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视频报道

高层声音

温家宝:深化新股发行制度市场化改革
温家宝:深化新股市场化改革
深化新股发行市场化改革,抓紧完善发行、退市和分红制度,加强股市监管,提振股市信心…[详细]
郭树清:新股发行改革将分步实施
郭树清:新股改革将分步实施
发行体制改革的要害是降低不正常的超高价格。重点从增强买方定价约束、提高股票流通性…[详细]
朱从玖:股市改革步入深层次阶段
朱从玖:改革步入深层次阶段
目前中国股市的改革步入深层次的阶段,任何一个措施出来,都是有利有弊…[详细]

网友调查

您如何看待新一轮的新股发行制度改革?
您认为新股改革能够抑制三高发行?
您认为哪项改革措施最给力?
为落实党中央、国务院的工作部署,进一步深化改革,完善资本市场功能,更好地服务实体经济需要,我会在对新股发行体制进行深入调查研究并广泛征求意见的基础上,制定了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》,现予公布,自公布之日起施行…[详细]

名词解释

新股发行体制介绍
新股发行体制
新股发行体制是指首次公开发行股票时的新股定价、承销和发售的一系列制度及相关安排。新股发行体制的核心是定价机制…[详细]
新股发行体制介绍
新股存量发行
IPO存量发行,可避免发行过多新股造成募集资金过多,同时有助于增加新股上市首日股票供应量,降低市场炒作因素…[详细]
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证监会副主席庄心一在谈及第三轮新股发行改革时表示,改革其实是在做一个算术题,怎么样采集最多,寻求一个最好的均衡线,或者寻求一个最优的公约数。当然,随着约数的变化,公约数也要变化。他认为,新的监管理念是在市场不发育的时候做加法,市场健全的时候做减法。而此次证监会的这道算术题的计算结果主要有六大变化,分别为扩大询价对象范围、允许主承销商自主推荐5-10名个人投资者参与询价,提高网下配售比率,发行市盈率高于行业需说明理由、定价高于行业市盈率25%须进行盈利预测、业绩未达预期将予以处罚,取消网下配售限售期,推动存量发行,引入上市公司的第三方评估机制等六大新的变化…[详细]
新一轮新股发行体制改革启动 详解六大焦点问题

各界专家微PK

[正方] 李大霄:新方案8大亮点相对利好股市

1强调诚信促使健康;2存量发行而且资金受限可以起到调节供应及稳定股价的目的;3限制炒新可以降低新股价格;4投资者适当信管理是必要保护5虚假处罚非常必要应加大力度6第三方机构可相对公正些……[详细]

[反方] 华生:审批制改革核心仍未见踪影

新股改革征求意见,审批制是改革核心,未见踪影。技术性修补全都进一步有利于老股东、卖方券商和网下认购的机构,募资加份了,往下有得好吗?但批评容易建设难,拿不出可替代的操作方案说啥也没用…… [详细]

[正方] 董登新:新股市场化改革方向值得肯定

“指导意见”进一步强调了IPO程序规范化、公开化、市场化的重要性,并且继续坚持淡化行政干预的改革方向,突出加大了对发行人及证券中介机构的市场化约束,同时加重了依法治市的力度是市场化改革方向的坚守……[详细]

[反方] 曹凤岐:新政会更加损害中小投资者权益

而取消锁定期,在新股开盘价格形成机制不完善的情况下,网下中签者会在上市首日拉抬股价抛出股票。这样规定会被指向机构投资者输送利益,会更加损害中小投资者的合法权益……[详细]

[正方] 胡俞越: 股市新政从IPO深度改革入手

征求意见稿有多处看点:1.强化以信息披露为中心的发行制度建设,淡化监管机构的判断;2.新股定价是关键,引入个人投资者参与网下询价和配售;3.引入存量发行,缓解股票供应不足,增强流动性;4.抑制炒新……[详细]

[反方] 林义相:新股改革关键在于事实上的审批制

新股发行改革的关键在于事实上的审批制和发审委的定位与作用。"主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售",难道忘了十多年前券商把新股配给关系户,股民什么也得不到的情景吗?……[详细]

[正方] 董少鹏: 新股改革将扩大散户发言权

引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析,为中小投资者在新股认购时提供参考。证券交易所组织开展中小投资者新股模拟询价活动,促进中小投资者研究、熟悉新股,引导中小投资者理性投资…… [详细]

[反方] 王吉舟:不碰新股发审权 难逃高价发行

其实每个人心里都明白:新股发行改革只要不敢触及行政审批制,不碰证监会的新股发行审批权,就无法逃脱高价发行、腐败寻租的怪圈,改革也注定徒劳无功……[详细]

[正方] 王剑辉: 存量发行是一个进步

强调发行人和各中介机构的信披责任,暗示可能逐步走向注册制。对于定价做出行业市盈率“上浮”25%的限度规定,但没有体现对于报高价者的具体制约。存量发行是一个进步,对于老股的资金限制也是有益的尝试…… [详细]

[反方] 丁大卫:当前措施仍停留在表面层次

看了这个征求意见稿,我们认为,现在这些措施,看起来面面俱到,其实还停留在表面层次,没有触及A股市场健康发展的真正恶疾,A股市场真正的恶疾就是过度圈钱。所以,怎样遏制过度圈钱,这才是拯救A股的“本”。新股发行改革不能治标不治本……[详细]

[正方] 胡浩成: 新股发行改革迈了一大步

申银万国证券投资银行部执行总经理胡浩成认为,新股发行改革迈了一大步,市场约束力增强。非常赞同这个方向。需要进一步研讨消化…… [详细]

[反方] 苏培科:新股发行制度彻底改革暂时无望

一些部门和一些人对利益的自宫看来很不舍,看来中国股市新股发行制度彻底改革暂时无望!……[详细]

第三轮新股改革影响分析:几家欢喜几家愁

新股改革新规便利股东套现 一刀切或致良莠不齐
  新股发行将取消现行网下配售股份三个月的锁定期,投行人士表示,将更加便利股东和PE在锁定期内选择高点进行套现。如果这些股东和PE是冲着套现而来的,那么这条新规将反而给了他们提前跑路的机会。甚至会出现一些机构在是新股上市时就抛售股票,然后资金躺在专用账户中休息,等待解禁期到后顺利撤退。[详细]
律所撰写招股书业绩提升有限 一单或增60万元
  《征求意见稿》提出,提倡和鼓励具备条件的律师事务所撰写招股说明书。业内人士表示,在目前投行强势的背景下,律师事务所很难从IPO盛宴中多分几杯羹。参照同样实行保荐制度的香港地区的经验,律师事务所多写一份招股书,获得的报酬为50万-80万港元,而去年投行平均一单IPO保荐承销费为3925.2万。 [详细]
新股改革
有分析人士指出,目前的新股发行制度改革并不合理,改革方向是深化市场化改革,减少审批制,减少行政干预,但目前的改革完全没有涉及审批制。中金公司董事长李剑阁认为意见稿充满了改革的精神。同时,他指出,征求意见稿存在一个缺陷,总的是防止定价过高,但是如果给市场这样一个印象,将来投资者认为定价可能会偏低,于是炒新问题又出来了。这场未了的改革究竟剑指何方?…[详细]
新股发行改革历程

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专题制作:coguo

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