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大摩首予太平、太保“增持” 称其估值合理

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恒生指数

摩根士丹利认为,寿险是国内其中一个最吸引行业,受到低渗透率及升息环境支持,将出现结构性增长。同时,认定内地险商实际上是全球最具盈利能力金融业之一。虽然保险股估值并不便宜,但相信行业基本面吸引可支持合理溢价。选股依序国寿<02628.HK>、中国太平<00966.HK>及中国太保<02601.HK>。

国寿评级「增持」,目标价42元,属业内首选,因提供最佳风险回报,相信增长稳健、高资产回报及盈利结构强劲。高估值可能仍是主要争辩,但依据盈利展望,大摩认为股份不再昂贵。

中国太平首予评级「增持」,目标价30元,太平是最高速增长寿险商,提供交叉销售,虽然规模显著较主要同业细,但长远基本面吸引。由於缺乏规模,风险定位较同业高, 现价新业务价值25倍,大摩认为估值合理。

太保评级首予「增持」,目标价34.2元。虽然相对同业缺乏规模优势,但产品组合及盈利能力持续改善,尤其寿险业务。现价新业务价值仅13倍,大摩估计未来三年新业务价值维持20%以上增长,估值并不昂贵。

[责任编辑:kewinfan]

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