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三千点下方市场扩容将会面临障碍

2010年01月30日11:03四川在线-金融投资报顾铭德我要评论(0)
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上证指数在证监会大规模发新股和对宏观紧缩政策的惊吓中跌破三千点,这是沪深股市开局以来在新年一月份中极少见的下跌月份。每年一月份是金融机构积极放贷,市场资金充裕,企业和个人新增收入准备投资的时间段。今年,这种格局其实并没有本质变化。今年一月份各商业银行至今新投放的贷款量也许不比去年创天量的一月份少,但市场情绪和预期发生变化,加上“股评家”乱解读央行和银监会的调控措施,使资金从股市撤离,使基金的赎回量大于认购量,基金被迫抛售以银行为代表的蓝筹股,市场出现看不懂的“黑色一月”。当上证指数跌破三千后,贯于追涨杀跌的“股评家”又会断言更低没止境的底部,号召投资者割肉离场,其理论基础是“趋势转坏”。对此,笔者认为,2010年很可能是平衡市,大盘指数上下涨跌区间都比较窄,是2009年7月份以来平衡市的延续。三千点以下是平衡市的下半端,已经具备价值支撑,已经不是抛股离场的区间。

其一,实体经济渡过危机,进入正常发展阶段。美欧经济复苏步伐虽然不一致,强弱也不同,但总体上渡过下降衰退的最困难时间。股市最讲预期,但不能把刚刚复苏,还没有进到最好阶段的时期就朝坏的方向预期,这就不叫预期,而是过分敏感。各种数据表明,今年GDP和工业、投资、出口、消费增长率都处在高位水平,而通胀则控制在合理范围。实体经济对股市完全有支撑力。

其二,占上市公司利润近半壁江山的银行业,其动态和静态的市盈率已经降到十余倍。全世界任何国家的银行存款与贷款的利差水平都比中国银行业低,全世界任何国家的银行存款量和贷款量的比例都比中国高,换句话说,中国银行业的存款量太多,足以支撑商业银行放款,创利支持经济。中国银行业的资本充足率、坏账拨备率、坏账比率、流动性指标等都是世界一流的。全世界投资者对中国银行业高度认可,通过各种方式投资或参股中资商业银行。这种情况市场可以忽视一段时间,但最终市场会拨乱反正,银行的平均股价完全到达投资价值领域,这是市场见底的重要指标。

其三,三千点下方市场扩容将会面临障碍,新股发行将会面临越来越多的“破发股”。市场反对管理层大扩容的呼声会越来越强烈。三月份全国两会期间,各方希望股市稳定的政策意图也会更强烈。所以,三千点下方,无论从价值角度,还是从政策角度都是箱型区域的下半端,对此投资者应当冷静,切忌追涨杀跌。

[责任编辑:maelzhang]

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