周三银监会主席刘明康表示将继续控制新增贷款投放速度后，市场对银行股的再融资预期也随之有所缓解。多位银行业研究员对证券时报记者表示，按照今年7.5万亿新增贷款计算，则银行业仅需补充4125亿元核心资本，扣除农行上市的1500亿和一些股份制银行已公布的800亿元融资计划，未公布的资本金缺口将仅剩1825亿元，相对此前预期已缩减近半。

2010年信贷温和增长是商业银行再融资压力缓解的主要原因。银河证券银行业分析员叶云燕表示，2010年7.5万亿的信贷计划下，银行的生息资产有望保持18-20%的增长，可以确保银行盈利稳定增长。目前对市场影响最大的是国有大银行的再融资预期，但是国有大行的再融资不仅是企业融资管理问题，还具有政治考量，其融资方案需要各大行和相关政府部门协调制定，最终结果有望远比目前的市场预期乐观。

根据1月13日银监会发布的《商业银行资本充足率监督检查指引》，大型银行的资本充足率将不得低于11%，中小股份制银行将不得低于10%；而根据巴塞尔协议规定，商业银行核心资本必须高于附属资本，以国有大行最低的5.5%的核心资本充足率推算，则2010年7.5万亿新增贷款意味着，整个中国银行业需要补充4125亿元的核心资本，才能维持目前的资本充足率。

农行上市将为整个银行业带来信贷资产的腾挪空间，通过中国银行业协会组织的贷款二级市场转让机制，农行和邮储银行可以承接其他银行的大额信贷资产。根据目前的普遍预测，农行如果能在2010年成功上市，则有望筹集1500亿核心资本，可以承接2.7万亿左右的信贷资产。

同时，截至目前已公布的股份制银行再融资计划还有：招商银行（600036）220亿元配股、深发展（000001）向中国平安（601318）定向增发、宁波银行（002142）共75亿元次级债和金融债计划、南京银行（601009）和兴业银行（601166）每10股不超过2.5股的配股计划，以及中信银行（601998）不超过250亿元次级债和混合资本债融资计划，这些再融资规模约为800亿元，可以支持1.6万亿的新增贷款。

如果在7.5万亿新增贷款所对应的4125亿元核心资本缺口中，扣除农行上市的1500亿和一些股份制银行已公布的800亿元融资计划，未公布的资本金缺口将仅剩1825亿元，相对此前3500亿元的预期已缩减大半，使得银行以利润留存形式补充资本金成为可能。

东方证券研究员金麟此前曾估算：仅工行（601398）、中行（601988）、建行（601939）、交行（601328）四家银行就需要融资3500亿元。但在最近，他突然提出，目前已进入银行股最佳投资期。他认为，银行再融资压力远没有市场想象的严重，若银行适度降低分红比例，仅靠自身利润留存就可以支持今年7.5万亿的信贷增量。同时，经济的持续复苏会纾缓监管层对于巨额信贷投放的担忧，未来监管层进一步提高资本充足率要求的可能性较低。

世纪证券研究所俞冲也认为，在银行风险控制趋紧的预期下，管理层可能降低银行杠杆，使银行的扩张速度低于预期，但较低的杠杆则有利于提高银行资产的安全性，可以看作银行以当期盈利的减少换取未来资产压力的降低。因此，目前应关注资本充足率能够支持下一阶段信贷快速扩张的银行，以及净息差回升力度更强的银行。

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