事情。但是,规模扩大不能着急,要逐步逐步来。”

目前,全球期货、期权市场成交量的90%以上是由金融衍生品带来的,其中股指期货无论在成交金额还是成交量上,都占据了举足轻重的分量。

股指期货的到来也促使国内期货行业规模扩张,并购洗牌。自中金所成立以来,券商参股期货公司已屡见不鲜。券商系期货公司的注册资本、总资产等经营指标迅速提升。截至2009年12月,全国共有63家券商参股或控股期货公司,占现有163家期货公司的38.65%。这些券商系期货公司的注册资本金总额为74亿元,平均每家公司的注册资本金达1.13亿元。

贺强指出,股指期货将促进国内期货行业发展。有股指期货业务资格的期货公司“可能跑得更快”,特别是那些具有券商背景的公司,其潜在客户优势较为明显。而只经营商品期货业务的公司,由于中国商品期货市场的快速发展,也将不断发展。贺强预计,股指期货正式推出后,由于“一参一控”政策的落实,期货行业并购洗牌趋势仍将延续。

2概念股“低调”

主力资金向来有炒作两会行情的惯例,将股市走强理解为股指期货行情比较牵强。市场上可能存在一些猜测,即股指期货有可能在两会之后推出

近日股指期货概念股不动声色,表现平平,这让埋伏在这些个股中的投资者摸不着头脑。

不过,股指期货仍然是分析师们大力推荐的热门概念。市场人士表示,虽然两会期间各种利好政策的出台会分走股指期货概念的关注度,但在股指期货上市时间表就要明确的敏感时期,股指期货概念仍有阶段性表现机会。

不少市场人士认为,股市走强与否的因素是综合性的,股指期货与两会行情相互叠加影响着股市方向。

英大证券研究所所长李大霄认为,主力资金向来有炒作两会行情的惯例,将股市走强理解为股指期货行情比较牵强。

海通期货研究所金融工程部经理郭梁在接受《国际金融报》记者采访时表示:“市场上可能存在一些猜测,即股指期货有可能在两会之后推出。我认为这两者之间没有必然的联系。从历史上来看,两会并不会显著地改变市场行情的运行趋势,行情往往处于震荡阶段。”同样的,股指期货是管理股票市场风险工具之一,长期来看不会改变股市的走势。

不过,从海外经验来看,股指期货会为市场带来短期波动。

美国1982年4月21日推出标准普尔500指数期货时,虽然整个市场处于下跌趋势之中,但在股指期货推出1个多月前,市场却上涨4.86%,推出后1个月内震荡调整,1个多月后恢复原有下跌趋势;德国1990年11月23日推出DAX30指数期货时,整个市场处于震荡调整阶段,股指期货推出前两个月,市场开始出现反弹,在推出前的两周,市场强劲反弹,反弹幅度高达8.32%。

市场人士认为,股指期货行情早已经开始,中国中期等核心期货概念股已经几度闻风而动。不过,这种冲动性上涨极为脆弱。那么,股指期货行情还有无盼头呢?

海通证券近期举办的一场培训上,海通期货高级投资顾问秦致远表示,近期市场走势明显受到股指期货推出的心理影响,“欲涨还跌,欲跌还涨”的格局反复演绎。我们认为,现阶段沪综指在3100点附近的震荡,这为即将推出的股指期货埋下一个伏笔,而推出后上涨的概率似乎更大一些。

李大霄则认为,当前市场小盘股估值偏高,权重股估值相对比较合理。在股指期货和融资融券推出后,市场投机性将有所降低,股票定价机制会更趋合理,更有利于价值投资者寻宝,蓝筹股会成为市场一个持续热点。经济学家常清也表示,股指期货将使很多股票本身发生变化。

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