腾讯财经：各位腾讯的网友大家好，今天我们非常荣幸请到了中国证监会第二任主席周道炯先生，周老最近是非常的繁忙，非常感谢周老在百忙之中接受我们腾讯网的采访，我代表腾讯网向周老表示感谢。
今天我们时间有限，就想从几个微观的问题向周老做一个请教。第一个问题，当年您处理“327”国债事件的时候，您帮我们回顾一下当时的情况，对今天有什么借鉴意义？然后，这个国债期货停了很多年，上海屠光绍市长说要推进重启，您认为重启以后需要注意哪些问题？
周道炯：上海1995年2月23号发生了“327国债期货”事件，这个事情发生我还没到证监会，我是在这个事件发生以后……
腾讯财经：您去救火去了。
周道炯：也不是，这个事件以后，让我去证监会担任主席。我是在1995年3月下旬去的，去了之后就了解了一下这个事件，这个事件的发生是我们法规、监管不健全，当时就是由万国证券、中经开过度炒作，最后集体造成的这样一个事件。最后处理的时候，最后是协议平仓、最后8分钟不算了，这个在国际上讲都是少见的。这个事情发生以后，据说涉及到了几十万、上百万人，这个数字到底是多少，很难找。买国债期货的，有亏的很多。我当时也是在证监会，在保利大厦上班，当时有些期货的期民，都到证监会的期货部要跳楼。后来到了5月份，这个事情基本上批完以后，当时中央反复考虑，慎重考虑，反复考虑，当时那个行动还不太成熟，好多东西就没什么依据，所以决定就是暂时停止期货市场，这个就是5月18号停止。国债期货停止以后，当时在期货（市场）上有各种意见，有的认为应该关，关的好。有的也讲，你可以缓一点关，各种声音都有。我觉得期货（市场）上，议论是正常的。
从1995年到现在经过了15年，中国资本市场由原来不成熟的新兴市场，慢慢地走上来，法规法律开始进一步健全，监管力度也加大了。所以在现在的情况之下，怎么考虑有利于多层次资本市场的进一步发展。屠光绍市长提出的（重启国债期货），我是赞同他的意见。就是需要进一步把法律法规方面的力度加大，监管做好以后可以考虑再恢复。
腾讯财经：再恢复之后，需要注意哪些问题呢？
周道炯：就是把法律法规完善，把监管的方法分析了，主要的事情做好了。
腾讯财经：周老您建议在中小板实施分类监管，对不同的公司进行差异化的监管，您能具体谈一谈吗？
周道炯：我觉得中小板企业不一样，各种企业不一样，行业不一样。从这里面来讲，他的治理水平也不完全一样，所以在监管上一些要适度的宽松，有的要紧，有的不能宽松，具体的问题我想监管部门要考虑。
腾讯财经：咱们创业板最大的问题您也提到了，就是市盈率过高，还有过度炒作，您觉得这是到底由什么引起的？这个新股发行制度应该怎样改革？
周道炯：我觉得是行业方式的开拓，这是在中国高科技行业里非常大的创新，很大的困难。创业板，既然是高科技（行业），一个上市的企业一定是有科技创新的企业，不是一般的企业。
第二个，从市场过程当中，怎么样把市盈率保持在合理地位置。现在一下子，一上来是100多倍的，这显然是不好的。另外一个，现在证监会已经采取很多措施来控制，包括转让、代持等，都有规定，国内一步一步地将来还是要走准确地路。市盈率这么高的话，不符合情况，这个企业再怎么有潜力，也不好。将来中介机构、交易所可以解决一些，做一些若干规定也可以，过度时期给他一定的规定，市盈率不能超过50倍、60倍，短暂调一段也不是不可以，看一看。
腾讯财经：您也反复呼吁创业板的退市机制要尽快推出，但是说了很长时间，一直推不出来，您是怎么看？
周道炯：创业板的退市也有，现在都在考虑这个问题，整个市场都在退市。中小板也有、主板也有，ST也有，将来肯定有这个事。
腾讯财经：将来还是会推出来。
周道炯：有进有出，符合条件的进来，不符合表现的出去，你好了再进来。
腾讯财经：周老，您有监管的经验，又有这么多的管理经验，您觉得中国资本市场是需要什么样的监管？是需要偏行政化，还是更偏向市场化的，哪个方向是他将来要走的方向？
周道炯：作为资本市场，是市场经济的最前沿，要搞市场经济必须要有资本市场，它是前沿。作为有中国特色的，我们是社会主义市场经济，有中国特色的社会主义。这个资本市场在建造方面还是要逐步地跟国际接轨，走市场的路。但是在这个当中，有中国特色的也可以，就是要借鉴发达国家好的建议，美国的也好，英国的也好，世界各地的也好，他们的教训我们汲取，这就是建议中国特色社会主义。
腾讯财经：您说的中国特色是不是就是行政监管的这个啊？
周道炯：也有啊，不能说一点也没有啊。
腾讯财经：这个是多大的比重比较合适？
周道炯：这个很难讲，美国现在也有啊，美国的议会也好，美国的政府也好，也有很多。
腾讯财经：就是结合一下国情。
周道炯：总的来讲，市场经济就按市场规律。
腾讯财经：周老您也做了那么多年的财政工作，您觉得资本市场在很多功能方面，除了融资功能，还有其他的职能方面需要哪些完善的地方？
周道炯：资本市场我讲了，一定要有逐步地完善，对不对？
腾讯财经：哪些职能？
周道炯：这个筹资职能，给投资者提供投资的场所，还有那么多游资，人往高处走，现在这么多钱存在银行的利率是负利率，他买股票可以有分红5%、6%，我比你银行高，当然就不动了。我主张发展机构投资者，要做长期投资，不能够乱炒，就是这个道理。
腾讯财经：现在有一些专家，他们的观点要把银行的储蓄，怎么样流动到股市中来，您同意这个观点吗？
周道炯：这个不是人主观的想法，而是市场（行为），如果钱存在银行缩水了，他当然拿出来投资、甚至炒啊，这是正常的，人的心理状态。我们这个市场能够平稳地发展，既要有制度又要有投资。
腾讯财经：周老最后一个问题，您觉得我们中国应该如何应对国际竞争环境日益激烈，包括货币战争、汇率大战对中国资本市场的冲击？
周道炯：我觉得中国作为我们自己，我们自己把自己的事情做好，把我们的经济稳步发展，我要搞技术创新，不能老是世界加工厂，我们自己得有自己的品牌，创新非常重要。另外一个，我们中国自己管理水平提高，（完善）公司激励机制、国有企业改制上市后合理利用，增长幅度比人家高，我给国民分红。
腾讯财经：我们今天在场来了很多年轻的投资人，您给年轻人一些寄语，就是我们如何在工作的岗位上自学，如何去投资？
周道炯：因为我自己没读书，但我还是很郑重地说，我希望年轻人勤学苦练，在事业上要敬业，要诚信。年轻人做了领导岗位以后，考虑问题一定要全面。待人处世方面，要严于律己、宽以待人。
腾讯财经：我们借财富与梦想这个纪录片，让您看一下这个纪录片，我刚看了片花，您觉得它对指导我们的投资，有什么现实意义？
周道炯：刚才讲了，这个片子由《第一财经》和宁夏电视拍出来以后，我觉得在中国资本市场是一个很有意义的一个事情。通过这个片子，我认为可以进一步推动中国资本市场能够积极地、健康地、稳步地向前发展。
腾讯财经：那对下一个资本市场20年您有什么样的期待和寄语呢？
周道炯：我早就讲过了，中国资本市场现在是20年，这个话我在10年前就讲了。我总结了15个字，5句话，时间短（只有十几年时间）、发展快、成绩大（贡献大）、问题多、前景好。我觉得这5句话，我是在1997年在加拿大国际证券年会上讲的（现在仍然适用）。
腾讯财经：目前也是这些问题？
周道炯：我觉得这5句话基本上还是这些情况的。 |
