我国外汇储备余额截至6月末已飙升至31975亿美元，同比增长30.3%。这是外储33个月来首次增速超过30%。

外储有钱并不是一件值得高兴的事，外储已经庞大到弊大于利的程度。

因为，一方面是3万多亿美元的庞大外储，一方面是基础货币的被迫超发。

2011-07-15 第410期

常年顺差积累了近3.2万亿外储

由于顺差的长期存在，我国外储增长迅速。至2011年上半年，我国外汇储备余额飙至31975亿美元，增30.3%[详细]

央行以发行基础货币对冲这部分储备

1994年以来，我国实行银行结售汇制度，所有个体或单位取得外汇收入后，必须全部卖给外汇指定银行。对外，是3.2万亿外储，对内，央行则需要提供相应数量的人民币对冲。三万亿美元要有多少外汇占款呢？近20万亿[详细]

在1994年外汇管理体制改革以前，我国基本上通过国内信贷来投放基础货币，外汇占款仅占很小的一部分，约为26.4%。然而，随着我国外汇占款大幅飙升，外汇占款增量占中央银行基础货币的增量比例也越来越高。2005年突破100%，达到110%。随后几年持续上升，2009年更是达到134%。

年份
外汇储备(亿美元)
外汇占款(亿元)
基础货币(亿元)
外汇占款/基础货币
2001
2121.65
17856.43
39851.73
44.81%
2003
4032.51
34846.92
52841.36
65.95%
2005
8188.72
71211.12
64343.13
110.67%
2007
15282.49
128377.72
101545.40
126.42%
2009
23991.52
193112.47
143985.00
134.12%

信贷在基础货币投放中的比例已经降低

外汇占款目前作为我国基础货币投放的主要渠道，国内信贷在基础货币投放中比例降低，中央银行通过调节国内信贷来控制货币供给已经变得越来越难。[详细]

央行仍持续大手购汇 投入大量基础货币

人民币汇率依然稳定，达成此稳定的，是央行基础货币！正是基础货币天天、月月、年年在外汇市场上大手购汇，正是外汇占款的惊人增长，才维系着当下的人民币汇率水平。 [详细]

周其仁的建议：财政性资金购汇

具体讲，从财政预算中留下一块，从国家股东权益中（注：国企收益）拿出一块，再发他一个稳定人民币汇率债，是可见的三大财政性购汇的筹资通道。[详细]

通过人民币升值？

要“顶住人民币升值压力”，必须真金白银地掏出人民币、然后把进入中国的美元一律按目标汇率统统买下，央行不得不多发货币。如果试着放弃稳定汇率的决定，会怎么样？[详细]

在控制通胀这个艰巨任务前，央行多少有些尴尬，外汇占款持续难降的前提下，信贷紧缩治通胀的作用逐渐下降。周小川也表示，“现在的外汇储备造成的压力太大了”。

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