腾讯财经腾讯财经 > 股票 > 研究报告 > 正文

交通银行:信贷稳定增长 维持“买入”评级

2010年02月02日14:46腾讯财经特约渤海证券我要评论(0)
字号:T|T
浦发银行 - 601328
601328

投资要点:

信贷稳定增长,预计全年增速20.35%

年初以来,交通银行信贷平稳增长,1月贷款均匀投放,并没有遭到监管机构的严格管制。我们按照全年7.5万亿新增贷款和交行占比5%测算,交行2010年新增贷款大概为3750亿元,增速20.35%。

关于按揭贷款,维持10%占比水平,一套房还是执行7折利率优惠,二套房首付40%,利率风险定价。我们判断,交行住房按揭贷款占比10.05%,交行认为维持在这个水平比较合适,如果未来7折优惠利率取消,对于按揭贷款占比大的银行是利好。

依靠清收保证拨备覆盖率达到150%

交行的拨备覆盖率低于150%是市场比较担心的问题。交行在09年四季度加大了清收力度,主要清收次级类贷款,导致不良余额有很大改善,其他的核销正常进行,也没必要全部核销掉,这样可以保证拨备覆盖率提高至150%。所以,我们认为交行的拨备已不是问题。

短期看世博会,长期受益于上海金融中心建设

交行是2010年上海世博会唯一赞助银行,零售银行业务(信用卡消费)将显著受益。同时,交行是总部位于上海的唯一的大型央企背景银行,比本地小银行更有竞争优势、规模优势,具有辐射作用,在结算类业务、债券市场和票据市场发展中具有显著优势。目前,交行拥有信托、基金、金融租赁以及香港证券与保险牌照,初步搭建起金融控股集团的架构,上海金融中心建设将长期利好交通银行。

投资建议

我们预计2009年实现净利润4.80%的增长,达到298.75亿元,EPS为0.61元/股,2010年净利润增长16.5%,达到348亿元,EPS为0.71元/股。我们认为股份制银行15-18XPE是合理的,对应的股价为10.65-12.78元/股,维持买入评级。

[责任编辑:zhouzhuang]

  • 打印
  • RSS
  • 手机看新闻
  • 分享到空间
  • 复制链接
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·

热点推荐

企业服务

推广信息