第109期2011-06-29
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核心提示:在大盘接连受挫的情况下,S*ST光明连收5个“一”字涨停,因其重组方案看上去很“给力”:注入6.89亿资产、10转20。不过,更精彩的是S*ST光明的重组过程。[我要评论]
根据股改方案,S*ST光明将华丽转身,注入金叶珠宝,成为“黄金股”。S*ST光明的股改+重组“过山车”一路驶来,现在只待流通股股东通过,然而此中疑影重重…[详细]
由于资本大鳄王吉舟的介入,S*ST光明的重组进程波谲云诡。然而,最新工商登记资料显示,王吉舟已火速撤离S*ST光明的重组方九五投资,接手者是一家股权投资基金…[详细]

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S*ST光明重组“只欠东风”
S*ST光明处在退市边缘 只有重组一条路

S*ST光明(原称光明家具)1996年4月上市,原本是黑龙江省的知名品牌,曾经号称“中国家具之王”,近年来经营不善,业绩下滑严重,资不抵债,公司陷入暂停上市的境地,要起死回生,只有重组一条路。

在债权人的要求下,2009年11月9日,黑龙江省伊春市中级人民法院作出裁定,准许光明家具破产重整,并指定公司由伊春政府人员组成的清算组担任管理人。[详细]

公布重组方案 股改重组“二合一”

2010年8月5日,伊春市中院作出裁定,批准公司的重整计划。随后,光明集团与深圳九五投资有限公司签署《重组光明集团家具股份有限公司框架协议》。

2011年6月4日,S*ST光明公布了股改方案:九五投资向公司捐赠3.8亿元现金和账面净资产为3.09亿元的金叶珠宝100%股权,流通股股东获10转20的股改对价。[详细]

只待2/3流通股股东批准 或有变数

S*ST光明要实现顺利实现股改和重组,需要通过通过债权人和流通股股东这两关。

根据重整计划,公司全部财产将按照有利重整计划执行的方式进行变现处置。2010年11月25日,相关资产已经完成转让,债权人这一关已经通过。

万事俱备之后,只差三分之二流通股股东通过这个“东风”,关键是提出合适的股改方案。虽然重组方抛出的方案“看上去很美”,不过股东们并不太领情,相应的网络投票被延期10天。[详细]

重组方腾挪有术 800万注册资金玩转数十亿资本
朱要文的九五投资 似专为“借壳”而生的空壳公司

工商资料显示,九五投资成立于2008年4月18日,由朱要文出资800万元、万强200万元设立,朱要文担任法人代表,万强为证券事务负责人。

2011年6月4日的《详式权益变动报告书》明确指出,九五投资成立后,直至本次收购之前,公司自身并无实质性的主营业务。换句话说,在“借壳”之前,它自己也只是个“空壳公司”。[详细]

承诺置入20亿优质矿产 手握重组协议后再“搭台唱戏”

2010年8月23日,九五投资与光明集团签署《重组框架协议》,拟将其在矿产行业拥有完整产业链的相关优质资产或光明集团认可的其他优质资产置入光明家具,标的净资产不低于20亿元。

事实上,当时的九五投资并无实质性业务,只能“呼朋引伴”招揽承诺的20亿元资产。

2010年11月17日,九五投资将其地址由老旧的单位物业搬迁到深圳市中心顶级写字楼。

2011年1月11日,资本大鳄王吉舟增资5000万元,占股83.33%。

4月25日,王吉舟最终退出,其投入和收入均为5000万元,但这5000万元3个多月的中转,却为无主营业务的九五投资引来了净资产超过3亿元的珠宝资产和3.8亿元的资金储备。[详细]

一次教科书般的“空手道”

总结本次重组,实际上就是朱要文成功拿到S*ST光明的股改重组权,然后提供一个空壳平台,并拿出一个方案,找到认同方案的合作方,一起分肥。[详细]

完美的“分肥”计划
九五投资的新股东好像吃了亏

“催化剂”王吉舟转让的股权分为三部分:1.作价1210.8万元转让20.18%股权给王志伟,条件是将其控制的金叶珠宝100%股权投入到九五投资,账面净资产3.09亿元,被计入九五投资资本公积金;2.作价2645.4万元转让44.09%股权给利明泰公司,条件是提供3.8亿元资金,计入九五投资资本公积金;3.作价1143.8万元转让19.06%股权给朱要文,无附加条件,后者持股比例增加到32.39%。

对于王志伟和利明泰公司而言,他们投入的金叶珠宝以及3.8亿元资金可视为“白搭”,由于九五投资只有6000万注册资本,因此按照摊薄后的股权,他们投入的资产至少缩水50%。[详细]

利明泰的风险收益远强于PE

当然,没人愿意做赔本的买卖。此次S*ST光明如果重组成功,利明泰实际持有上市公司7356.94万股,若解禁时股价维持在9.55元以上,则其持股市值高达7.03亿元。

如果重组失败,3.8亿元的资金承诺也不需要兑现,这样的风险收益远强于PE。[详细]

王志伟“所谋者大”

王志伟表面上失去了金叶珠宝的控制权,但间接持有的上市公司股份高达3367.27万股,若股价维持在9.55元以上,即超过其成本。此外,由于金叶珠宝是重组后上市公司主要资产,王志伟取得上市公司控制权并非不可能,还将获得再融资的机会。[详细]

收益最高的还是朱要文

至于朱要文,其投入不足2000万元,最终能够持股5404.66万股,不超过0.36元的持股成本完全可以称得上无本生意,获利数以亿计。[详细]

“由来只有新人笑 有谁听到旧人哭”
S*ST光明原控制人“树倒猢狲散”

S*ST光明原实际控制人冯永明,是大股东光明集团的创办者,曾任伊春市政协副主席、伊春市工商联会长,是第八、第九、第十届全国人大代表。2008年11月1日,冯永明被批捕,其女儿冯丽嘉、兄弟冯开明、冯志明、冯启明,妹妹冯汝明也先后被抓。

2011年1月8日,法院一审认定冯永明贪污近8亿元,判处死缓,几兄弟获刑无期、18年不等。

“冯永明此前曾有好多次机会能躲过此劫,但都被他错过了。” 从2004年开始,多家机构曾表示愿意帮助S*ST光明重组,知情人分析,冯永明之所以心机用尽地谋求控制上市公司的重组进程,很大原因可能是担心上市公司的历史遗留问题暴露出来。[详细]

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