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招商基金:布局晚周期行业与主题投资

2010年01月18日10:24上海证券报黄金滔 安仲文我要评论(0)
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招商基金日前发布2010年投资策略报告认为,今年A股市场将面临企业盈利上升的支撑和市场估值水平可能回落的挑战,预计市场可能总体将保持箱体震荡、底部逐步抬升格局,行情表现以结构性机会为主,将重点布局晚周期行业与主题投资。

招商基金表示,由于今年经济总体波动温和,市场预期容易形成一致,而政策调控最可能成为超预期的因素,因此市场与政策的博弈和投资者之间的博弈行为将成影响市场行情的重要因素。

招商基金认为,今年中国固定资产投资增速可能会受到房地产市场政策调控和出口回暖影响而出现一定的波动,但预计仍将保持相对较高的增速。在通胀预期方面,今年上半年我国CPI上升速度可能超出市场预期。在政策调控方面,今年中国政策调控从宽松转向中性的可能性较大,政策的退出将取决于经济的表现,且反向于经济表现,因此前紧后松的可能性较大,预计财政政策仍倾向于向中西部和农村地区倾斜、鼓励消费和产业升级。招商基金预计,未来实际负利率的出现可能会阶段性提振股票市场的估值水平,但今年的总体市场流动性状况预计将弱于2009年。

基于上述判断,招商基金表示,在操作上可能以快速的灵活应对为主,在精选个股的同时,行业和板块配置上从行业景气和主题投资两个维度来进行挑选。阶段性超配投资时钟显示晚周期的钢铁、化工、煤炭、航运、航空等行业的股票,密切关注政策调控可能带来的变化;并关注低碳经济和新能源,新疆、西藏等区域振兴规划主题,以及战略性新兴产业等主题投资机会。

[责任编辑:emilyshi]

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