【报告摘要】 |
实证观察表明劳动力成本上升并不必然导致物价上涨 |
实证观察,我国劳动力成本上升与物价上涨并不存在明显相关关系。劳动力成本上升能否形成价格上涨,还取决于劳动力成本比重、劳动生产率变化、供给者利润弹性和流通环节利润弹性等。 |
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劳动力成本上升对物价影响中值约1.94% |
正常情况下,如果每年劳动力成本上升15%,CPI上涨中值约1.94%。如果劳动力成本上升15%而CPI幅度高于1.94%,则CPI变化可能是由货币、需求、其他成本推动或预期等因素造成的。当前形势下,不宜过分夸大劳动力成本上升对物价的影响。 |
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四层过滤模型:第一层过滤,劳动力成本传导系数; 第二层过滤,劳动力生产率增长消化劳动力成本上升对物价的影响;第三层过滤,供给者利润弹性;第四层过滤,流通环节利润弹性影响。 |
[点击下载民生证券宏观经济研究报告《劳动力成本上升对物价影响分析》] |
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滕 泰 首席经济学家
郝大明 宏观分析师 策略分析师:张 琢
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