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机构参与相关政策未明确 基金缺席股指期货

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“特殊法人投资者才是股指期货的参与主体”,这是对于股指期货前景的预言。

2日,在光大证券举办的股指期货高端论坛上,多位来自基金、QFII、保险等机构人士均对上述预言笃信不疑。

“机构投资者可以通过套期保值降低风险,也可以运用趋势交易提高收益率。显然,和个人投资者相比,股指期货工具在机构投资者手中有更大效用。”光大期货总经理曹国宝对记者表示。

根据中金所相关规定,证券公司、基金公司、合格境外机构投资者等,根据法律、行政法规、规章和有关规定,需要对资产进行分户管理的特殊法人机构,可以为其分户管理的资产向交易所申请开立交易编码。

业内人士推测,中金所或将参照中登公司对特殊法人机构的定义,将保险公司、信托公司等纳入这一范围。此外,特殊法人投资者申请开户,还需要获得相关监管机构、主管机关的批准文件。

不过,2月22日股指期货正式接受开户至今,尚无一家特殊法人投资者拿到股指期货准入证。

事实上,由于机构投资者参与股指期货的相关政策尚未明确,目前,包括基金、券商、保险等主要机构只能对股指期货作壁上观。

“从监管层稳步推进股指期货工作的意图看,首批入场的将只有一般投资者,只有等市场有一定交易量后,才会允许基金、保险等机构投资者入场,其中等待时间可能会长达一个月左右。”一期货业权威人士预测。

值得庆幸的是,尽管时间上落后于一般投资者,但这些特殊法人投资者有望在入市之初,便将被允许全面参与股指期货。

上述人士透露,除风险较低的套期保值交易外,监管部门亦无意在投机交易、套利交易等交易行为上对机构投资者设卡,“但肯定会强调风险控制”。

然而,基金公司推出的产品可能会受到区别对待。

“大部分老基金在合约中并没有明确表示是否可以投资股指期货,所以这类基金要参与需要得到包括监管部门和基金持有人的批准,即便如此,最后可能将被限制只允许进行套期保值交易上。”一位期货业资深人士表示。

而且,对合约中已规定可投资股指期货的基金而言,参与机会也有限。

上海证券一项研究显示,目前已发行500多只基金中,仅有28只基金明确表示可以投资股指期货相关品种。

除政策约束外,以基金为首的机构对股指期货的准备程度不一,也将拖累其入市的脚步。

“难点集中在交易系统的选择,以及专业人员的配置上。就我了解,一家基金公司年后为参与股指期货设定了长达6个月的准备周期。”一家期货公司相关业务负责人对记者透露。

“股指期货对交易系统提出了更高要求,如速度更快、容纳同时在线交易的人数更多,但各家基金公司使用的系统水平参差不齐;而在人员上,应该要形成包括研究、投资、交易、风控等一套完整的人才储备,这也是很多公司缺乏的。”上述负责人表示。

[责任编辑:amysun]

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