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期货大赛冠军:盲目做空股指期货死多活少

2010年02月25日07:04每日经济新闻毛晋楠我要评论(0)
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  “我们一直在准备股指期货,一旦开出来,我们肯定会在第一时间参与到股指期货的交易中。”鼎辉1号私募信托产品基金经理段焰伟对《每日经济新闻》记者说道。

  作为一位阳光私募基金经理,段焰伟可谓是一颗刚刚升起的私募明星,然而在期货界,段焰伟的影响力一点不比在私募界小。在2009年8月28日结束的第一届 “申银万国杯全国期货大赛”实盘比赛中,段焰伟在3个月的比赛中以692.78%的总收益率荣获冠军。

  股指期货这个金融衍生产品,其风险性不言而喻,那么,在段焰伟眼中,股指期货究竟意味着什么?操作时应该注意什么?昨日(2月24日),《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)采访了这位冠军选手。

  主力合约必然溢价开出

  NBD:你认为哪些人会成为第一批参与者?

  段焰伟:参与主体主要有两类,一是机构投资者;二是既对A股市场很熟悉、又有长期商品期货经验的两栖投资者。

  NBD:投机者多还是价值投资者多?

  段焰伟:初期应该是做趋势投资的居多,而做价值投资的不大会参与。价值投资者,大部分是看好宏观经济,参与只会是开多仓,达不到避险的作用。

  NBD:你判断合约会开在什么点位上?溢价还是折价?

  段焰伟:绝不可能在与沪深300指数相当的点位开出来,现在大约在3200点,主力合约的开盘点位起码溢价10%,越远期的合约必然是越往上走的,经济在复苏,从长期来看,沪深300与上证指数都将创新高。

  会第一时间参与其中

  NBD:你去开户了吗?如果合约开出来,你会在首日就参与吗?初期是做多还是做空?

  段焰伟:还没开,但是我们肯定会第一批参与。做多还是做空,要看我们对当时的现货市场的判断,如果与主力合约之间的距离合理,我们判断能够达到,肯定会参与其中。

  NBD:你会大规模投入股指期货吗?

  段焰伟:股指期货只是一种工具,我们并不会因为股指期货的出现,就放弃二级市场的机会。当然,股指期货是投机者的天堂,回顾上世纪的国债期货,其火爆程度就是股指期货的明天,未来股指期货的成交额,肯定是远远大于现货市场。

  NBD:什么点位你会参与?

  段焰伟:我们看好中国经济的复苏,更倾向于选择做多,但是如果高开太多,做多就不大有利。当然,股指期货的交易是公平的,是对所有基本面、技术面和投资者情绪的综合反映,所以做股指期货,就是比谁更接近真理,毕竟到期时的交割点位,决定你的成败。

  国家控股占据制高点

  NBD:很多人做期货,每天进出很多次,未来参与股指期货,你会如何进行交易?

  段焰伟:不能以赌博的心态参与期货市场,我们会在严格的逻辑上分析现货市场,只有看清楚了现货市场,我们才会去开仓。我们不会为了每天十几个点的波动去做短线,在做商品期货的时候,我们持仓过夜的时间较多,甚至长期持仓,在期货市场上,赚大钱的人,一定是看清楚了中长期趋势,做中长期趋势的人,大资金的拥有者,绝对不会去盲目做短线。

  NBD:参与股指期货,无非就是做多和做空两种,你认为哪种方式赚钱的概率更大?

  段焰伟:表面上做空可以赚钱,但是我认为是死多活少,从经济上来看,未来经济继续复苏的概率更大,至少是软着陆,陷入二次探底的可能性很小,这也意味着A股和全球股市都将重新进入牛市,再从筹码来看,假设大规模做空,却很可能出现没有筹码交割的情况,因此我不赞成做空。

  即使是索罗斯来了,在目前的位置大规模做空也是死。因为不可能借到股票,借不到股票就打压不下去指数,政府一声命令,谁敢把股票借出去?所以盲目做空死多活少!

  NBD:股指期货越来越近了,本周已启动开户,但是我们看到二级市场反应冷淡,权重股并未有所表现,是什么原因呢?

  段焰伟:政府从保护中小股民的角度出发,限制了大范围投资者参与股指期货,这必然会影响股指期货推出初期的人气。作为权重股,仔细研究可以发现,两桶油这些都是国家控股,因此,天然的国家就是最大的现货主力,毕竟筹码都在他手上,我们也曾设想过,是否会在股指期货开出来之前争夺筹码,但是我们发现,国家控制了大部分筹码,占据了所有制高点,基金、券商、私募与之相比,肯定是“弱势”群体,所以最终市场期待的筹码争夺战并未打响。

  参与应具备三个条件

  NBD:你能够在期货市场上赚钱,你认为最终的原因是什么?

  段焰伟:要敢于止损,我们经常壮士断腕。我们肯定也有做错的时候,如果不进行止损,甚至可能导致赔光本金,无论是个人还是机构,保证金再多可能都不够赔的。期货市场的魅力,就在于未来的不确定性,而我们会对当前的现货市场进行评估,与宏观大背景结合起来,不停地考虑宏观经济波动的政策,以及目前政策与经济增长的情况,一旦判断错误,我会选择止损。NBD:哪些人适合参与股指期货?

  段焰伟:第一,在A股市场的投资经验应该不低于5年,也就是一个完整的牛熊循环,这是对于股指期货标的的经验;第二,要有期货市场的经验,3年~5年吧,才能对期货的仓位控制和管理有深刻认识,现货交易和期货交易是不同的,这个不同就是大部分人亏损的最重要原因;第三,财力上,政策保护中小股民,设定了50万元的准入门槛,假设50万元一旦亏完,也不能影响到生活,要做好最坏的打算。上述三个条件中缺少任何一项,投资人都不应该参与。

  NBD:股指期货也是一个零和游戏,那么最终哪些人亏钱?哪些人赚钱?

  段焰伟:亏钱的一定是赌徒,或过于固执的人,认为自己的判断一定准确,这些人的特点是喜欢满仓操作,恰恰是这些自认为一定能够预测大盘走势的人,肯定是最先死的。

[责任编辑:cindyzheng]

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