没有什么，能够比官方数据更加有力地记录，国泰君安和申银万国衰落的足迹。

根据中国证券业协会统计数据，自2008年以来，以总资产计，申银万国成为下滑最快的大型券商：这家2008年名列榜单第六位的券商，到了2010年已经仅仅排名第十。

以营业收入计，国泰君安的下滑令人心惊：这家2008、2009均名列第一的大券商，2010年掉到了第4位。它2010年的收入，不到2009年收入的65%……[详细]

关于国泰君安、申银万国、银河证券等一批名字的逐渐暗淡，永远有很多故事可以讲，比如强势的汇金、漠不关心的地方政府、高管争斗，甚至“王益案”的余波未平。

然而，对于营业网点众多的大券商来说，国信证券模式的出现不仅意味着一个强劲的对手，还意味着：经纪业务不再是一块高利润的业务。据统计，2008年至2010年，券商经纪业务收入占营收比例分别为66.73%、66.26%、56.3%，比例不断在下降……[详细]

如果说国信证券模式在经纪业务上，彻底颠覆券商行业竞争格局，令一批粤系券商成功扩张；那进一步奠定粤系券商领袖地位的，则是投行中的平安证券模式。

很多北京和上海的大型券商，此前甚至都没有意识到，2009年10月30日上午9点25分，在深交所敲响的中国创业板开市钟声，对于他们到底意味着什么。

无论二级市场如何评价，对于投行而言，创业板带来了一个新的时代：发行审批速度加快、高溢价发行、高保荐佣金率……这些变化的直接后果，是一批中小型券商看到了希望，如果能够尽可能的多做项目，投行部门收入就可迅速提高……[详细]

人有美丑，券商有优劣。若能集合美人之最美五官于一张脸庞，搓之揉之，使之相得益彰，必当无可匹敌。同样的逻辑之于证券公司，亦是如此。眼耳口鼻舌，人有五官。券商有五大支柱业务。

国信证券经纪业务，东方证券资产管理，海通证券自营业务，平安证券与国信证券的投资银行，海通的融资融券、国泰君安的股指期货、中信证券的直接投资等创新业务，集五大业务于一身，这便是未来的券商形态……[详细]

创新意味着打破常规，创造不同，一不小心就会撞得头破血流，非得有一双明亮的眼睛才行。中信证券旗下子公司金石投资、海通证券的融资融券、国泰君安的股指期货，这三家券商各取所长，在各自的创新业务上已经远超其他券商。

截至2011年8月31日，海通融资融券余额17.30亿元，居所有券商两融余额之首。国泰君安的野狼战团更是在股指期货刚一放开便进行秘密集训，国泰君安各营业部也在紧锣密鼓招呼客户，培训股指期货知识。但过去不等于未来，券商直投只有四年历史，融资融券和股指期货均只有一年半历史，各券商未来是否变局，尚难预料……[详细]

2010年至今20个月的时间，570家公司IPO上市，以平安、招商、国信为代表的市场化更深的投资银行斩获颇丰，仅平安一家即保荐70家公司成功上市，第二名国信和招商分别保荐55家和32家。

但光鲜背后，平安证券却伤痕累累，先是胜景山河过会又被否，接着是最近爆出平安证券大批保代辞职的事情。正如某券商副总所言，中国现在的投资银行都是简单的承销保荐，而且其中大部业务又可以外包给其他公司，所以业务含金量并不高……[详细]

自营业务与资管业务，份属同宗，考察的都是券商的财富管理能力，只有盈利能力能够说明券商强弱，资产收益率又是最好的衡量指标。

深东方证券的资产管理，成立国内首家“券商系”资产管理子公司——东证资产管理有限公司，制定了“不允许重点投资重组股，买卖不能影响价格”两条军规，在谨慎甚至保守的操作思路下，旗下多只产品仍然保持了1元以上的净值，并在一定阶段接连领先。

与资产管理业务管理客户资产不同，自营业务管理的是券商自己的资金，业内衡量资产管理水平一个不成文的想法是，如果这家券商自营做得特别差，那么很难指望券商的资产管理能做得好……[详细]

越来越多券商一线人士感受到行业剧变的风向，越来越多券商高层嗅到暴风雨的气息。从上到下，整个证券行业集体陷入了风暴前的茫然和期待中。

尖锐的声音一直在：如果再不对现有的经营模式做出变革，那么券商当前还存在的垄断利润将在几年内迅速丧失。这是一场证券行业的集体突围。变革者生，守旧者死。只有成功变革原有的盈利模式者才能活下来……[详细]

据wind资讯统计，2011年上半年，109家券商共实现营业收入751亿，增长3%；但净利润却只有261亿，反而下滑11%。安信证券券商分析师杨建海指出，收入与利润的增长方向不一致且差异较大，说明行业的费用率提升较为明显。

让券商们焦灼的是，到目前为止，仍然没有一家券商发掘出足够好、足够多的业务来有效对冲经纪业务的沉沦风险。一切正在说明，任何过度依赖某项业务的盈利模式，对券商而言，都是大忌……[详细]

在新商业模式探索上，一些券商或深或浅地找到未来的方向。最典型的是，北京的中信证券、上海的海通证券和深圳的国信证券。中信证券和海通证券的盈利模式变革，走的是改善业务结构的路线。

而扎根深圳的国信证券走的是升级业务竞争力的路线。国信把最没有竞争力的经纪业务做到了极致，提供差异化和专业化服务，也成为券商业务转型借鉴的方向。

以资本壁垒和技术实力两大指标衡量，中信证券综合竞争力更为突出。众多业内人士认为，已完成A+H股上市的中信证券同时具备资本实力和技术实力，最有可能走全能型券商方向，成为中国未来的高盛……[详细]