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周末十大券商机构荐股精选

2010年02月27日07:00腾讯财经我要评论(0)
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周五两市早盘双双低开,权重股反弹助股指先后翻红,但在近两日获利盘压力下,再度震荡下行。成渝板块、军工板块成为市场两大亮点。午后指标股的反弹,推动股指出现一定回升,银行股在早盘冲高带动指数后旋即陷入整理,但午后再次展开小幅反弹,与此同时,联通开盘即放量拉升,石化双雄也展开反击,但周末人气不足,市场买盘不大,成交量始终难以放大,股指在短暂红盘后再度震荡下行,以绿盘报收。周K线二连阳,周涨幅1.12%。针对周五市场走势,我们对十家实力机构的荐股做了汇总,供广大投资者参考。

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远光软件:借电力行业全面信息化东风前进

2009 年业绩增长强劲,收入与利润符合我们的预期

远光软件公布2009 年业绩快报:营业总收入3.1 亿元,基本符合我们此前的预期(3.15 亿元);EPS 0.58元,完全符合我们的预期。收入同比增长44.89%,营业利润增长62.47%,主要来自营业利润率提升以及参股的华凯投资的贡献;净利润同比增长56.17%。净资产收益率25.37%,增长5.37 个百分点,创下历史新高。业绩增长的主要原因是我国电力信息化加速,国家电网SG 186 项目开始结算,南方电网、五大发电集团的信息化也日益深入。我们认为,公司的收入有2/3 以上来自国网SG 186 项目,其余则来自南网、五大。

SG 186 只是开始,电网订单仍将源源不断

我们估计公司在国网SG 186 项目中获得的订单规模在10 亿元左右(具体测算请参照我们此前的报告),对收入的贡献将在2009-2011 年逐步体现,其中2010 年将是收入确认的高峰期;但是SG 186 项目只是电网信息化高峰的开始。目前,国网正在计划SG 186 项目的升级版,即SG ERP 项目,将对电网ERP 系统进行全面的专业化升级;SAP 现在占据了电网ERP 的主导地位,但是远光软件的主要ERP 模块都已开发成熟,由于其本土化优势和较高的性价比,有可能从SAP 手中获得一部分市场份额。南网的信息化程度落后于国网,目前尚未完成集团化管控。公司与南网在历史上有良好的合作,承接南网的集团化财务管控软件开发只是时间问题,我们预计2010 年这一工作就会全面开始。鉴于南网的规模和信息化投资小于国网,我们认为集团化财务管控的订单总额有望达到3-5 亿。

发电企业信息化正在推进,可能带来惊喜

发电企业的信息化水平一直比较低,五大发电集团完成管理整合之后,下一步必将加大信息化投入。根据我们的估算,2009 年发电企业对公司收入的贡献约为20-25%,而且还有进一步增加的趋势。公司可能从五大发电集团赢得的订单包括两类:第一类是集团化财务管控软件,即公司在国网、南网的主要收入来源;第二类是设备、物料、燃料等资产管理软件,以及基于以上软件的发电厂信息化解决方案。考虑到五大发电集团总共下辖数千个电厂,每个电厂的全面信息化至少需要数百万元的投入,再加上集团层面的管理软件,发电企业信息化的市场潜力是巨大的。远光软件与其股东国电电力有较好的业务合作,并且一直在积极争取其他发电集团的订单。我们预计公司从发电企业取得的收入比例将在未来几年稳步上升。

智能电网将是长期的投资主题

国家加快推广智能电网已成定局,根据我们与电网专业人士的探讨,国网对智能电网相关信息化的投资正在进入高潮,2010 年将成为智能电网信息化投资的第一个“大年”。即使根据保守估计,与智能电网相关的信息化投资总规模也将达到数十亿元,其持续过程将是长期的,许多IT 企业都将从中获益。目前公司直接从事的智能电网业务,主要是与智能电表计费挂钩的后台财务软件,但是公司拥有的与智能电网相关的技术储备很多,在调度、通信、监测等领域都有一定的基础。随着智能电网投资的加速,公司必将加快相关技术的产业化;如果能够赢得与智能电网相关的订单,则将对估值水平有积极作用。

维持“买入”评级和32.4 元目标价位

我们认为公司的发展状况基本符合我们一贯的预测,2010-2012 年将是业绩高速增长期。我们维持对公司2010-2012 年EPS 的预测为0.81,1.13 和1.50 元,同时维持“买入”评级和32.4 元的目标价位。(光大证券

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