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晚间十大券商机构荐股精选(3月1日)

2010年03月01日17:00腾讯财经我要评论(0)
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康美药业:政策推动发展业绩稳定增长买入

中药饮片行业盈利稳步提升,增速较快。中药饮片在医药工业中具有承上启下的作用,虽然是最小的子行业,但盈利水平稳步提升,2009 年1-11 月实现收入431亿元,增速为25.6%,利润总额为29 亿元,增速为39.4%。

行业内小企业众多,大企业具有优势。截至2009 年11 月我国共有中药饮片加工企业713 家,小企业占96.5%,且亏损企业中小企业占大多数;大型企业利润率高于行业平均14.6%,且营收增速较行业平均快5.9%,大企业具有优势。

政策将推动行业长足发展。《扶持和促进中医药事业的发展》的推出、国家基本药物目录把符合国家标准的中药饮片全部收录,一系列政策利好将促进中药饮片行业的发展;GMP、小包装推广将提升行业标准,促进资源向优势企业集中。

一体化产业链是公司核心竞争力。公司已建立贯穿中药材资源、中药饮片加工、营销渠道等一体化产业链,收购上海美峰和上海金像将使华东地区业务扩大,收购北京隆盛堂、建设北京大兴项目、与广安门中医院合作将有助于京津地区业务的扩张,收购吉林集安红参资源,建立康美新开河,向上游中药材延伸触角。

中药饮片加工业务将支撑公司业绩。中药饮片是公司主要收入和利润来源,2006年至今,占公司主营收入比例逐年上升,2006 和2008 年这个数字分别为28.4%和36.4%,毛利占总体比例也随之上升,2006 和2008 年分别为18.2%和51.4%。

中药材贸易结算将形成股价刺激因素。公司于2008 和2009 年储备了大量三七和虫草等名贵中药材,至今价格上涨幅度很大,云南旱情推动三七价格一路上扬,上涨幅度超过300%,虫草也上涨约30%,公司从事中药材贸易多年,对市场供需情况和行情把握经验丰富,随时可以将此部分利润兑现,结算后将形成股价刺激因素。

盈利预测与投资建议。预计2009-2011 年公司EPS 分别为0.31、0.42 和0.58元,考虑公司行业龙头地位,目标价区间为15.14-15.28 元,还有39.66-49.95%上涨空间,给予“买入”的投资评级。(海通证券

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