券商三月份投资策略综述

从最近5年市场三月份的表现来看，上证指数上涨的机率是要远大于下跌的；200年年至2011年的5年中，上证指数仅在历史表现最差的年份—2008年收出跌势，其他4个年份指数均有所表现。即便在全年走势不佳的2010年和2011年，上证指数也还是分别录得1.87%和0.79%涨幅。…[详细]
汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，尽管三月中旬前很难有全面的数据可供观察，但近期公布的领先指数，如汇丰制造业采购经理指数PMI显示，中国经济增长放缓的态势虽有企稳，但仍在持续；房地产市场调整继续也加大了经济下行的风险，未来需通过加大流动性宽松的力度来稳增长。因此，存款准备金率下调对于管理流动性及稳增长都十分必要，预计未来几个月政策宽松的努力仍将持续。 …[详细]
根据海通证券的监测，主动管理型基金规模排名前十的基金公司的平均仓位为83.07%，与上期相比增加了6.36个百分点。十大基金公司增仓步调一致，以嘉实和诺安基金公司增仓幅度最大，分别为8.92%和8.69% 高仓位基金增多，引发市场对于基金仓位“魔咒”的恐惧。在过去数年，市场一直被“88魔咒”所困，其中暗含的一个逻辑是“基金总会接到最后一棒”，只要基金仓位升至88%，行情必然急转直下。如今，基金仓位已接近83%，按照上周的加仓速度，用不了一周时间，就将触发这一魔咒。 …[详细]

三月投资者调查

三月多空调查
三月操作策略
您在二月份的盈亏情况？

申银万国：政策“预调微调”信号释放

各大央行预计将维持宽松的货币政策
近期中东心脏地区冲突局势升级，烘热了原油、贵金属及基本金属等国际大宗商品的价格，可能导致通胀上行的风险。仍处于偿债高峰期的欧洲各国一季度可能陷入衰退。各大央行预计将维持宽松的货币政策，并将加大量化宽松的力度。
微调是今年政策发布的主题词
近期央行调降存款准备金率，以及各地持续微调房地产市场政策，体现出预调微调是今年政策发布的主题词。我们认为，今年调控政策出台的主动性将明显增强，针对市场流动性的微调性手段会不断使用。而各地在房地产、户籍等政策上的动向非常值得关注，将直接影响未来投资、消费及整体经济增长水平。
两会延续“稳中求进”方针
省级地方“两会”全部落下帷幕，各地的政府工作报告中显现出GDP让位民生、增长东低西高、结构转型加速三大特征。即将召开的全国“两会”，预计将延续去年底中央经济工作会议定下的“稳中求进”方针，着重布局宏观调控、民生建设、结构转型和农业发展等几项工作重点。

瑞银：保持清醒 市场面临下行风险

三月后期市场可能面临下行风险：
我们认为由见底预期带来的估值修复行情开始进入后半段，需开始警惕回落风险：（1）尚无足够证据表明经济见底回升之前我们不建议过于激进；（2）季节性库存回补进入尾声；（3）重新进入数据披露敏感期。
三月行业配置关注点：
（1）年报披露期市场或面临业绩不达预期下调的风险；（2）我们预计一季报周期类行业将出现负增长；（3）消费品相对周期品的真实估值溢价水平已经低于历史平均水平20%；（4）机构对行业配置比例的变化方向决定行业未来的超额收益，我们预计二季度消费类行业的配置比例将有所上升。
行动：减持强周期：
我们建议三月市场上行的过程中逐渐减持强周期行业，例如煤炭、有色；虽然市场回落的过程中消费行业也会受到影响，但下跌的过程中我们认为可以逐步建仓买入食品饮料、中药和部分零售公司。
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国信证券三月策略：提防冲高回落

短期上行空间拓展
如果将2132 点看做是一个大级别行情的拐点，那么需要一个技术回档确定第二低点，由此构筑上升趋势线。回挡的方式有多种可能，目前指数选择了先上冲再回档的方式。由于最近几日连续的放量上行，成交量基本达到要求，价格冲破收敛形态上边转变成小的上升通道，由此短期空间拓展至上轨2520点附近，该位臵会有阻挡，由于情绪的因素，可能会略有超越或略有不及。
提防冲高回落
从时间上看，2132 点以来指数已经连续6 周收阳，而1664 点以来最多连续7 周收阳，2007 年大牛出现过连续8-9 周收阳的情况，因此需要提防未来1-2周（3月初）指数可能出现冲高回落。对于未来可能出现的冲高回落，由于3067-2826-2534 压力线的阻挡作用已经转为支撑，回落低点在2300 点附近。
操作策略
对于看多后市的，需坚守原则耐心等回档，这才是真正的技术买点（需要趋势确认，同时位臵较低）；对于高仓位者则需提防冲高后的急落。
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湘财证券三月策略：“收官”之战

核心观点
我们对3月份的市场相对谨慎，短期内面临调整压力，市场整体上或将表现为平淡无奇。从投资机会的角度，我们建议重点关注保险、银行、交通运输、电力、供水供气、核电、军工等行业的投资机会。
行业配置：防御为主 突出主题
从行业配臵的角度来看，在基本面下行及市场进一步上涨面临压力的情况下，我们认为从防守和把握政策趋向的角度把握行业的投资机会。从防守的角度来看，我们建议关注前期调整充分的保险和银行等行业的投资机会，而且我们也认为这两个行业有望从3月份流动性相对充裕中受益。从把握政策趋向的角度来看，随着经济的和物价的下行，管理层有望推出价格改革机制和十二五重大项目，核电设备、火电、供水供气、石油石化等有望从政策改革中受益。从主题性投资的角度，建议关注军工。因此，3月份我们建议重点关注保险、银行、交通运输、电力、供水供气、核电、军工等行业的投资机会。
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