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大摩:中国应对通胀需上调利率 首次升息料在三季度

2010年01月13日16:00财华社我要评论(0)
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投资银行摩根士丹利最新研究报告称,尽管中国是次上调存款准备金率有助于管理通胀预期,但应对实际通胀需要上调基础利率;并维持其首次升息在今年三季度的观点。

报告称,就出口复苏好于预期可更快地改善产能利用率的程度而言,通胀压力越早出现,就会引发越早升息。因此,会非常密切地关注出口形势。

报告指出,此次意外上调准备金率可能受12月出口表现好于预期支撑,出口好转说明贸易在稳步复苏,未来可能出现贸易盈馀;外部需求回暖亦强化了人民币升值趋势的预期,吸引热钱流入进一步增加了加强流动性管理的必要。

报告称,仍认为此次上调准备金率更像是流动性管理,而不是直接收紧。考虑到中国的汇率机制,存款准备金率是最有效的流动性管理工具。在有限的政策工具中,上调存款准备金率比公开市场操作更有成本效益,特别在目前银行间拆息上扬的情况下就更是如此。

报告并认为,此举标志着中国上调存款准备金率周期的开始,预计还会有更多上调,具体时间和力度取决于收支顺差水平。但对人民币升值的看法维持不变,即人民币升值趋势在今年上半年不太可能出现。

[责任编辑:claudehan]

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