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信贷收缩重创钢材期货 利空因素已有预期

2010年02月03日06:49中国证券报万达期货 郑戈我要评论(0)
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信贷收缩重创钢材期货

信贷收缩重创钢材期货

银行收紧钢铁行业信贷有多种原因,但市场反应可能过度。资金借机移仓也进一步打压了价格。但利空因素已有预期,预计钢材价格下行空间有限。

从走势看,上期所螺纹钢主力1005合约早盘以4316元/吨跳空高开,但随即一路下跌,破4200元后企稳,午后更是大幅跳水,尾盘以3.19%的幅度收跌至4159元/吨,比上一交易日结算价下跌137元/吨。

2月1日上午,行业流传“各商业银行分行已经收到银监会通知——全国所有银行对钢铁、水泥、玻璃等行业停止放贷,并回收全部前期超范围贷款”,同时业内还流传整顿的重点行业是“钢铁行业”,“重中之重为沪杭一带螺纹钢产业”。

2009年12月23日,央行、银监会、证监会、保监会就联合发文,要求对包括钢铁在内的六大产能过剩行业从严审查和审批贷款。2010年1月20日,银监会还针对钢铁行业信贷风险发文要求预警。

调控的一个主要原因是钢铁社会库存高企。在原材料上涨预期逐渐提升情况下,贸易商看涨后市的心理增强,且12月也是往年冬储库存积累时期,库存逐渐上升。特别是由于去年高额信贷投放令市场流动性宽松,仓单质押普及也使得钢铁流通企业资金链宽松,库存相对历年大幅上升。1月29日全国螺纹钢社会库存为524万吨,为历史最高水平,与去年同期相比上升121%,比2009年最高水平高出22%,比2008年最高水平高出25.5%。

大量囤货的另一面就是高风险。钢铁贸易企业所常用的仓单质押和“厂商银”的票据融资方式,都依赖于价格稳定,在价格下行时,就会出现抵押金不足情况,此时,银行就要求抵押方增加库存或者归还部分资金。当前信贷收紧使得贸易商可能出现资金紧张情况。

第三个原因是,世界铁矿石谈判有望在2010年3月份之后开始,中国作为天然的多头,在近年谈判中均没有得到太多好处。2008年铁矿石价格波动中,铁矿石长协矿价格上涨96.5%,但随后的经济危机使得中国钢铁企业受重创。2009年,中国作为世界铁矿石主要采购方,仍然没有获得比日本、韩国更低的价格。2010年世界钢铁需求上升,国际投行提高铁矿石涨价预期(如美林、野村预期涨50%),中国需要获得对铁矿石谈判有利的砝码。而通过控制钢铁流通企业资金,使得钢铁价格在一段时间内难以上涨,利于中国在新财年中铁矿石的谈判。

[责任编辑:divohuo]

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