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“科技金融”路线图:增进银行与VC/PE之间合作

2010年02月03日10:10第一财经日报我要评论(0)
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  去年3月,银监会主席刘明康在重庆视察时给重庆银监局交办了“三件大事”,重庆科技金融从此开始梳理“偶然”,绘制“必然之路”的路线图。

  很多时候,命运看起来是偶然的。三年前,莱美药业抵押物用尽,无力扩大信贷规模,险失快速发展良机。去年10月,莱美药业(300006.SZ)成为首批登陆创业板的公司,募集资金3.5亿元。而它现在的问题是,超募的2亿元怎么用?

  正是那些在偶然之中创造了必然的人,成为解决困局的探路先锋。重庆银行一家支行副行长为莱美药业设计了股权加债权的融资模式,使其峰回路转,柳暗花明。

  “偶然”的积累产生质变。去年3月,银监会主席刘明康在重庆视察时给重庆银监局交办了“三件大事”,重庆科技金融从此开始梳理“偶然”,绘制“必然之路”的路线图。

  “莱美”案例

  2006年,莱美药业年销售收入仅6500万元左右,利润约700万元,创业十年,企业始终依靠自有资金慢慢滚动。

  在重庆银行大礼堂支行副行长、科技创新金融服务中心负责人江倩看来,这家企业在当时就相当优质:手握100多个独立研发的新药品种,且研发成本当期均计入损益,一大块无形资产没有在账面上体现,企业价值被严重低估。大学期间专业学投资的江倩意识到,莱美药业此时的投资价格相当划算。

  但是,由于抵押物用尽,且企业不认可较高的担保成本,当地没有一家银行愿意为莱美药业增加信贷。

  仔细琢磨之后,重庆银行找到了隶属于重庆市科委的重庆科技风险投资有限公司(下称“重庆风投”)。通过成功引入重庆风投的2000万元资金,莱美药业完成增资,在企业将原有核心抵押物从其他银行转入重庆银行后,该行将当年信贷额度扩大至2000万元。

  “投贷结合”的第二年,莱美药业销售额翻番,达到1.6亿元,净利润2400万元。2008年,销售额再创新高,达到2.5亿元,利润突破3400万元,并于去年成功登陆创业板。短短几年,迅速完成了科技企业的“三级跳”。

  银行+VC、PE

  莱美药业融资模式的成功虽然只是个案,但促进银行与VC、PE之间“投贷结合”的重要性却得到相关监管部门的重视。

  去年3月,刘明康对重庆科技金融建设交办的“三件大事”其中之一就是增进银行与VC、PE的合作。

  随后,重庆银监局开始着力推动辖内银行与重庆市科技创业风险投资引导基金(下称“引导基金”)入股的各子基金进行多方面联动。一是利用银行的网络和客户资源优势,建立科技型中小企业项目储备库,并向创投推荐;二是对创投机构投资并已形成生产能力、经营良好、具有较好市场前景的企业,给予重点信贷支持;三是利用银行平台为引导基金广泛寻找引入国内外优秀的PE、VC、投资银行、信托、保险等资金,增强资金实力。

  重庆市科委数据显示,目前已投资成立7家子基金,规模达到35亿元。

  重庆富坤创业投资基金(下称“富坤基金”)是这7家基金中的一只,由深圳富坤投资有限公司运营。该基金投资经理尤启明告诉《第一财经日报》,多年来,重庆市在装备制造、餐饮、生物制药以及TD通讯等行业,积累了优质的上市资源。然而,在满怀信心进入重庆后,这家来自深圳的创投企业却开始遭遇水土不服。

  熟知本地市场的重庆银行主动找上门。江倩告诉本报:“最初富坤基金根本没有意识到银行的价值。我说你们自己解决不了公信力问题,一句话点到他们的要害。”

  在双方签订了合作框架协议后,富坤基金从重庆银行提供的全方位金融服务中尝到了甜头。尤启明介绍,在资金募集过程中,有重庆银行同时出现,增加了新客户对基金的信任,并且实现了客户资源共享;后期资金托管中,投资决策都不涉及现金,资金直接从银行划拨,投资安全性和透明度增强;此外,重庆银行在本地积累多年,可以帮助基金更高效地进行项目筛选和贷后监控。

  构建立体化金融服务

  在当地科技与银行主管部门的协作下,一个“投、保、贷+中介服务”四位一体的科技金融服务体系正逐步在重庆建立。

  重庆科技资产控股公司董事长曾与平表示,在投保贷一体化模式中,三方可以建立透明的信息共享机制: VC、PE等投资方参与企业管理,掌握一手生产经营情况,银行作为贷款方随时监控企业资金流向,担保方则监管着企业反担保措施的动向。

  而在金融服务向立体化发展过程中,银行传统的“赚利差”角色也在谋求变化。江倩介绍,在企业初创期,创业者自有资金和天使基金进入后,银行可通过微贷和创业贷款方式将贷款发放给创业者个人。在个人信用意识逐渐提升的今天,该方式将有利于帮助创业人克服道德风险,渡过创业难关。而随着企业逐步成长,可帮助其引入适当的VC、PE的资金,或与担保公司合作扩大信贷规模。符合条件时,也可利用银行与科技主管部门的合作,为企业争取研发经费及补贴等。发展到上市,也可利用银行资源为其提供贴身融资服务。

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