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中国太保:新会计准则的影响正面 增持评级

2010年02月02日14:01全景网国泰君安 彭玉龙我要评论(0)
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浦发银行 - 601601
601601

事件:中国太保(601601)日前公告,预计其2009年度全年净利润(归属于母公司股东)比上年度净利润13.39亿元(未按《保险合同相关会计处理规定》追溯调整)增长400%以上。

点评:中国太保业绩增长略超我们预期。按照400%的增幅,2009年中国太保归属母公司净利润为67亿元,全面摊薄每股收益为0.78元。

若不考虑会计准则变更和H股发行的摊薄影响,中国太保去年四季度每股收益为0.33元,分别高于前三个季度的每股收益0.03元、0.28元和0.22元。我们认为,去年四季度中国太保的每股收益里面包含了新会计准则的正面影响。

不过,需要指出的是,虽然中国太保的业绩预告基本与投资者的预期一致,有助于消除市场对新会计准则的担忧。但是,追溯调整对净资产的影响未有披露,会计准则影响的不确定性依然存在。

我们预计,2009年中国太保净利润72.34亿元,每股收益0.84元;2010-2011年的每股收益分别为0.98元和1.21元,维持“增持”评级,目标价为27元。

[责任编辑:zhouzhuang]

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