无障碍说明
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王忠军：2012年电影票房目标20亿到25亿
　　王忠军在说明会上透露，今年华谊目标打破两大记录，一是华谊兄弟电影年度最好成绩，希望能够占到中国国产片的25%到30%的市场份额。第二个是希望冯小刚电影能够继续打破华语电影最高票房记录…[详细]
华谊兄弟高管腾讯路演 寄望2012开创新局面
　　王忠军、胡明在腾讯微博题板上写下了对于华谊兄弟的寄语，王忠军写道“今年有两个记录要突破，一、年度票房；二、单片票房”…[详细]
华谊兄弟：2011年全产业链助力净利增近4成
　　华谊兄弟3月28日发布了2011年度业绩报告。公司表示，2011年是华谊兄弟成长的一年，公司主营业务呈现稳健发展的态势…[详细]
2011年年报业绩说明会嘉宾
· 华谊兄弟董事长 王忠军· 华谊兄弟董事会秘书 胡明
· 华谊兄弟独立董事 张大维· 保荐代表人 彭波

现场视频

嘉宾声音

王忠军
王忠军：限娱令对华谊影响有限
王忠军称限娱令对华谊兄弟没有非常明显影响…[详细]
胡明
胡明：募资以扩大影视产能
董秘秘书胡明表示，奠定华谊兄弟能够在今年挑战新的票房记录的基础…[详细]
文浩
文浩：华谊兄弟望持续高增长
相信华谊兄弟作为传媒龙头企业未来有比较高的持续增长…[详细]
高辉
高辉：华谊兄弟目标价22元
中信建投保荐代表人徐炯炜表示，华谊处于行业龙头地位，估值可能有更好的表现…[详细]

语录

2013年的布局，我心里有数。我们有《狄仁杰》的电影继续上映，这是一部超大制作电影，我希望更是高票房电影。《太极拳》第二部，是已经布局完了的。冯小刚2013年的电影已经启动创作。
—— 王忠军谈2013年计划
希望冯小刚电影能够继续打破华语电影最高票房记录，现在记录还是由《唐山大地震》保持的，6亿7千3百万，我们分析一下，今年有机会打破这个记录。
—— 王忠军谈冯小刚
电视剧业务用了三四年的磨合期，我们现在的电视剧团队我觉得到了一个最成熟，磨合最完整的一个阶段，我们期待电视剧像电影一样，每年给消费者贡献一两部有话题性的戏。
—— 王忠军谈电视剧业务
艺人经纪业务在整个中国市场是独一无二的，这一点是我最引以为豪的，虽然好像对公司利润贡献只有几千万利润，但是有很大价值，现在做微电影，微剧、华谊基本上所有艺人，不管一线、二线、三线艺人都可以做微剧。
—— 王忠军谈艺人经纪业务
整个传媒板块受益于国家十二五文化改革发展规划，华谊兄弟作为传媒龙头企业未来有比较高的持续增长，我们把华谊兄弟目标价上调至21.5元。
—— 中信证券分析师文浩谈目标价
我们判断中国2016年整个电影市场会达到美国水平，所以复合增长率算出来之后，推算华谊五年复合增长率应该是60%。
—— 国泰君安分析师高辉谈增长率

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华谊兄弟2011业绩说明会
　　华谊兄弟传媒股份有限公司2011年年度报告网上说明会3月29日在腾讯网举行，华谊兄弟董事长王忠军、董事兼副总经理、董事会秘书胡明女士、公司独立董事张大维先生、中信建投证券保荐代表人彭波出席，腾讯财经全程直播。
　　王忠军在说明会上表示，2011年是华谊兄弟的调整年，在主业的电影板块上没有超强作品，对于2011年华谊兄弟利润总额2.73亿元的成绩单，王忠军表示基本符合预期，因为2011是华谊兄弟电影小年。
　　王忠军透露今年将上映7部电影，总体票房目标在20到25亿之间。王忠军表示，今年华谊将打破两大记录，一是华谊兄弟电影年度最好成绩，希望能够占到国产片的25%到30%份额。第二个是希望冯小刚电影能够继续打破华语电影最高票房记录。
　　在谈到华谊的电视剧业务时，王忠军认为电视剧团队目前处在最成熟，磨合最完整的阶段，未来将成为跟电影是平起平坐的经营团队。

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华谊兄弟2011年报财务数据

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财务指标/时间
2011年
2010年
2009年
资产总额(元)
2,463,757,404.31
2,021,824,715.10
1,710,539,276.60
基本每股收益(元)
0.34
0.44
0.32
稀释每股收益(元)
0.34
0.44
0.32
资产负债率(母公司)(%)
30.68%
22.34%
10.86
每股净资产(元)
2.79
4.62
8.81
营业总收入(元)
892,383,406.70
1,071,714,030.96
604,137,674.61
归属上市公司股东净利润（元）
202,898,504.85
149,205,362.61
84,552,593.53
归属上市公司股东扣除非经常性损益利润（元）
181,105,241.16
132,826,763.80
83,273,623.20
归属于上市公司股东的所有者权益（元）
1,687,290,950.25
1,552,091,303.16
1,480,803,689.57
归属母公司净利润(元)
202,898,504.85
149,205,362.61
84,552,593.53
净资产收益率(%)
12.025
9.613
17.55
主要股东名称
持股数量 (万股)
占总股本比例
与上期持股变化 (万股)
王忠军
15,806.8
26.14%
增加 7,025.28
王忠磊
5,002.56
8.27%
增加 2,223.36
马云
3,327.48
5.50%
增加 862.68
深圳市腾讯计算机系统有限公司
2,780.00
4.60%
新增 2,780.00
鲁伟鼎
2,125.44
3.51%
增加 2.95%
虞锋
1,337,58
2.21%
增加 2.45%

财务指标
财务指标
2011-12-31
2010-12-31
单位
货币资金
531,246,634.08
846,586,741.58
人民币：元
应收账款
409,681,179.50
457,684,217.74
人民币：元
预付款项
398,922,421.64
106,324,538.99
人民币：元
应收利息
220,485.13
-
人民币：元
其他应收款
6,712,428.52
19,599,948.84
人民币：元
存货
543,295,126.52
226,277,380.41
人民币：元
已完工尚未结算款
-
-
人民币：元
一年内到期的非流动资产
-
-
人民币：元
其他流动资产
12,202,619.10
4,196,471.07
人民币：元
流动资产合计
-
-
人民币：元

 
非流动资产合计
-
-
人民币：元
资产总计
2,463,757,404.31
2,021,824,715.1
人民币：元
流动负债合计
-
-
人民币：元
非流动负债合计
-
-
人民币：元
负债合计
755,809,539.90
451,579,272.76
人民币：元
所有者权益合计
1,707,947,864.41
1,570,245,442.34
人民币：元
负债和所有者权益合计
2,463,757,404.31
2,021,824,715.1
人民币：元
财务指标
财务指标
2010年(元)
营业收入
1071714030.96
减：
营业成本
565541866.67
营业税金及附加
33535784.30
销售费用
232032579.83
管理费用
58266708.79
财务费用
-12259954.69
资产减值损失
13096678.07
加：
投资收益
1034903.51
营业利润
182535271.50
加：
营业外收入
14537920.82
减：
营业外支出
6733112.56
利润总额
190340079.76
减：
所得税费用
40330383.84
净利润
150009695.92
加：
其他综合收益
-
利润总额
190340079.76
财务指标/时间
2011年
单位
经营活动现金流入小计
1,065,539,474.64
人民币：元
经营活动现金流出小计
1,296,801,518.64
人民币：元
经营活动产生的现金流量净额
-231,262,044.00
人民币：元
投资活动现金流入小计
3,200.00
人民币：元
投资活动现金流出小计
316,181,263.50
人民币：元
投资活动产生的现金流量净额
-316,178,063.50
人民币：元
筹资活动现金流入小计
299,300,000.00
人民币：元
筹资活动现金流出小计
67,200,000.00
人民币：元
筹资活动产生的现金流量净额
232,100,000.00
人民币：元
汇率变动对现金及现金等价物的影响额
-
人民币：元
现金及现金等价物净增加额
-315,340,107.50
人民币：元
加：期初现金及现金等价物余额
-
人民币：元
期末现金及现金等价物余额
-
人民币：元

华谊兄弟计划及收入对比

电影投资计划
电影名称（暂定）
影片类型
《老夫子之小水浒传奇》
2011年春节档
《新少林寺》
2011年春节档
《全球热恋》
2011年或公司根据具体情况另行调整档期
《时空地道》
2011年或公司根据具体情况另行调整档期
《雪花秘扇》
2011年或公司根据具体情况另行调整档期
《画皮2》
2011年或公司根据具体情况另行调整档期
　注：目前有个别影片尚在审批及洽谈中，总经理将根据市场与审批情况进行调整
各项产品收入
2010年(万元)
2009年(万元)
电影及衍生
62,370.53
58.2%
20,159.35
33.37%
电视剧及衍生
32,313.2
30.15%
27,991.14
46.33%
艺人经纪及相关服务
12,454.11
11.62%
12,448.96
20.61%
音乐
1,564.77
1.46%
508.17
0.84%
电影院
782.55
0.73%
--
--
内部抵消
2,513.86
2.35%
--
--
合计
106,971.29
99.81%
60,091.27
99.47%

券商观点

宏源证券：
华谊兄弟龙头地位稳定
维持增持评级
精彩观点
·2012 年业绩展望：2012 年，华谊兄弟电影业务受益于“H”计划中的大片上映将大爆发，收入规模有望超越2010 年的高点，增速超过200%；电视剧业务将继续受益于精品化转型。[详细]
申银万国：
2012年影视业务值得期待
合理价22元 买入评级
精彩观点
·期待影视业务再超预期，重申“买入”评级。对影视业务超市场预期充满信心，维持盈利预测，预计12/13年EPS为0.59元/0.88元，未来2年净利润复合增长率53%，2012年PE24倍。[详细]
招商证券：
华谊兄弟受益多极盈利点
看好上半年股价表现
精彩观点
·公司业绩保持稳健增长受益于影视剧版权价值的释放（包括电视剧版权价格的持续上涨），和新的经营模式带来的收入贡献品牌授权等。2012 年将迎“电影大年+电视剧品牌年”。 [详细]

中金公司：
2012年盈利望逐季回暖
维持“审慎推荐”评级

精彩观点
·网络在线视频崛起，带动电视剧网络权价格大幅上涨，从而使得精品剧盈利能力整体提升，是电视剧业务利润率大幅增长主要原因。 [详细]

东兴证券：
创意产业或带来业绩波动
长期具备投资价值

精彩观点
·华谊兄弟是文化传媒业领军企业，业绩将保持稳定增长，不会有超预期爆发性增长，不排除文化创意产业不确定性带来的业绩波动。 [详细]

中信证券：
华谊兄弟受益于三网融合
维持买入 目标21.2元

精彩观点
·受益文化繁荣政策及三网融合推进，沿着产业链纵深发展，公司率先处在内容生产公司提升为综合娱乐传媒公司发展进程中。

研报速递

华谊群英

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