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“问题”公司如何自我救赎?
“问题”公司如何自我救赎?
这些中国公司在资本市场上的稚嫩行径,很容易成为质疑的对象,即使他们没有任何欺诈行为…[详细]
核心提示:在美借壳上市的部分中国公司被指存在造假问题,美国证券和交易委员会(SEC)近期展开大规模调查…[评论][微博]
自去年9月美国权威媒体首次撰文揭露中国企业赴美借壳上市中的种种乱象之后,市场上涉此问题的质疑、抨击、乃至监管机构的调查传闻便连篇累牍地见诸报端……[详细]
投资银行家将其归结于少数“老鼠屎”坏了整个大局。不过许多资深证券监管机构检察官认为,借壳上市这种操作本身就暴露了监管政策基础上的薄弱环节…[详细]
  • ·郭信麟:中国上市到美国造假,最主要追究的是中介人…
  • ·江赛春:从大概率说,美国调查程序比国内更有公信力…
  • ·王洋:中国中介服务机构法律意识相当薄弱,该反省…

在线调查

你认为SEC调查是否影响中国公司赴美IPO?
你认为中国公司在美借壳上市问题频出主因是?
你认为借壳上市应该由哪一方来监管?

美国证券交易委员会

美国证交所
美国证交会官方网站
美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission,英文缩写SEC)是隶属于美国联邦政府一个独立的金融管理机构,直接对国会负责,具有一定的立法和司法权。1934年根据证券交易法令而成立。对全国和各州的证券发行、证券交易所、证券商、投资公司等拥有根据法律行使管理和监督的权力。职能是:监督一系列法规的执行,维护证券发行者、投资者和交易者的正当权益。

何为反向收购

反向收购流程图
反向收购流程图
反向收购流程详细介绍
1、挑选中介公司
  这些公司对北美资本市场比较熟悉,具有广泛人脉。它们可以帮助中国民营企业制定反向收购的策略,并帮助其在北美资本市场上寻找壳公司等相关机构。

2、壳资源的筛选原则
  挑选壳公司最重要的一条就是选择一些比较干净的壳。所谓比较干净的壳是指那些没有任何债务,公司经营历史比较清楚,没有任何法律纠纷和其它遗留问题的壳公司。

3、公司重组和离岸公司的建立
  选定壳公司以后,通常要对中国公司进行重组。重组的原则包括明晰产权、均衡利益,减少关联、优化配置和成本最低等不一而足,目标就是符合北美有关证券法规的要求,并同时为以后公司在北美资本市场进一步融资打下基础。
4、反向收购成功所需的条件
  对传统产业的增长率要达到20%以上,非传统产业要达到30% 以上。同时,企业要有 100 万美元以上的税后利润,此外,一个高质量的管理团队以及一个能说流利英语的 CFO 必不可少。

反向收购上市与IPO上市和直接上市(HPO)的区别

不重视提交给中国工商部门文件反向收购上市和IPO的不同  
  1、IPO一般先由承销商组成承销团;而反向收购则要聘请金融公关公司和做市商共同运作,进而二次融资。
  2、IPO一旦完成,公司可立即实现融资;而反向收购要待收购成功后,即公司成为上市公司后,通过有效运作推动股价,然后才能以公募或私募形式增发新股或配股,进行二次融资。承销商在公司二次发行融资时才开始介入。
聘用不知名审计机构

反向收购上市与直接上市(HPO)的比较

  IPO直接上市 Reverse Merger反收购
费用 $1,000,000以上 $500,000-$700,000
时间 一年以上 3-6个月
成功率 没有成功保证 有成功保证
融资 融资快,但上市机会低 可二次发行融资私募
   

监管不力主因

美国对借壳上市监管不力的主要原因
美国对借壳上市监管不力的主要原因
中国审计行业的偏狭
  美国上市公司会计监督委员会指出,委员会曾试图对中国审计师的审计工作进行再审查,不过这一请求没有得到中国监管部门的支持。美国审计师也表示,他们的中国同行在学习和熟练使用美国标准方面表现的不是很积极。[详细]
中国监察制度的不严格
  有过在中国进行审计工作和提交监管文件经验的职业人士认为,中国方面的监察制度并不是十分严格:特别是在瞒报收入以便将应报税额降低这一方面,相比美国方面,中国的监察标准显得非常粗陋。[详细]
人力资源不足
  美国监管机构缺乏必要的人手来处理相对大量的反向收购交易。监管机构主要依赖那些偶尔被发现遭受重罚的处理结果威慑借壳上市的企业。不过这一手法对远在中国的企业家并不奏效。[详细]

在美上市公司常犯错误

不重视提交给中国工商部门文件 不重视提交给中国工商部门文件
  最近卖空者“围攻”几家被指控存在欺诈行为的公司,卖空者发起的第一波攻击就是举证这些公司向中国工商部门提交的文件跟美国SEC文件不匹配。许多投资者盲目地相信这就是证明这些公司实施欺诈的证据。
聘用不知名审计机构 聘用不知名审计机构
  许多小型公司都是通过反向收购的方式在美成功上市。因此他们会雇用一些不知名的、便宜的的会计公司。随着这些公司的不断成长,他们会重新聘用知名的会计事务所,但仍然在聘用不知名会计事务所的公司已曝露出危险信号。
公司网站信息不准确或者已过时 公司网站信息不准确或者已过时
  许多小上市公司的管理层英语都不太好,因此他们一般不会太在意公司英文版网站。网站信息一般很难更新。这是让投资者无法接受的,他们糟糕的网站让他们错失了许多投资者,同时会对他们的股价不利。
使用免费电子邮件服务 使用免费电子邮件服务
  上市公司使用免费邮件做为自己的官方邮件地址这种现象在中国各类大中型企业中很常见,中国的投资者对这种事也习惯了。但对于在美上市的公司,这是投资者无法接受的,因为它会损害公司在投资者的形象。

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