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张裕A(000869-CN)现涨0.2% 银河证券维持推荐评级

2010年01月27日14:20财华社我要评论(0)
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银河证券分析师发表研究报告表示,维持对张裕A“推荐”的投资评级。基于对公司的估值假设及与同行业上市公司的对比,公司具备良好的相对投资价值,并调高公司2009-2011年EPS分别至2.1元、2.66元和3元。

报告指出,葡萄酒属于酒桌可选消费品,与宏观经济景气度相关度较高,未来随着经济“U”型走势出现而呈现高弹性。公司第三季度销售收入增速32%,创两年来新高,并在所得税率同比持平的情况下,净利润实现了较高增长。这得益于以酒庄酒和解百纳干红为主体的高价位产品增长较快,使产品平均售价同比上升。公司经营战略明显领先于竞争对手,近年来“高端战略”的实施打开了产品销售的上行空间,中高端产品的销售比重从22%提高到34%左右,对吨产品价格和毛利率增量的贡献度极大。随着公司“细分市场,分类营销”工作推进,其新产品的销售情况值得关注。

关于日前“解百纳”商标争议的诉讼事宜,报告认为不会影响解百纳销售的中期前景。公司26日发布公告,北京市第一中级人民法院撤销商标评审委员会裁定书,张裕集团同意作为第三人参加三方原告上诉。近年来张裕解百纳热销,长城、王朝等迅速跟进,市场较为混乱,随后2002年张裕成功注册解百纳商标引发争议。但认为,存在多年的商标争议,从中长期看将有利于细分市场的扩大,也有利于公司产品知名度的提升,不论最后结果如何,都不会对公司“解百纳”产品销售带来中长期负面影响。该股今日现跌0.17%,报69.22元。

[责任编辑:kewinfan]

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