腾讯网首页
网站导航
邮箱
银河证券刚放完卫星,国信证券立刻将接力棒抢了过来!7月19日,国信证券分析师黄茂发表题为《青岛啤酒:成本见顶估值见底 销量给力12年发力》的研究报告称,青岛啤酒市值还有7倍多上升空间!该报告同时预计,未来白酒上市企业整体也有7倍多空间,市值将会接近4.8万亿元,净利润将达2400亿至3000亿元
…[研报原文(pdf)]
[微博热议“青岛啤酒”]
国信证券研报放卫星 青岛啤酒直喊太冒进
7月19日,国信证券分析师黄茂发表一篇题为《青岛啤酒:成本见顶估值见底 销量给力12年发力》的研究报告称,青岛啤酒市值还有7倍多空间。对此,7月20日青岛啤酒工作人员表示,该分析师大胆、冒进,同行也认为黄茂太乐观。
[
详细
]
国信证券:青岛啤酒市值还有7倍上升空间
国信证券分析师黄茂在这份研究报告中给予青岛啤酒“维持推荐”评级,其理由共四点:第一,国内外大麦价格出现见顶回落态势;第二,青岛啤酒换帅促使销量业绩爆发增长,2012~2013年仍有再融资可能;第三,行业增速创新高,公司估值处于历史底部;第四,行业中长期空间超过白酒,估值应有一定溢价。在第四个理由中,按照黄茂的估算,青岛啤酒市值还有7倍多空间。
[
详细
]
你如何看待“青岛啤酒还有7倍上涨空间”?
0
靠谱
0
忽悠
0
说不清
国信证券简介
国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司,注册资本70亿元,在全国38个城市拥有54家营业网点,法定代表人为何如。
研报摘要
pdf原文下载
国信证券:青岛啤酒成本见顶估值见底 销量给力 2012年发力
“推荐”评级
·国内外大麦价格出现见顶回落态势
受去年啤麦价格大涨的影响,今年澳洲、法国和中国的大麦播种面积都有了明显增长。加之欧债危机、日本地震等导致啤酒需求不振,使得今年国际啤麦价格出现了见顶回落态势。澳麦和法麦报价分别从前期高点大幅回落了30%和18%。中国啤麦产量11 年也有望上升20%,带动企业12 年成本明显回落。
·换帅促使销量业绩爆发增长 2012-2013年仍有再融资可能
自青啤去年更换营销方面主要领导后,公司强化了中低端品牌营销,销量增速突破20%,超过行业增速一倍,这是03 年以来所未见的。公司提出3 年销量突破1000 万千升的目标,并通过收购和搬迁扩建的模式低费用扩张,有利于短期业绩。按照公司的上述销量目标,公司未来3 年尚需115-125 亿的现金,12-13年有启动再融资释放业绩的动力。
·行业增速创新高 公司估值处于历史底部
1-5月啤酒行业利润总额增长48%,创下近10年的新高。而公司的动态PE仅26倍,创下历史的新低,同时也是目前行业中11 年PE 最低的股票之一。此外,目前A 股还相对H股折价9%,也是历史最低的位臵。
(注:尽管市净率会随着企业盈利能力的提升而同步上升,青啤的PB虽不是历史底部,但也是近年来的低点。)
·行业中长期空间超过白酒 估值应有一定溢价
目前中国的啤酒吨酒单价不到欧美的一般,日本的1/15,我们估算青啤的极限市值可以达3700亿,还有7倍多空间。而白酒要有同样的空间,未来人均消费额将会达到2400元。啤酒中长期空间更大,估值应比白酒有一定溢价而非折价。
如果未来啤酒价格提升50%,青啤的利润可以提高5 倍。如果按照未来中国人均消费量可以达到目前日本的80升,青啤的市场份额达到30%,利润水平达到百威英博目前的800元/吨,届时青啤的市盈率回落到15倍,则届时青啤市值可以达到3700亿,相比现在的500亿总市值,还有7倍多空间。
·上调2012年EPS 目标价45.6—51.3元
考虑成本下降,我们将12 年盈利预测上调10%。青啤11-13 年EPS分别为1.41、1.90、2.48元,对应动态PE 依次为26、20 和15 倍。公司近期可能有较大型的机构交流活动,给短期股价带来催化剂。我们给予青啤未来6个月45.6—51.3元的目标价,相当于12年24-27倍,还有20-35%的空间,维持“推荐”。
青岛啤酒简介
青岛啤酒计划3年内年产销量突破1000万千升
日前,青岛啤酒(600600)产生了新一届董事会,刚刚获得连任的董事长金志国表示,在未来3年,青岛啤酒的年产销量突破1000万千升,而现时的数字只有635万千升。酝酿多年的海外建厂将破题。
[
详细
]
青岛啤酒财务数据
微博热议
我要说两句
消息加载中,请稍候
消息加载中,请稍候
证券微博
刘纪鹏
李迅雷
唐永刚
丁圣元
民生证券李锋
向威达
徐一钉
程文卫
曹卫东
左安龙
叶檀
胡立阳
侯宁
沙黾农
郑保华
本页全选
最新报道
更多
·
陈发树发声明否认提前减持青啤H股为内幕交易
·
国信证券发卫星研报 青岛啤酒直喊太冒进
·
攀钢复牌跌3.57% 公告回应研报事件
·
攀钢钒钛指正不实研报:银河证券没来调研
·
“卫星研报”后续:攀钢钒钛称资源储量有出入
·
国信研报再放卫星 称青啤市值还有7倍上升空间
评论分析
更多
·
老外插“红旗”本土放“卫星” 机构研报乱哄哄
·
券商研报摆乌龙 根源是利益链作怪
·
券商研报门频出:都是考核惹的祸
·
提升研报准确性需过“三道坎”
·
研究报告背后的故事 分析师是怎样选拔的
·
关注研报的假设与前提
关于腾讯
|
About Tencent
|
服务协议
|
隐私政策
|
开放平台
|
广告服务
|
腾讯招聘
|
腾讯公益
|
客服中心
|
举报中心
|
网站导航
Copyright © 1998 - 2024 Tencent. All Rights Reserved
腾讯公司
版权所有