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雨润受惠鼓励行业整合政策 瑞银升级“买入”

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恒生指数

瑞银将雨润食品<01068.HK>目标价升9%至27.83元,反映猪肉价稳定有助维持公司毛利率,重申「买入」评级。

报告指,1月猪肉价维持每公斤12.03元人民币,由於供应充足,过去一季猪肉价维持稳定,该行料今年将以缓慢速度升至每公斤约12.5元人民币,按年升10%,有助雨润维持强劲毛利率。不过,鉴於较低毛利率上游业务贡献增加,料今年整体毛利率按年降1.2个百分点至14.6%。

受惠中央推新政策鼓励行业整合,该行将雨润2009-2011盈测调高约8%-10%,至每股0.95元/1.11元/1.33元,以反映09年毛利率上升及未来两年产量增加,料2009-2013年盈利年复合增长率22%。

雨润股价随大市续吐近7%,报$21.05。

[责任编辑:kewinfan]

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