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国泰君安:市场逢低吸纳盘涌现

2010年02月26日10:27腾讯财经特约国泰君安香港我要评论(0)
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恒生指数

今日预测

25 日期指结算日先升后跌;恒指最高20,644,最后收跌0.33%或68 点于20,399.6;最低是20,262。这符合我们上升阻力在20.600 预测,差于市场不少认为上升阻力在接近20,800。但收跌却与我们预期小升股市相反。

事后知道昨天从上午11:30 后下跌 ── 当时奇怪好友没理由在结算日这么早就收手,因为获利减少很多,所以应该是有意外。现在看来,突然下跌是有消息希腊主权评级可能下调,同时美元一度再升 ── 这亦引发美元“利差交易”再现平仓潮而令股市大跌担心。

不过,港股自09 年11 月16 日高点以来,已下调了3 个多月,期间国指、恒指从高点一度下调20%和15%,所以基本面坏消息大多已消化,加上A股看来短线有望企稳3,000 之上,故恒指从最低20,262,收窄跌幅收在20,399.6。

昨晚美股再有数据不好 ── 但消息与大雪灾有些关系。另外,希腊等欧猪5 国问题看来短中线不至于引发全球衰退,所以低位还是有逢低吸纳。

说到低吸,近日明显有人逢低买入从银行,地产到新兴工业等各种周期性股 ── 这对应上述不少投资者认为下调已差不多的感受,虽然现在不会有人敢用全部身家来赌港股不会跌至18,000。

今天是周五,一般买家不太进取,另外都在等下周一汇丰(5)业绩,但昨天跌过头,今天可以再上试恒指20,600,国指11,500,支持20,300 和11,300。

2 月25 日港股收市小结

总结:恒指高开45点,收跌68或0.33%, 报20,400点,波幅 20,262 – 20,644。成交 614.74(前一交易日成交539.88) 亿港元,恒指占37%、国指占26%。金融分类指数跌110点,收 31,000点;地产分类指数升189点,收 26,296 点;公用分类指数跌250点, 报 36,390 点;工商业分类指数跌60点, 报11,031 点。2月恒指期指收报 20,437 点,低水89点,成交 20,434张;3月恒指期指收报 20,339 点,低水61点,成交97,202 张。国指低开27点,收跌105点或0.91%,报11,389点,波幅 11,321–11,579,成交 158.57 (前一交易日成交133.93) 亿港元;2月H股期指报11,426 点,低水76点,成交14,903 张。3月H股期指报11,371 点,低水18点,成交50,919 张。

焦点股

利君国际(02005 HK): 初步未经审核的09 年业绩同比增长100%以上,超出我们和市场预期

分析员:杨栋

􀁺 事件描述:公司昨晚发布公告公司初步未经审核的09 年股东应占净利预期超过2.04亿港元,较08 年同比增长100%以上。股东应占净利大幅增长的主要原因在于1)经营环境持续改善致使销量增长且产品价格保持相对稳定;2)毛利率上升;3)生产管理得到改善,致使成本得到有效控制。

􀁺 观点评论:公司09 年初步未经审计的业绩显著超出我们和市场预期, 主因公司销售情况和费用控制好于预期。

􀁺 投资建议:公司09 年业绩超出我们预期,我们将在调研后上调公司的盈利预测,并将考虑上调目标价和之前“中性"的投资评级,详情请参考稍后的公司点评。

伟仕控股(00856):佳杰科技公告09 全年业绩,收入增10.2%

分析员:李准

􀁺 事件描述:公司持股89.66%的子公司,佳杰科技,公告09 财年业绩。09 年4 季度,收入同比增23.4%,毛利率同比改善0.1 个百分点,环比改善0.6 个百分点。良好的销售主要由分销业务增长37.6%拉动,特别是于中国、印尼、马来西亚的笔记本、台式机及打印机销售。09 全年,由于上半年收入基本无增长,全年收入增10.2%。09 年第4季度及全年净利率分别为1.3%及1.2%。

􀁺 观点评论:从佳杰09 年3 季度开始的加速销售增长来看,相信硬件市场恢复强劲。由于佳杰占伟仕09 财年(3 月财年)约70%的销售且伟仕主要于中国从事业务,相信伟仕可以受益于强劲的硬件市场恢复并可取得较佳杰更高的销售增加。同时,由于伟仕层面的费用控制较佳杰为好,相信伟仕的净利率应较佳杰为高。我们对伟仕2010 财年的收入增长及净利率预测分别为12.3%及1.5%,基本与佳杰目前的业绩情况一致。

􀁺 投资建议:公司将于今年将财年由3 月底更改为12 月底,届时我们将做进一步调整。

目前,公司估值相当于5.2 倍2011 财年市盈率,我们认为过份折让于对存货减值及坏帐损失的担忧。我们认为公司股票低估。维持目标价2.7 港元,相当于7.8 倍2011 财年市盈率。重申买入。

华电国际(1071.hk):09 年业绩澄清公告

分析员:王鼐

􀁺 事件描述:媒体昨日透露了有关公司09 年净利润有可能超过17 亿元,但是公司已对此发出澄清公告。公司宣布并未获悉媒体此种报道的消息来源,并称目前根据会计师的初步审计结果,09 年业绩应在11 亿元至13 亿元之间。

􀁺 观点评论:公司澄清后的业绩区间是符合我们和市场的预期的,料对公司股价无影响。目前公司估值水平较吸引,我们也仍然看好公司的发展。

􀁺 投资建议:我们12 个月的目标价是2.5 港元,相当于11 倍的2010 年预测市盈率,目前的投资评级是“收集"。

[责任编辑:kewinfan]

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