腾讯财经腾讯财经 > 股票 > 机构专栏 > 正文

河北钢铁:平台筑成后续资产注入预期提速

2010年01月25日10:56中国证券网中金公司我要评论(0)
字号:T|T
浦发银行 - 000709
000709

投资提示:

唐钢股份完成吸收合并,更名为“河北钢铁”,成为国内规模第二大的钢铁上市公司。整体上市平台构筑完成后,后续资产注入进程可能快于市场预期。但近期密集出台的宏观紧缩政策可能使公司股价在复牌后出现补跌。

理由:

河北钢铁集团旗下唯一的上市平台构筑完成,后续资产注入预期提速。集团内的邯宝、宣钢、舞阳钢铁、曹妃甸钢铁精品项目等资产的注入将使公司的装备水平、产品结构、盈利能力等方面得到提升,2010年伴随着资产注入进程,公司股价将在不同阶段蕴含着投资机会。

整合迈向实质性阶段,未来协同效应将逐步体现。目前公司已经成立了采购和销售总公司,集中统一管理采购和销售,使公司在议价能力、物流运输调配、满足客户多样性需求等方面的能力得到提升。下一步,公司将推进法人治理结构的调整和财务、资金的统一管理。

估值与投资建议:

公司2009年下半年各部分资产均开始盈利,我们预计2H09的EPS约为0.11元/股,2010-2011年将实现0.39和0.50元/股,当前股价下,09年P/B 1.7x, 2010-2011年市盈率18x、14x。综合1)市盈率及市净率估值,2)后续资产注入和协同效应为公司带来溢价,3)公司停牌期间钢铁股指数下跌,我们认为复牌后短期内公司合理的股价区间为6.03-7.33元。

钢铁股价受宏观紧缩政策的影响较大,公司股价复牌后存在一定下跌空间。长期来看,公司完成整合后的成长潜力值得期待,维持“推荐”评级。

风险:

政策收缩进程快于预期,投资增速减弱。

[责任编辑:zhouzhuang]

  • 打印
  • RSS
  • 手机看新闻
  • 分享到空间
  • 复制链接
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·

热点推荐

企业服务

推广信息