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嘉宝集团:地产与核能齐飞确定与成长兼备

2010年01月21日11:06中国证券网海通证券我要评论(0)
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浦发银行 - 600622
600622

投资建议:公司2009 年业绩已经确定,而2010 年已经基本锁定,有望再次大幅超越预期。目前,紫提湾项目已经开工,别墅部分已经预售80%,而公寓部分也将随之开盘,将成为公司2010 年和2011 年业绩的主要来源。另外,格林世界项目可结算资源接近52 万平方米,销售已近尾声;而在2010-2012 年间,预计该项目的结算资源仍有45 万平方米;因此,2010 年公司业绩将大幅超越预期。考虑到紫提湾、菊园新区B10 地块、盛创科技园等将陆续竣工结算,因此,公司的地产业务的可持续性较强。随着高泰公司股权整合的接近完成,公司与中国核工业集团、法国法玛通有望深化合作,共同进军中国核部件产业,高泰公司有望自2010 年开始贡献核能投资收益。

我们预测公司2009-2011 年EPS 分别为0.55 元、1.26 元、1.42 元;其中,在2010 年业绩中,核能的投资收益为0.09元。公司2010 年业绩基本锁定,估值极低。因此,我们重申对公司“买入”的投资评级;考虑到地产公司2010 年PE 普遍在16-18 倍左右,而核能公司PE 极其高昂;因此,我们给予公司2010 年地产业务1.17 元15 倍PE,给予其2010 年核能业务0.09 元30 倍PE;综合而言,调高其6 个月目标价至20.25 元。

[责任编辑:zhouzhuang]

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