第58期 2010-09-17
导语:深圳市新国都(首发)8月27日获通过。令人质疑的是,其利润增长却是依赖于税收优惠政策的带动,其前景令人不敢恭维。此外,09年两次股权转让中作为受让方出现的自然人股东也都大有来头,包括广东发展银行支行行长、原君安证券自营总部总经理、深发展支行业务部经理以及因投资辰州矿业“一战成名”的谢建龙。[网友评论][往期公司观察]
自然人突击入股上演暴富盛宴
资本吸筹之路
招股说明书(申报稿)显示,新国都前身为深圳市新国都技术有限公司,2008年4月8日,经股东会审议通过,新国都有限整体变更设立为股份公司,当时注册资本4000万元,法人代表为刘祥。
  08年6月2日,公司增资扩股,股份总额亦由4000万股增加至4750万股。定价为6.67元/股。
  深圳市创新投资集团有限公司以人民币1,067.2万元认购其中160万股股份,占公司股份3.368%;京首创建设有限公司以人民币800.4万元认购其中120万股股份,占公司股份2.526%;
  深圳市长润创业投资企业(有限合伙)以人民币667万元认购其中100万股股份,占公司股份2.105%;
  上海林耐实业投资中心(有限合伙)以人民币533.6万元认购其中80万股股份,占公司股份1.684%;
  深圳市福田创新资本创业投资有限公司以人民币266.8万元认购其中40万股股份,占公司股份0.842%;
  在此轮增资扩股中,深圳创新投资集团有限公司、深圳福田创新资本创业投资有限公司为新国都新增股东,共计持有新国都200万股。其中,深创投为福田资本控股股东,持有福田资本52%股份。
  一年之后,上海林耐实业投资中心、深圳市长润创业投资企业均已原价将所持股份转让给自然人张燕民、王巍。2009年7月15日,北京首创建设有限公司也将所持股份悉数转让。 [详细]
蹊跷的股东转让与评估
新国都公司股东海林耐实业投资中心与深圳市长润创业投资企业,其“临盆”转让股份就是为了避税或逃脱税负负担。而相比起新国都公司股东首创建设,以上两股东所为简直不值一提。不知道出于什么不好启口原因,首创建设在股权权益评估时候,竟然“缩水”自己权益。 [详细]
四自然人突击入股 背景显赫
2009年9月27日,北京首创建设有限公司通过北京产权交易所挂牌,将其所持有的120万股公司股票转让给瑞驰丰和、钟可颐、谢建龙、黄建生、欧阳伟强等五方,转让价格为7.5 元/股。值得关注的是谢建龙受让公司股份50万股;黄建生、欧阳伟强两位自然人股东均受让公司股份20万股。 资料显示,受让股份的自然人背景不凡。
  欧阳伟强,男,生于1963年。2003年至今,任广东发展银行东莞县正支行副行长。
  黄健生,男,生于1972年。2005-2007年,任深圳发展银行南头城支行行长;2007年至今,任深圳发展银行南头支行公司业务部经理。
  谢建龙,男,生于1962年。2004年至今,任深圳市杰夫实业发展有限公司董事长。杰夫实业为辰州矿业发起人股东,初始投资仅2000多万元,上市后所持股票市值逾6亿元。
  对于诸多背景显赫的自然人在公司上市前夕以自然人股东身份入驻公司,新国都在申报稿中只字未提。
  以创业板目前平均市盈率65倍推算,新国都发行价约为45.8元/股。在此假设下,扣除持股成本后王巍将实现账面盈利3913万元,谢建龙将实现账面盈利1915万元,黄建生、欧阳伟强两位支行长均将实现账面盈利766万元。 [详细]
财报业绩靠税收优惠撬动
四成利润依赖政策优惠
2007年至2010年上半年,新国都技术享受国家和地方各项税收优惠金额分别为437.25万元、673.13万元、1821.26万元和767.87万元,不过值得注意的是,该部分收入占到了公司同期利润总额分别为15.33%、19.71%、39.19%和29.70%。若将该部分收入剔除在利润收入之外,那么新国都技术的盈利能力则有些令人不敢恭维。 [详细]
大客户高度集中
与众多创业板企业一样,新国都技术同样对于大客户有着强烈的依赖性。07年至09年,对中国银联控股的银联商务和广州银联支付的收入,占到了销售收入86.96%、76.78%和47.78%。 [详细]
拿什么维系高毛利?
毛利率高出同行业平均水平?
很显然,公司的综合毛利率维持较高水平,且高于同期同行业上市公司综合毛利率的平均水平。必须指出的是,新国都享受的税收优惠是公司比同行业净利润高出近10个百分点的一大原因,除去税收优惠后,新国都毛利率将回归行业整体水平。
发展前景堪忧
随着公司上市步伐的渐近,以及优惠税率的逐年褪去,公司也将除去税收的拐杖而自行其立。然而未来行业形势发展即使机遇存在,同样也险境环生。随着银行业的快速发展,POS终端市场也在我国迅猛发展。
  从以上情况看,无论从税收优惠还是市场竞争的客观环境来分析,新国都想要保持目前高毛利已经不太可能。届时,新国都将拿什么来回馈投资者? [详细]
新国都上市概况
公司名称
深圳市新国都技术
发行前股本
4750.00万股
拟发行后总股本
6350.00万股
拟发行数量
1600.00万股
占发行后总股本
25.20%
财务指标
(截至2010年06月30日)
每股收益
0.53元
发行前每股净资产
4.06元/股
每股现金流
-0.38元
净资产收益率
13.88%
主营业务
本公司的主营业务为电子支付终端(POS终端)研发、生产、销售及租赁及支付技术服务。
利润分配
本次发行前滚存未分配利润全部由发行后新老股东按持股比例共享。
主承销商
中信证券股份有限公司
募集资金主要用途(单位:万元)
项目名称
总投资
电子支付技术产研基地项目
15,306
电子支付终端设备运营项目
5,621
运营销售服务网络建设项目
2,690
其他与主营业务相关的营运资金项目
-
合 计
23,617
最近三年财务指标
财务指标/时间
2009年
2008年
2007年
总资产(亿元)
1.9071
1.5896
0.7291
净资产(亿元)
1.6778
1.3288
0.5174
少数股东权益(万元)
净利润(亿元)
0.44
0.31
0.29
资本公积(万元)
6238.55
6238.55
50.00
未分配利润(亿元)
0.54
0.20
0.07
基本每股收益(元)
0.93
0.71
稀释每股收益(元)
0.93
0.71
每股现金流(元)
0.63
0.55
净资产收益率(%)
29.38
33.71
77.35
公司前十大股东
序号
股东名称
持股数量
占总股本比例
1
刘祥
21,150,000
44.53
2
刘亚
7,050,000
14.84
3
江汉
7,050,000
14.84
4
深圳市创新投资集团
1,600,000
3.37
5
王巍
1,000,000
2.11
6
张燕民
800,000
1.68
7
李俊
600,000
1.26
8
栾承岚
600,000
1.26
9
徐兴春
600,000
1.26
10
李林杰
500,000
1.05
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