第39期 2010-07-30
导语:7月28日夜,距离山西证券IPO上发审委会议审核不到2天时间。公司上下在焦急等待过程中,却迎来证监会一纸紧急叫停公告。随后的一周内,市场传言,保荐人关联关系以及隐形的“老鼠仓”事件,将山西证券IPO阻挡在发审委大门之外。据记者调查,这恐怕只是事情的表象,而与农业银行8000万元的诉讼一直悬而未决,才是导致山西证券上市“流产”的真正原因。 [全文][网友评论][往期公司观察]
缘起:控股子公司参与保荐
保荐机构之一中德证券为其子公司
2009年,山西证券业绩大幅回升,当年4月上报IPO材料,直到7月30日才正式准备上会。
  值得注意的是,两家保荐机构之一的中德证券,正是山西证券控股66.7%的子公司。根据有关管理办法,保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%,或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的,保荐机构在推荐发行人证券发行上市时,应联合一家无关联保荐机构共同履行保荐职责,并且该无关联保荐机构为第一保荐机构。[详细]
另一保荐机构中信证券又与山西证券存在间接关联关系
中信证券是山西证券的主承销商兼保荐人,然而山西证券第五大股东中信国安集团公司是中信集团公司的全资子公司,同时中信集团正是中信证券的大股东。除此之外,山西证券的另外一家承销商——中德证券正是山西证券的控股子公司,山西证券持股比例为66.7%。
  根据相关法规,保荐机构及其控股股东持有发行人股份超过7%,保荐机构应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责,且该无关联保荐机构为第一保荐机构。
  由此看来,保荐机构中应至少有一家为无关联保荐机构,而中信证券离这一要求距离,其关联方中信国安持有山西证券3.52%股权。[详细]
临时取消IPO审核或许另有原因
8000万元纠纷未计提添新疮疤
与农业银行8000万元的诉讼一直悬而未决,才是导致山西证券上市“流产”的真正原因。 2004年7月,山西证券存于山西建行、交行、农行等几家银行的7亿元保证金,离奇丢失,事后被定性为银行内部与金融诈骗团伙内外勾结所致。但银行方面始终认为山西证券内部难辞其咎。
  2006年,中国农业银行太原市分行漪汾街分理处以公司不当得利为由,向山西省高级人民法院提起诉讼,要求山西证券返还其8000万元及相应利息。2006年11月,山西省高级人民法院一审裁定驳回原告的起诉。
  但农行方面并未就此放弃,在得知山西证券申报上市时,农行方面进一步向证监会提出申诉,要求解决该项诉讼。由此,证监会叫停山西证券上市。
  该案是多年积案,案情错综复杂,为解决当时山西证券面临的危机,山西省政府曾先后出资5.8亿元援手。 [详细]
经营平淡

根据中国证券业协会数据,2009年,山西证券的代理买卖证券业务净收入为11.7亿元,列第40位;在券商营业部平均代理买卖证券业务净收入的榜单上,山西证券位于中位线以下。
  在最新的一次证监会有关券商的评审中,山西证券被连降两级,从之前的BBB级降至B级。据接近山西证券内部人士向记者透露,7月12日,证监会机构监管部内部下发监管情况通报,山西证券被点名尚未规范的证券服务部数量在5家以上。除此之外,山西证券在上述六项指标方面,也都不同程度存在差距。 [详细]

山西证券IPO后续猜想
发行不会搁浅
在记者求证时,中德证券此项目相关负责人说明,目前部分媒体所猜测的,由于保荐人、承销商属发行人关联方因而阻碍山西证券发行上市进程的说法并不准确,“这是符合有关规定的要求的”,该负责人同时表示“发行不会搁浅,问题应该很快就会解决。”[详细]
山西证券估值几何
根据中国证券业协会数据,2009年,山西证券的代理买卖证券业务净收入为11.7亿元,位列第40位;但在券商营业部平均代理买卖证券业务净收入的榜单上,山西证券却位于中位线以下。
  2009年,券商部均收入的中位线为2730万元,山西证券共有38家证券营业部和15家证券服务部,其部均收入仅为2208万元,距中位线有相当差距。 中信建投分析师魏涛指出:“近来券商股的动态估值大约在20倍左右。短期来看,由于大盘交易量不理想,今年佣金率下调显著,同比下降25%之多,券商业绩堪忧。目前是券商股的历史低位,所以现在不是券商IPO的最佳时机。”上述不愿透露姓名的券商分析师也认同现在的时机不理想。“如果现在上市,山西证券的估值可能只有20倍,差一点的话,18倍也有可能。” [详细]
山西证券简介
山西证券有限责任公司最早成立于1988年。2001年12月,公司与省内五家信托公司证券类资产合并重组,实施增资扩募,经中国证监会批准,组建了新的证券公司。
发行简介
发行股票类型 人民币普通股(A 股)
发行股数 不超过6亿股
每股面值 1.00元
每股发行价格 【】元/股
预计发行日期 【】年【】月【】日
拟上市证券交易所 【】证券交易所
本次发行前股东所持股 份的流通限制、股东对所 持股份自愿锁定的承诺 1、本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺:“自发 行人股票在证券交易所上市之日起三十六个月内,将不会转让或 者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的股份,也不 由发行人收购该部分股份。”
  2、本公司股东太钢集团承诺:“自发行人股票在证券交易所上市 之日起十二个月内,且于2010 年12 月21 日之前,将不会转让 或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的股份,也 不由发行人收购该部分股份。”
  3、本公司股东中信国安承诺:“自发行人股票在证券交易所上市 之日起十二个月内,且于2010 年11 月20 日之前,将不会转让 或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的股份,也 不由发行人收购该部分股份。”
  4、本公司股东海鑫实业承诺:“自发行人股票在证券交易所上市之日起十二个月内,且于2010 年11 月7 日之前,将不会转让或 者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的股份,也不 由发行人收购该部分股份。”
  5、本公司其他股东承诺:“自发行人股票在证券交易所上市之日 起十二个月内,将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间 接持有的发行人的股份,也不由发行人收购该部分股份。”
保荐人 中信证券股份有限公司
联席主承销商 中信证券股份有限公司、中德证券有限责任公司
公司前十名股东
序号
股东名称
持股数量(股)
持股比例(%)
1
国信集团
920,386,562
46.02
2
太钢集团
460,193,281
23.01
3
山西国电
306,795,521
15.34
4
海鑫实业
76,698,880
3.84
5
中信国安
70,562,970
3.53
6
山焦集团
38,349,440
1.92
7
汾酒集团
30,679,552
1.53
8
省科技基金公司
23,009,664
1.15
9
山西信托
21,475,687
1.07
10
吕梁投资公司
19,021,322
0.95
在线调查
你如何看待此次山西证券IPO审核被取消?
 
联系方式:010-82173059

网友评论