腾讯财经 > 股票 > 大盘分析 > 正文

准备金率上调首日涨跌很大程度决定后市表现

2010年01月14日02:43上海证券报周丽华我要评论(0)
字号:T|T

000001

周二晚间央行宣布上调银行存款准备金率0.5%。受此影响,昨日A股市场低开低走,银行、地产等受此政策影响较大的品种更是大幅杀跌,成为空头先锋。

从统计数据来看,上调存款准备金率对市场走势的影响存在着两个显著特征:一是牛市助涨,熊市助跌。比如在2006年至2007年的屡次上调存款准备金率之后,A股市场均不为所动,延续着长牛态势。但在2003年、2004年以及2008年之后,每一次上调存款准备金率,A股市场就会出现急跌态势。之所以如此,主要是因为牛市背景是经济的强有力增长,资金面极度宽松,上调存款准备金率并不会影响经济增长的趋势以及资金面宽松趋势,故大盘继续上涨不为准备金率上调政策所动;但在熊市背景下,往往是资金面相对紧张,经济增长波动幅度较大,因此,存款准备金率的上调将影响着主流资金对经济格局以及未来资金面供求关系的判断,从而出现熊市助跌态势。

二是消息面“市”后的首个交易日走势往往预示着后续某一特定周期的运行格局。或者说首个交易日涨,在其后的某一阶段走势中往往也是上涨的,反之亦然。比如说2006年6月16日,宣布存款准备金率上调0.5%,上证指数上涨0.75%,在正式实施的当日也上涨2.2%,宣布日到执行日之间涨幅则高达12.03%;但在2008年6月7日的持续两次上调,上证指数下跌7.73%,宣布日到执行日期间就下跌了12.75%,宣布后60个交易日的跌幅更是高达30.78%。如此看来,宣布上调银行存款准备金率后的首个交易日涨跌的确是未来某一特定周期走势的一个缩影。

正由于此,有观点认为,这其实意味着A股市场近期将出现相对艰难走势。一方面是因为昨日A股市场出现大跌态势,上证指数急跌3.10%,根据前文提及的特征,意味着大盘短期内难有大的作为;另一方面则是因为牛市助涨,熊市助跌特征,可以推导出凡是因公布存款准备金率而大跌的市场,可能就处于熊市调整周期,至少是弱势市场。

之所以如此,可能与两个因素有关:一是市场认为经济复苏将一波三折,上调存款准备金率或将影响经济复苏趋势,从而导致不少多头出现了多翻空的角色转变;二是由于近期新股扩容节奏过快,使得大盘出现了资金面相对紧张格局,而上调存款准备金率进一步加剧了这一格局,大盘跌幅自然由此扩大。也就是说,由于当前经济面上相对复杂的环境以及IPO扩容提速等因素,使得大盘难以承受银行存款准备金率上调的压力。

不过,投资者也不宜过分悲观,毕竟当前经济数据显示出经济超预期增长的可能性仍然存在,这可能也是近期航运股大幅反弹的诱因。所以如果未来陆续公布的经济数据超预期,那么,A股市场或有企稳的可能。

近年来央行上调存款准备金率后的市场表现一览(制表:上海聚源数据单位:%)
宣布时间调整前上调幅度调整后正式执行时间宣布后首日市场涨跌正式执行日宣布到执行期间市场涨跌宣布后一个月市场涨跌宣布后60天

市场涨跌

2010-01-1215.50.5016.02010-01-18-3.10————————
2008-06-0717.00.5017.52008-06-25-7.733.64-12.75-16.14-30.78
2008-06-0716.50.5017.02008-06-15-7.730.18-13.84-16.14-30.78
2008-05-1216.00.5016.52008-05-20-1.84-4.48-4.71-18.15-25.02
2008-04-1615.50.5016.02008-04-25-2.09-0.716.258.24-15.56
2008-03-1815.00.5015.52008-03-252.530.09-4.99-18.99-23.83
2008-01-1614.50.5015.02008-01-25-2.630.93-12.53-17.39-41.51
2007-12-0813.51.0014.52007-12-251.37-0.632.155.79-20.06
2007-11-1013.00.5013.52007-11-26-2.41-1.46-6.71-2.89-15.52
2007-10-1312.50.5013.02007-10-252.14-4.80-5.77-12.62-7.92
2007-09-0612.00.5012.52007-09-25-2.16-1.082.174.55-5.60
2007-07-3011.50.5012.02007-08-150.68-0.0612.0718.9332.80
2007-05-1811.00.5011.52007-06-051.042.63-6.955.0719.60
2007-04-2910.50.5011.02007-05-152.17-3.643.7115.2918.11
2007-04-0510.00.5010.52007-04-160.132.229.2616.7013.93
2007-02-169.50.5010.02007-02-251.401.400.18-2.0942.48
2007-01-059.00.509.52007-01-152.494.742.91-3.8028.68
2006-11-038.50.509.02006-11-151.071.843.8713.5449.24
2006-07-218.00.508.52006-08-150.041.59-3.59-3.265.65
2006-06-167.50.508.02006-07-050.752.2012.038.556.38
2004-04-117.00.507.52004-04-25-0.25-0.01-5.32-9.22-13.95
2003-08-236.01.007.02003-09-21-1.16-0.72-3.30-3.39-5.37

[责任编辑:maelzhang]

相关专题:

存款准备金率上调
  • 打印
  • RSS
  • 手机看新闻
  • 分享到空间
  • 复制链接
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·
  • ·

热点推荐

企业服务

推广信息