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国泰估值优势可分离基金热点问题解答

2010年02月01日14:22中国证券报我要评论(0)
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  今年首只杠杆基金--国泰估值优势可分离交易股票型基金(160212)即将于2月3日募集结束。在过去两个星期的发行过程中,投资者已经对该基金创新的原理以及杠杆的特性有了较高程度的认识和理解。

  借此中国证券报金牛基金周报的平台,我们选择了在交流过程中各类投资者普遍关心的部分问题与大家分享,希冀投资者对其未来上市交易后的走势和收益有更明确的预期。

  某大型保险机构投资经理:国泰基金为何要发行估值优势可分离交易基金?

  国泰基金:我们选择在2010年推出估值优势可分离交易股票型基金主要出于以下三方面考虑:

  ●可满足不同投资者的投资需求

  随着居民财富的积累以及资本市场的不断发展,居民理财需求日趋强烈,而从投资工具看,投资者能够选择的投资渠道较为单一,结构化基金的出现为广大投资者提供了新的投资品种。

  优先类和进取类份额可以分别上市,投资者可以在二级市场内单独交易两类份额,使之可满足不同风险类型投资者的投资需求。

  ●封闭运作 复制价值投资成功实践

  国泰基金基金倡导和践行长期投资、稳健投资的价值投资理念。本基金将注重估值优势原则,精选具有竞争力及价值低估的优质上市公司。三年的封闭期将使基金运作免受短期资金异动影响,基金经理不会因规模的变动而被动改变投资策略,有利于发挥长期投资、价值投资优势。

  ●为投资者创造多样的回报模式

  国泰估值优势基金成立后分离为估值优先估值进取分别上市,估值优先份额年约定收益率为5.7%,估值进取份额最高杠杆倍数可达到2,通过杠杆效应和两类份额间的不同交易策略,可让投资者获得多样化的回报模式。

  某创新型券商研究员:国泰估值优势可分离交易基金未来的投资策略是什么?

  国泰基金:国泰估值优势基金(160212)的行业配置主要利用公司ROIC的持续性以及周期性规律,制定相应的行业配置策略。采取自下而上、精选个股的策略。通过对企业的基本面和市场竞争格局进行分析,重点考察具有竞争力和估值优势上市公司股票,在实施严格的风险管理手段的基础上,获取持续稳定

  某银行客户经理刘先生:国泰估值优势基金适合哪些投资者?不同的投资者可采用怎样的交易策略?

  国泰基金:国泰估值优势可分离基金(160212)杠杆和可分离的创新特点可以适合不同类型的投资需求,具体如下:

  上海投资者王先生:国泰估值优势基金上市交易后的折溢价预期?

  国泰基金:对于估值优先,由于三年封闭期末其无法获得约定收益的可能性较小,因此上市后出现溢价的可能性较大。

  对于估值进取,如果市场预期乐观,估值进取的折价率会较小,甚至可能出现溢价情况;而如果市场预期悲观,则估值进取会出现先折价,然后随着市场下跌折价率减小进而溢价的情形;如果市场上涨,则估值进取会随着净值的上涨出现溢价。

  另外,根据供求关系,投资者存在偏向于对规模比较小的证券定价偏高,而对规模相对较大的证券则定价偏低的现象。在杠杆基金里面,也有类似的情况。国泰估值优势可分离交易基金50亿元规模的募集上限,使得估值优先和估值进取的初始规模上限限定为各25亿元,这也有助于抑制其折价上升的空间。

  吉林投资者张先生:股指期货的推出将对国泰估值优势基金有何影响?

  国泰基金:股指期货的推出将对市场及指数标的沪深300造成较大影响,从而间接影响以相同标的为业绩基准的杠杆基金的内在价值。在股指期货推出之前,杠杆基金可弥补资本市场衍生品的空缺,但股指期货推出之后,杠杆基金仍有其存在的必要性。

  1)近几年,中国的基金市场走上了创新的道路,杠杆基金作为在基金产品同质化情况明显的大背景下推出的创新型基金产品,其出现让市场眼前一亮。在目前超过600只的公募基金中,仅有杠杆基金3只,产品存在稀缺性。

  2)股指期货作为高风险的期货类衍生投资产品,具有较高的投资门槛,初始投资金额或可达几十万甚至更高,而杠杆基金作为公募集合理财产品,最低投资金额仅为1000元。

  3)根据海外经验,当股指期货推出前后,标的指数的波动一般会加剧。因此在股指期货发行前或初期,估值进取的内在价值将可能受到提升;而在股指期货稳定运行后,由于股指期货的卖空和套利机制在一定程度上抑制了标的指数大幅波动的可能,标的指数的波动将会有所缓和,因此在股指期货平稳运行后,估值优先基金内在价值或将提升。

[责任编辑:amysun]

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