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视频报道
核心提示:近期,不断有券商投行部高层因为涉嫌PE腐败、内幕交易等问题遭到监管层调查,分析人士指出,投行在对IPO项目进行保荐时其实暗藏诸多的“潜规则”…[我要评论]
近目前,证监会正在酝酿进一步加强对PE腐败的防范,已经要求保荐代表人严格登记亲属姓名、身份证号码及关系,但是对于朋友代持等行为尚未有可行性甄别办法…[详细]
有些私募公司甚至会直接派出其员工为某些特定的人以个人身份代持,这样一来就更为隐蔽了,这也是监管中很难突破的环节…[详细]
在线调查
您如何看待券商投行业务中的PE腐败?
您认为监管层会如何处理投行腐败案?
人家高盛玩大买卖,我们的投行小买卖,人家兔子不吃窝边草,我们的投行就知道当家贼!
—— 腾讯网友 来自:北京市
这种现象其实很正常,明显是政策上的漏洞导致了寻租的存在,建议监管层加以整治!
—— 腾讯网友 来自:深圳市
哈哈,曝光的好,就是应该给这些黑投行曝曝光了,把新股的发行价弄那么高,专套散户!
—— 腾讯网友 来自:天津市
近期券商投行腐败案盘点
  前有太平洋证券案,后有李绍武事件,中国证券市场的暴利链条呼之欲出。与其进行保荐机构的底稿审查,与其加大对保荐机构与荐商的思想工作,远不如重视大众关注的PE腐败案例,以鲜明的案例处罚警示后来者,以斩断券商与拟上市公司之间的利益链条建立正确的激励机制。[详细][我要评论]
中信证券一投行高管逃匿 涉ST兴业内幕交易
中信证券一投行高管逃匿 涉ST兴业内幕交易
  两个月前,正在被证监会调查的中信证券投行部执行总经理谢风华以休假之名去了香港,自此一去不返。一个投行保荐人的内幕交易大案自此被正式揭开...[详细]
广发证券两保荐代表人被实施监管谈话
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  广发证券保荐人杨光、付竹在保荐福建星网首次公开发行股票项目时,没进行持续尽职调查,导致招股意向书与实际情况不符,证监会对其采取监管谈话的监管措施...[详细]
国信证券被曝与创投合谋参股获取暴利 经济二次探底担忧加深
国信证券被曝与创投合谋参股获取暴利
  国信证券内部通报,原投行四部总经理李绍武在执业过程中违反法律法规,对其予以开除处理,并解除劳动合同。一幅令人震惊的“PE腐败”图谱逐步展开...[详细]
华谊嘉信暂缓上市 西南证券涉嫌PE腐败被举报
华谊嘉信暂缓上市 西南证券涉嫌PE腐败被举报
  有人举报华谊嘉信“包装上市、利益输送”等涉及业绩与保荐人参股的PE式腐败。券商人士透漏,确有从西南证券内部传出该公司有保荐人已经被证监会调查...[详细]
国信证券被曝与创投合谋参股获取暴利 经济二次探底担忧加深
涉江苏三友案 国元投行业务或停3个月
  一家公司先后经历了3个券商,均未发现任何问题,尽管其中两家券商的主要项目经办人是一个人,保荐制度已出现失效的情况,严格地说就是制度出现了漏洞...[详细]
平安主办江苏三友股改业务 漠视控制人变更
平安主办江苏三友股改业务 漠视控制人变更
  平安证券为江苏三友所做股改项目打头的项目主办人,IPO签字保荐人之一的杜振宇。他在2005年离开国元证券后,将江苏三友的后续项目带到了平安证券,目...[详细]
投行腐败模式之一:保荐人持股暗藏潜规则
投行保代持股潜规则:要想上市 先给100万股
    据了解,投行圈里还存在一种更加严重的违规行为——保代持股。“规模有多大我不清楚,但这确实是投行圈里都心知肚明,秘而不宣的。”老张(化名)在投行领域摸爬滚打十多年,对这种现象屡见不鲜。他在和理财周报记者的对话中,详细讲述了“潜规则”的具体细节。[详细]
寻租金三角:投行与与创投机构合谋参股获取暴利
    在寻租金三角中,创投每参股成功一家准上市企业,都需要向保荐人或项目及中间人支付参股金额一定比例的酬金,此为事前收费;部分胃口大的保荐人或项目组则要求创投在其退出参股上市企业后,支付一定比例的投资收益作为报酬,此为事后模式。“有少部分优质项目会采用事前和事后两种叠加方式。”如果采取事前模式,一个项目保荐人或项目组可以从创投处获得几十万到数百万不等的收入,而事后模式则可能超过千万元。[详细]
IPO被否成常态 保荐人持股潜规则浮出水面
    “目前保代持股情况很多,不能说百分之百,三成到五成还是有的,一般保荐代表人不会直接违规作业,设立关联投资公司直接参股更为多见。只要不是被举报或者被调查,发现的几率不大。”在投行打拼十余年的某上市券商投行部老总如是说,公司争相登陆创业板,在保荐代表人项目较多的情况下,资质一般或者有瑕疵的企业为圈钱,送出100万股不算什么。[详细]
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投行保荐潜规则横行
创投给予保荐人等中间人报酬一般有两种形式:一种是无论企业未来是否上市,创投只要成功参股企业即支付。还有一种类型是,如果项目十分优秀,或者保荐人胃口大,会在参股成功后拿到一定费用基础上,要求创投在企业上市完成股权退出后,将投资收益的一定比例作为报酬进行二次支付,高的有拿到20%。
PE腐败最终表现形式为股份代持,背后的控制人一般为拟上市企业经营过程中的利益相关者,掌握权力影响企业经营发展的,如政府官员、保荐人、监管层或其亲友。入股形式主要是通过亲友代为持股,或者直接假借他人身份证件参与其中,还有通过设立投资公司、PE、信托等入股的方式,进行代持…[详细]
投行腐败模式之二:内幕交易屡禁不止
投行项目执行人获得内幕信息易如反掌 内幕交易绝非个案
    一位曾做过财经公关行业的人士直言,他在接触的项目中也有投行人士参与内幕交易,泄露内幕信息。“内幕交易一直是比较难以查到的行为,而且投行项目也是小组承包的形式,监管层和证券公司都不好发现。”谢风华只是浮出水面的那一个,接近证监会的一位人士直言,“现在投资银行领域的问题确实不是个案,已经扩散到面的地步了。其实证监会也一直很重视投行领域的问题。”
    “投行在给上市公司做融资和重组之前,把消息漏给机构甚至已经成为项目推广的惯例。”[详细]
增发利益链:投行、机构、基金串谋 实现三方共赢
    投行做增发之前,先去机构做推广是惯例,增发价高了,自己能签下项目赚更多的钱,基金和上市公司也都高兴。“实际上,三方共赢,很多投行都和基金形成了伙伴。”按照业内惯例,券商研究所用通过研究报告销售人员将研究报告服务基金等机构,机构如果使用该券商的研究报告买入其推荐的股票,一般会在该券商处开设分仓席位,基金分仓的佣金目前在千分之零点八到千分之一之间。[详细]
相关案例
兴业证券高管涉嫌老鼠仓
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兴业证券信息部副总经理肖俊光涉嫌老鼠仓,举报人提供的交易记录出自肖俊光配偶的账户…[详细]
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海通证券机械行业首席分析师叶志刚因涉嫌代客理财日前在公司遭到监管层的突击检查…[详细]
中山公用内幕交易腐败案
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广东中山市长李启红因涉嫌中山公用股票内幕交易,被中央纪委带走。目前已被免职…[详细]
投行腐败模式之三:为自身利益大肆抬高发行价
新股IPO高发行价起底:六成定价看投行脸色
    新股发行价取决于两派:一边是保荐机构和发行人,另一边是询价机构,连接他们的是一份绝密材料。当发行人申请材料经证监会审批后,保荐机构为了向询价机构推介上市公司(按照证监会规定发行规模大于4亿股的必须有50家询价机构的有效报价才能确定发行价,少于4亿股的必须要有20家),需准备《投资价值研究报告》。 [详细]
机构为抢筹肆意太高发行价 折射行业潜规则
    一位熟悉询价报告的券商分析师表示,“自己所在证券公司难道就没有项目吗?估那么低以后自己公司的项目怎么推介?因此编写询价报告的时候,PE的给定一般都是行业平均值再往偏高的地方预测。于是各机构们开始互相揣摩各自的报价,宁愿报一个高一点的价格博中签率,也不愿报个垃圾价浪费申购次数。[详细]
券商直投保荐通吃 暴利遭市场质疑
    券商直投业务作为券商新业务模式之一,受到证监会重点扶持,已经成为券商利润的发动机。然而券商直投参股上市公司,与其作为保荐人的角色之间,存在一定利益冲突,如何建立有效防火机制,摆脱直投保荐相伴而生的内幕交易嫌疑?[详细]
直投+保荐推高发行价? 投行公允度争议再起
    券商同时参与承销和上市前股权投资,到底哪里出了问题?它与高发行价是否有关联?这两个问题在业界并没有完全厘清。券商直投高额的账面盈利使得其处在十分被动的地位,不得不承受有关利益输送的质疑。一些评论人士也言辞颇为尖锐,认为“保荐+直投”无疑是目前中国股市的一大毒瘤,应将其从中国股市的身上摘除。[详细]
名词解释
券商直投业务
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券商直投业务是证监会一直在研究的热点话题,目前在国内第一话券商已有有多个试点…[详细]
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目前新股定价基本参照二级市场的平均市盈率,这种定价方式受到市场普遍质疑…[详细]
市场热议投行腐败现象更多
PE腐败第一案
经济观察报:国信PE腐败第一案的监管在哪
  但令人惊讶和疑虑的是,一贯高举PE腐败监管大旗的证监会,在此次的监管中,其下属机构深圳证监局却并无鲜明态度。国信证券上报此事已两个多月,也未见有任何实质性的监管动作。我们想追问的是,深圳证监局对此事展现的监管效率和职能何在?[详细]
“叶檀:危害已超内幕交易 警惕PE腐败愈演愈烈”
叶檀:危害已超内幕交易 警惕PE腐败愈演愈烈
  如果二级市场投资者面对的不仅仅是一家上市公司,而是面对一个造假团伙,一个强大的牢不可破的利益集团,二级市场的投资者会全部被逼成为投机分子,而中国处于草创期的高新企业、创业板失去最后一丝信用。PE式腐败毁掉的绝不仅仅是证券市场的信用,还搭上了中国高新技术企业未来的融资基础。[详细]
上证报社评:IPO发审趋严 投行需警惕保荐风险
上证报社评:IPO发审趋严 投行需警惕保荐风险
  一段时间以来,投行面对的一个不争事实是,保荐业务经营和运作风险正在提高。从合规风险的角度看,因对保荐项目信息披露失实负有责任,近期个别保荐机构和保荐代表人被采取了较为严厉的监管措施;从经营风险的角度看,今年以来IPO项目发审否决家数已经超过去年全年,项目失败给投行经营运作带来的损失非常现实和直接。[详细]
网友评论

中金公司高管呼吁:别再过度炒作“PE腐败”

中国国际金融公司直投部主管、董事总经理陈十游对在场的媒体记者表示,中国投行的直投业务起步晚,竞争力远不及国际投行,但是有媒体过度炒作“PE腐败”,媒体把所谓的“PE腐败”炒热,就会影响人们对这个业务领域的判断,不利于中国证券公司在PE领域展开竞争。 。她呼吁各界多为中国投行提高竞争力创造积极的氛围。[详细]

叶檀:PE式腐败难道是媒体炒出来的?

这些问题并非媒体杜撰。作为高素质的金融从业人员,有必要相信一个简单的判断,如果中国确实存在PE式行贿,一定不是媒体从中渔利;如果中国风险投资市场的发展出现波折,也不会是因为媒体曝光的结果。认为媒体毁灭了积极而和谐的市场是可笑的,这就像重病患者怪罪医生的诊断一样。难道没有医生的诊断书,病症就不存在了吗?。 [详细]
  • ·专题制作:佩烽
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