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第 92 期
2011-09-19
9月2日,湘财证券分析师赵军发研报称,茅台在十二五末的市值有望超万亿,预测市值是贵州茅台当前2061亿市值的4.9倍。上海一位知名新财富分析师表示,“现在白酒行业属于景气期,乐观没问题,但不要过度乐观。5000亿还有可能,1万亿太荒诞了。”
…[微博热议贵州茅台]
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湘财证券赵军:茅台破万亿市值时间非5年是10年
湘财证券分析师赵军表示:“茅台突破万亿市值的时间不是5年而是10年。另外,要达到这个目标是有背景支持的,必须满足国内市场销售要达到2万吨和国外市场销售突破1万多吨的前提下才能实现。”
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分析师鼓吹茅台“一万亿市值” 白酒还是神仙水
两份重磅研报更是引发了众多机构人士的围观。9月2日,湘财证券分析师赵军发研报称,茅台在十二五末的市值有望超万亿,预测市值是贵州茅台当前2061亿市值的4.9倍。中投证券分析师张镭也在9月9日发布研报称,五粮液十二五末的市值有望冲击5000亿,约为五粮液当前1440亿市值的3.5倍。
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53度飞天茅台超市售价涨20%-30% 出厂价或上调
继五粮液9月12日公开宣布提价后,茅台的终端售价也已悄然飞涨。53度飞天茅台的售价普遍超过1600元。
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湘财证券简介
湘财证券注册资本为 29.97亿元人民币,经营范围包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营等。
研报摘要
湘财证券:贵州茅台业绩稳定高增长 万亿市值超黄金
维持“买入”评级
·2011年上半年收入增长49.16%,归属母公司净利润同比增长58.31%。
上半年,公司共实现收入98.26亿元,同比增长49.16%;营业利润68.89亿元,同比增长57.27%;归属母公司股东净利润49.07亿元,同比增长58.31%,实现EPS4.73元。
·受益于提价和放量,茅台收入大幅增长;未来提价预期和放量强度依然强烈。
受益于茅台年初提价24%和茅台07年开始的茅台产量大幅增加引发的今年可供应量增加,茅台今年上半年收入大幅增加49.16%,全年收入预计增速维持在45%以上。未来提价预期依然强烈。
·预收账款亦大幅增加150%,显示渠道和市场需求旺盛。
二季度末公司账上预收账款为49.3亿元,同比增长150%,显示渠道和市场需求旺盛,五粮液提价引发茅台提价预期更为强烈,渠道的正常反应会使得原本供应紧张的茅台更加供不应求。
·费用控制相当理想,销售费用率和管理费用率均大幅下降。
在上半年收入大幅增加49%的情况下,销售费用仅增加3.13%,管理费用也仅增加14.64%,从而使得销售费用率下降1.47 个百分点到3.30%,管理费用率下降1.97 个百分点至6.54%。这显示公司释放业绩的意图相当明显。
·盈利预测及估值。
我们维持先前的预测,即送股前11 年-13 年的EPS 为8.41 元、11.55 元、15.22 元,送股(10 送1)后11 年-13 年的EPS 为7.63 元、10.45 元、13.75元,对应的PE 分别是28.13 倍、20.57 倍、15.62 倍,维持送股前336 元送股后305 元的十二个月目标价,维持“买入”评级。
维持公司业绩持续稳定高增长的判断,维持销售一千亿元,市值一万亿元的预判,维持投资茅台超越黄金的判断。
贵州茅台财务数据
贵州茅台上半年净利近50亿元 同比增长58.31%
上半年产品价格的明涨暗提使得贵州茅台业绩大增。该公司发布的中报显示,公司上半年实现净利润49.07亿元,同比增长58.31%。当期每股收益达5.2元,也使其成为上半年A股每股收益最高的企业。
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贵州茅台财务数据
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