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神火股份煤炭产量将爆发式增长

2010年02月26日02:22上海证券报阮晓琴我要评论(0)
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神火股份 - 000933
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神火股份曾是明星企业,其煤电铝的产业链模式在业界独树一帜。然而,2009年,电解铝过剩拖累了公司。2010年,煤炭量增价升,电解铝扭亏为盈,神火股份再次受到资本市场关注。

拖累公司2009年业绩的电解铝业务目前开始有了较好的盈利:2010年2月25日,沪铝主流品种1003期货价格达到16500元/吨,前期最高反弹至18000元/吨以上,公司电解铝成本大约13500-14000元/吨,公司43万吨(权益产量30万吨)电解铝预计将对10年业绩有较好的贡献。此外,公司进一步提升了上游氧化铝公司河南有色的持股比例至45.85%。

煤炭方面,未来两年公司煤炭产量爆发式增长。招商证券测算,公司2009-11年煤炭产量分别为585万吨、1065万吨和1235万吨,同比增长22%、86%和16%。权益产量分别为572万吨、834万吨和992万吨,同比增长20%、46%和19%。并且,2009年四季度以来,河南煤炭价格因矿难及资源整合的影响,价格涨幅高于全国其他地区的涨幅。

招商证券预计公司2009年至2011年,神火股份EPS分别为1.01元,1.84元和2.29元。同比增长-31%、82%和24%。广发证券预计公司2009年至2011年每股收益分别为1.065元、2.517元和3.075元,对应2010年、2011年的动态市盈率分别为12.74倍和10.44倍。

[责任编辑:linzhao]

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