从一定程度上来看，8·16事件这个证券史上大事的“导演”光大证券似乎遇到了上市四年以来最大的麻烦。
8·16事件已经过去六天，不过事情仍然在发酵：非金融企业债务融资工具主承销业务被银行间市场交易协会暂停，策略投资部负责人杨剑波已经被停职，投资策略部自营业务被暂停三个月，同时股指期货操作被中金所限制开仓。
不过，比起这些“近忧”，光大证券还有更多的“远虑”降落在心头。
不可忽视的一个细节是，此次风波的主角“自营业务”被推到前台的背景是，光大证券的传统业务的节节败退。
经纪业务在熊市的影响下，无疑是节节败退的一类。2009年上市当年，光大证券此项营收为36亿，两年之后，这一收入腰斩，2011年年报显示，这一业务营收为18亿，不过在2012年，下跌的趋势并未止步，光大证券在2012年的经纪业务营收仅12亿。
更为严峻的事，新一轮的经纪业务大战已经拉开，近期海通证券猛设90家营业部，其中89家为C型营业部；广发证券拟新设的35家营业部中，C型为31家；安信证券的28家营业部中有27家为C型。此外，方正证券、华泰证券等多家券商纷纷设立C型网点。
在投行业务方面，由于IPO的暂停以及财务核查的缘故，光大证券也处于衰退期。数据显示，2011年，光大投行主承销项目总计23个，其中IPO项目10个，企业债项目6个。发行数量排名位列第六。2012年，尽管项目数量没有太多变化，共承销20个项目，但排名已落至第18位。其中IPO项目只有两个，主承销收入由2011年的4.35亿元跌落至0.44亿元。
无疑，2012年以来的IPO的持续暂停以及2013年开展的财务核查，对于光大证券投行业务的发展而言，始终是头上的一片乌云，而证监会的立案让其在客户的吸引力上依然大大减退。
在光大证券投行和经纪业务效益下滑，业绩增长的重任无疑被压在了自营业务的肩上。
这一点在2012年的年报中也有体现，光大证券在年报中称，公司策略投资业务快速发展，成为公司新的盈利增长点，累计实现收入1.24 亿元，为去年同期的33 倍。
这从自营业务规模的迅速扩大也可以窥见一斑。各年年报显示，光大证券的自营业务规模从2009年的80亿扩大至2011年的214亿，四年扩大将近3倍，同时该部门的投资风格也越来越激进，自营权益类证券及证券衍生品/净资本这一风险指标在2012年年中达到94%，离证监会的监管红线只有6个百分点之差。
始料不及的是，这一项目却在“意气风发”的时候，遭遇了“大劫”。
8·16事件给这个部门带来的最直接影响是，暂停三个月，同时总经理杨剑波停职调查。
还有一个潜在的风险在于，此次事件无意中把这项指标本已经接近监管红线的光大证券直接推出线外。光大证券在公告中指出，8·16事件致使公司的“权益类证券及证券衍生品/净资本”指标超过了100%的监管红线。
分析指出，券商监管指标超红线，监管部门会要求公司限期整改，整改期间公司运行会受到限制，并且会在分类评级中扣分，而扣分的结果是，公司分类评级将下调，进而影响公司未来相关业务的开展。
那创新业务可不可以当成拯救自己的另一张牌？恐怕答案也不是那么肯定了。且不说在此次风控事件后券商创新空间会否受到影响，从资金本准备来看，未来挑战很大。
业界普遍的共识是，要发展创新业务，充足的资本金是不可或缺的条件之一。
而数据显示，截止到2012年末，光大证券的净资本只有131.16亿元，较上一年度减少了17.45亿元，与排名前三位的券商净资本规模分别相差近274亿元、259亿元及86亿元，差距较大。
光大证券早就注意到这种情况，两年前其提出了70亿定向增发，准备将募集资金加码创新业务的投入，具体领域涵盖融资融券、直投子公司、期货子公司。而且，光大证券将继续加码量化投资交易。
不过这一定增项目坎坷不断，在获批一个月后，光大证券因保荐项目被证监会立案调查，同时以目前光大证券的10.27元的股价与其11.65元/股的增发发行底价相比，仍有1.4元的差距，这无形中也增大了光大证券的增发压力。
可以预期的是，如果这一定增未能成行资本金未能顺利“补血”，同时在光大证券评级将被下调的背景下，创新业务的增长恐怕也会缓慢下来。
结语：2013年恐怕要成为光大证券印象最深刻的一年，不仅仅是因为它导演了A股证券史上的大事件，还在其同时面对着投行经纪业务衰退、押宝的自营业务遭劫、创新业务空间缩小等种种困境，而如何拯救自己，恐怕第一步还得先增强风控赔偿股民，从挽救自己的信任度开始做起。
