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晚间十大券商机构荐股精选(2月24日)

2010年02月24日17:00腾讯财经我要评论(0)
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宁沪高速:世博效应促进车流增长推荐评级

第一,宁沪高速公路车流量同比波动较大,环比稳步增长

2010 年1 月,宁沪高速所拥有的核心路产宁沪高速公路江苏段日均全程交通量为52541 辆,同比增长3.08%;锡澄、广靖高速同比下降3.38%和17.23%,312 国道沪宁段和宁连公路南京段同比上升5.65%和7.64%。考虑到去年春节在1 月,而今年在2 月,因此1-2 月数据会有扰动。环比看,除了1 月沪宁高速江苏段、锡澄高速、广靖高速和宁连公路南京段的日均全程车流量分别环比增长2.76%、1.84%、2.63%和0.68%,312 国道沪宁段环比有所下降。2009 年,沪宁高速江苏段、锡澄高速、广靖高速和宁连公路南京段的日均车流量增幅分别为9.86%、-1.38%、-2.46%、-1.99%和-1.32%。

第二,汽车保有量的增长成为2010 年公司业绩增长的源动力

自2009 年以来,全国汽车销售进入高增长时期,销售量同比逐月创新高,今年1 月汽车销售同比增幅高达126%。汽车销售的高增长使得车辆保有量相应增加,据统计,江苏省2009 年民用车保有量458.1 万辆,净增84.9 万辆,较08 年分别增长22.8%和97.5%。由此,全国汽车保有量的增加对车流量的带动将成为公司2010 年业绩增长的源动力。

第三,世博效应是公司业绩另一推动力

由于公司经营地处经济繁荣的长江三角洲地带,上海世博会将成为公司业绩的另一推动力。据我们的估计,在世博会期间,上海将新增旅客7000 万人次,其中约30%来自长江三角洲,也即来自长江三角洲的日均人数将达到11.4 万人次,由此将给公司带来巨大的交通需求。由于沪宁高速江苏段作为宁沪高速的核心资产,连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京六个大中城市,其营业收入占公司总收入的60%左右,该路段的通行量在世博期间的增加将提升宁沪高速的业绩。

第四,2010 年盈利预测0.49 元,给予公司“推荐”评级

考虑到公司自去年7 月1 日起对货车收费标准实行了合理化调整,按照沪宁高速公路江苏段日均车流量和日均单车收入增长情况,以及上海世博会带来的额外增量,我们估计公司2010 年营业额约为64.40 亿元,同比增长15%,EPS为0.49 元,对应的PE 为15 倍,处于同行业较低水平,鉴于公司当前估值没有完全反映公司2010 年的盈利增长预期,给予公司“推荐”评级。(长江证券

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