第52期 2010-08-31
导语:证监会定于8月27日审核宝利沥青的IPO申请,而资料显示其两位“前辈”路翔股份、国创高新已于2007年、2010年先后登陆中小板。耐人寻味的是,宝利沥青的招股书将路翔股份、国创高新列为主要竞争对手,后两者的招股书及年报也将对方列为竞争对手,但均未提及宝利沥青;而仔细比较三者的产品结构、及毛利率等盈利指标,颇难找到宝利沥青勇闯创业板的“过人之处”。[全文][网友评论][往期公司观察]
宝利沥青高成长性受质疑
核心技术系15万元购买
宝利沥青披露,其最核心的三项专利并非自主研发,而是全部从上海交通大学购买所得,其总价值也仅为15万元,购买时间为2007年12月,2008年1月才完成手续变更。这明显晚于宝利沥青2007年7月上市准备的股改阶段。也就是说,宝利沥青自2002年成立到明确上市、以及上市准备基本完成之前,其并无核心专利,在技术上不具备优势。 [详细]
违背市场份额的利润增长
奇怪的是,在销售价格和销售毛利均低于国创高新、综合毛利相当的情况下,宝利沥青最近三年营业收入和净利润增长却明显高于国创高新。
  尤为异常的是,2008年金融危机对宝利沥青的影响和同行业公司的影响完全相反。2008年宝利沥青的净利润比2007年翻了近一倍,营业利润增长也高达33.34%;而行业龙头路翔股份则大幅下滑47.28%;国创高新增长也只有6.44%。
  更为诡异的是,宝利沥青在行业中的地位和市场占有率与其销售收入和利润水平存在矛盾。[详细]
核心经营指标趋弱
近三年来,宝利沥青的应收账款周转率、存货周转率等指标均呈明显的下降趋势:应收账款周转率由2007年的9.63下降到2008年的5.74,到2009年为6.79,今年上半年萎缩到2.38;存货周转率也由2007年的11.20变为2008年的29.82,2009年为8.59,今年上半年萎缩至1.77。在扣除2008年金融危机导致的经营异常后,两大指标下降趋势已经确立,这意味着宝利沥青销售回款放缓,存货积压也日益严重。 [详细]
2007年、2010年登陆中小板的两家公司均未将宝利沥青列为竞争对手
颇为有趣的是,路翔股份与国创高新已分别于2007年、2010年登陆中小板,但记者查阅两者的招股书及年报,均未将宝利沥青列为竞争对手。
  这不仅让人心生疑窦:在传统的沥青行业,宝利沥青凭啥“闯关”创业板? [详细]
宝利沥青用工社报门
江苏人保部门证实宝利沥青不缴纳养老金
江苏省人力资源和社会保障厅12333咨询热线的工作人员表示,如果宝利沥青不缴纳养老金情况属实,将会依照法律规定对其进行处罚,并要求其整改。27日,创业板发审委将审议宝利沥青的首发上市申请,该公司的“用工社保门”引人关注。 [详细]
荒唐的《承诺函》
宝利沥青招股书显示,截至6月30日,与该公司及控股子公司签订劳动合同的在职员工共161人,但公司仅为121名员工缴纳了养老保险、失业保险、工伤保险、生育保险、医疗保险、大病保险和住房公积金,未为其余40名员工缴纳“五险一金”。
  公司解释说,有33名是因个人原因公司未为其缴纳的,而且该33名员工均出具了承诺函,承诺如下:“本人主动要求放弃办理各类社会保险(含养老、医疗、失业、工伤、生育等保险)和住房公积金,由此造成的一切责任和后果由本人承担,与宝利沥青无关。”[详细]
主管部门、律师:《承诺函》无效
如果员工不愿意让企业缴纳“五险一金”,企业又该怎么做呢?上述工作人员说,如果真的如此,企业只能不雇佣这名员工。
  对于江苏省人保厅的说法,宝利沥青办公室的一工作人员对导报记者表示,不对此做任何评论,一切以招股书为准。
  山东春水律师事务所律师马明海告诉导报记者,法律有明确规定,任何单位、任何人不得以任何形式、任何理由减免“五险一金”。宝利沥青私自与员工签订的《承诺书》无效,企业应尽快纠正违法行为。 [详细]
宝利沥青简介
江苏宝利沥青股份有限公司(原江阴市宝利沥青有限公司于2007年7月整体变更设立)是一家专业生产改性沥青、乳化沥青和经销、仓储重交沥青等系列道路沥青产品的高新技术股份制企业。公司位于江苏省江阴市云亭工业园区,紧靠长江码头,公司在江苏无锡火车南站建有自己的火车装卸设施,因此交通运输比较便利。
发行简介
发行股票类型
人民币普通股(A 股)
发行股数
2,000 万股,占发行后总股本的25%
每股发行价格
根据询价结果确定
拟上市证券交易
深圳证券交易所
发行后总股
8,000万股
发行前每股净资产 4.16元(按2010年6月30日经审计的归属于母公司所有者的净资产/发行前总股本)
主承销
广发证券股份有限公司
毛利率对比
项目
09年(%)
08年(%)
07年(%)
宝利沥青综合毛利率
14.84
13.45
12.42
国创高新综合毛利率
14.17
15.45
17.38
路翔股份综合毛利率
11.45
13.11
18.29
公司前十大股东
序号 股东名称 持股数(万股) 占总股本比(%)
1 周德洪 3,000 50.00
2 周秀凤(周德洪妻子) 1,736 28.93
3 天安集团 250 4.17
4 袁亚康 250 4.17
5 朱培风 250 4.17
6 叶卫春 200 3.33
7 汪红兵 55 0.92
8 安凯源实业 50 0.83
9 陈永勤 45 0.75
10 徐建娟 44 0.73
合 计 5,880 98.00
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