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麦德光:内银股堪忧 汇控再现投资价值

2010年01月28日09:42腾讯财经特约麦德光我要评论(0)
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HSI

虽然港股在周三上午一度反弹,但因投资信心薄弱,最终仍不敌沽压。恒指在周三最高一度升至20,341点,惟后劲不继,最终报跌收市,是过去12个交易日中第11天跌市。然而恒指全日波幅已见收窄,跌幅亦减少至76点,险守20,000点水平收市。总的来说,该指数于过去12个交易日累积下跌2,378点,跌幅为10.6%,期间仅上周二上升218点。牵引大市走势的金融股表现参差,内地银行市场继续传出不利消息,如若干主要城市包括北京、上海及南京的部分银行暂停批出新贷款,加剧市场对信贷紧缩的忧虑。

宏观来看,全球经济复苏步伐快于预期,国际货币基金已调高其经济增长预测。然而,经济增长动力将主要来自新兴国家,而发达国家的增长将依然疲弱,并取决于政府的刺激经济措施。另一方面,部分新兴国家在推动经济之时,因实施宽松的货币政策触发经济增长过热及潜在资产泡沫的问题而处于两难局面;该等问题于中国最为明显。另一方面,日本的财赤加剧,其债务增长的速度比经济增长还要快,标准普尔表示可能将该国的主权债务评级调低。日本仍陷于通缩之中,预期日本央行将于一段较长时间维持利率于接近零水平不变。由此或可推断,在各国政府携手保经济增长下,应只会逐步收回刺激经济措施。

由于近日股市表现欠佳,企业很大机会暂停增资活动。最近多个大大小小企业融资活动的表现均令人失望,无疑令热情的投资者有错爱之感。

俄罗斯钢铁生产商龙头俄罗斯联合铝业(0486.HK,$9.66)首个交易日收市价较招股价每股10.80元下挫逾10%。该股是今年以来最大型的新股,于市场集资173亿元,周三全日均处破发水平。

去年12月底,远洋地产(3377.HK,$6.16,买入)按每股6.23元向中国人寿(2628.HK,$33.85,买入)发行9.34亿股新股集资58亿元。远洋地产获内地最大机构投资者入股成为持有16.6%权益的第二大股东,虽然初期市场反应积极,但该股在近日跌市中亦不能幸免挨沽。

东亚银行(0023.HK,$27.45,买入)目前的股价较其去年年底配股集资51亿元的每股发售价30.60元折让10.3%。该等配售股份仅由其两名现有股东Criteria CaxiaCorp及三井住友银行吸纳,彼等持有东亚银行的股权分别增加至15%及4%。

另一较小型的配股活动亦遇寒流。中油燃气(0603.HK,$1.09)在加强与中国石油(0857.HK,$8.86,买入)下游管道燃气业务的合作关系后吸引市场关注,惟该公司按每股1.25元在市场配售5亿股新股集资6.25亿元,承配人所获帐面利润仅昙花一现。

然而,上述企业在增资拓本后应有更强实力扩展业务,而其所在行业远景亦乐观,是值得推介的股票。

投资建议

美国政府在上周建议的银行改革计划率先获欧洲央行行长支持。然而,该计划于即将在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上将备受争议。在该计划下,国际银行因业务受到限制而前景转淡,动摇投资者对国际银行股的信心。事实上,在缓冲业务风险方面,银行均偏向提高资本需求而非限制业务。此外,要有效实施该改革计划,必须获各国通力合作。如有关改革建议获修订放宽有关限制措施,应可缓解银行股的沽压。汇丰控股(0005.HK,$84.05,买入)近日股价下跌后再现吸引的投资价值。港股持续下滑,是自2008年10月金融海啸处于水深火热之时以来最长的跌市,表现不应如此不振。

[责任编辑:claudehan]

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