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减持并非拐点 外汇储备多元化是长期趋势

2010年02月26日03:55每日经济新闻田甲我要评论(0)
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连续两个月大幅减持美国国债后,中国未来会否寻找新的投资重点?欧洲债券和黄金能否成为新的战略资源?

清华大学经管学院教授张陶伟认为,中国外汇储备大量持有美国国债,现阶段看仍然是一种路径锁定。中国持有美国国债的减少,不是趋势性的拐点,只是临时的、偶然的波动,可能是短期结构上的微小调整。由于黄金等大宗商品定价权在国外,欧洲面临着一大堆问题,现阶段看,中国大量持有美国国债仍然是一种路径锁定。

减持国债意在“敲山震虎”

公开数据显示,2009年第四季度,美国累计发行国债2760亿美元;今年第一季度,美国还将发行4780亿美元国债,半年发债规模共计7540亿美元。此外,美国政府预计未来10年债务累计将达到9万亿美元,美债总量已经接近12万亿美元。

面对天量的发债规模,美国政府似乎也并不轻松。随着美国政府发债规模越来越大,信用风险和市场风险都呈现不断增大的趋势,已经成为业界的共识。

广发期货黄金分析师冯亮向《每日经济新闻》记者表示,美债和美股在抢资金,美国政府也不得不在美元、美债和美股三者的跷跷板关系之间作出平衡。“美元持续贬值,会导致美国国债发不出去,美国债券过于强势,美股又会下跌,而美国的退休金挂钩股市,退休金制度又迫使美国股市不能太弱。”

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,中国外汇储备中美元资产的比重过大,正在对中国经济产生绑架性的影响。“鸡蛋不能都放在一个篮子里,中国从自身利益出发,必须选择其他投资渠道、实现投资多元化。从长远看,中国减持美国国债是必然的趋势。”

郭田勇表示,美国近期不断对中国实施贸易制裁、迫使人民币升值,且在对台军售等问题上一意孤行。美国从自身利益出发,一方面希望人民币升值,另一方面又不希望中国抛售美国国债。事实上,人民币升值以后中国外汇储备中的美元资产将缩水,因此现阶段,中国政府减持美国国债能起到“敲山震虎”的作用。

郭田勇表示,“不过短期看,中国作为一个有责任感的大国,不会大幅抛售美国国债,造成市场恐慌情绪,给市场带来冲击。而且除了美国国债,现在可替代的投资资产并不多,中国政府也在积极寻找多元化的投资渠道。”

美元仍优于黄金和欧元

减持美国国债后,中国会否将目光更多投向黄金和欧洲债券?

统计数据显示,央行售金协议(CBGA)的19个签署国,黄金储备占其外汇储备的比例均值高达59%,而中国的黄金储备占外汇储备的比例只有1.6%。对于是否要动用外汇储备增持黄金,目前业界说法不一。

世界黄金协会(WGC)驻纽约政府事务常务董事GeorgeMillingStanley近日表示,中投公司对黄金ETF的投资,表明中国仍然对黄金很有兴趣。但他对中国没有从IMF购买黄金并不感到惊讶,因为中国更有可能购买本国生产的黄金来扩充储备。

广发期货黄金分析师冯亮认为,中国在1100美元/盎司以下增加黄金储备,长期持有的问题并不大。黄金在印度央行的购金价位1045美元左右仍有较强支撑。从长期来讲,美联储虽然收紧流动性把水龙头关小,但前期池子里头已经有很多水。流动性问题得不到解决,黄金长期走强的趋势就不会改变。

不过,清华大学经管学院教授张陶伟认为,黄金是一种不生息的资产,而且当前国际市场的黄金价格仍处高位,现在用外汇储备购买国际市场的黄金得不偿失。如果一定要增持黄金,最好的办法是购买国内的金矿。

张陶伟认为,“提早布局购买石油、矿产,将现实财富转化为战略资源,有助于中国在未来的经济发展中争取主动,但是可能出现的风险是,这些大宗商品的定价权均在国外,可能出现买什么什么贵,买了以后单边下跌的情况,所以还由不得我们选择。”

张陶伟还表示,“现在购买欧洲债券似乎也不妥。欧洲目前面临的问题一大堆,从未来政治、经济、技术、金融等竞争力来说,还是美国更强大一些。”

但也有分析人士认为,欧洲债务危机存在人为扩大化的趋势,一旦问题严重到欧元崩溃,欧盟其他成员国都会出手援助,而且用印钞、发行联合债券等方式解决余地很大。无论欧元还是黄金,从长期来讲仍然优于美元。

张陶伟认为,总的来讲,中国外汇储备大量持有美国国债,现阶段看仍然是一种路径锁定。中国持有美国国债的减少,不是趋势性的拐点,只是临时的、偶然的波动,可能是短期结构上的微小调整。

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分散投资中投建仓美国顶级企业

近期中国主权财富基金中投的举动,某种程度上也显示了中国政府外汇储备多元化的意图。据悉,中投目前已经建仓美国顶级企业,如美洲银行、摩根士丹利可口可乐摩托罗拉花旗集团、苹果公司等企业的股份,总价值多达90多亿美元。

其中,中国公司持有美洲银行的股票市值约1900万美元,花旗集团约3000万美元,苹果公司约630万美元,在缔造《阿凡达》票房传奇的新闻集团持有的股票市值约412万美元。

此外,中投还在全球最大的黄金ETFSPDRGoldTrust投资了14.5万盎司(约合4.51吨)黄金,占到ETF持仓总量1106.99吨的0.4%。

[责任编辑:azurezeng]

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