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【投资要点】
A股市场2010年趋势判断
    在宏观经济向好与流动性依然偏强的“双轮驱动”机制之下,市场形成一个大箱体震荡的概率较大,沪指静态市盈率16倍-30倍区间所对应的2200点-4300点有望成为市场主要波动区间。
投资主线
对于明确受益于宏观经济复苏所带来的公司盈利大幅提升的行业和公司是我们资产配置的重点。而把握结构性机会将成为重中之重,其中投资主线有三条:
  • 一是资产价格通胀这条主线对应的一些投资品;
  • 二是围绕本币升值所产生的一系列对不同行业的影响;
  • 三是围绕低碳经济产业链所形成的一系列投资机会。
推荐2010年十大首选股票:许继电气、长安汽车、信立泰、保利地产、紫金矿业、工商银行、中国平安、西山煤电、豫园商城、上海机场。
风险提示:流动性过剩格局有望在2010年能继续延续,并影响市场最终走势
[民族证券投资策略报告全文(PDF格式)]
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第二批自贸区敲定 三大投资机会凸显
东方证券:预计有色板块整体难显大机会
招商证券:关注医药生物行业龙头
国金证券:关注信息设备子行业高景气
银河证券:看好信息服务行业
瑞银证券:看好食品饮料行业
宏观环境
经济政策将在2010年为市场保驾护航
    我们所说的政策包括货币政策、财政政策、产业政策、区域政策和消费政策,正是这些政策在09年不断的推出来拉动经济的增长,提高市场的消费需求,改善企业的经营环境,增强投资者的对经济复苏的预期。面对我们目前经济复苏的基础并不牢固的情况下,我们认为2010年的经济政策依然会为A股市场保驾护航。
流动性过剩格局有望在2010年能继续延续

    从国内范围看,2009年巨额的信贷投放使A股市场一直在上演“不差钱”的行情,未来信贷的投放速度也有望保持高位增长,从央行货币政策的国内目标来看,无论是促进经济增长还是控制通胀预期都使我们确信在经济从新回到上升通道之前,货币政策依然会维持宽松状态。

    在这样的前提下使得国内流动性过剩依然成为大概率事件,并仍有可能在2010年主导市场,故此保持对市场流动性的跟踪也是我们判断2010年A股市场投资方向的重要参考指标。

经济复苏的路仍然曲折
    中国出口的明显好转对于避免经济出现二次探底至关重要,而我们认为,伴随着海外经济的普遍好转,2010年出口形势有较为明显的改观,这将在一定程度上减轻中国经济结构失衡的负面作用,然而我们并不能就此放慢中国经济结构调整的进程,出口增长一定程度的恢复仅是给了我们经济结构调整更多的缓冲空间。
上市公司盈利预期
    从投资者在2009年度学习的最新两个经济指标——PMI与工业企业和发电量的辩证关系来看,我们认为2010年度,上市公司盈利提升的预期会明显高于2009年度,同时,参考市场一致预期,明年名义GDP如能保持12%-13%水平,考虑到企业盈利相对于GDP的增速,我们预计2010年上市公司盈利增长有望达到20%的水平。
M2同比增速与GDP名义增长率
外汇占款屡创新高所构成的与FDI的不对等
投资策略
汽车消费得到政策的大力扶持

    预计到 2020年前新能源产业(包括风电、太阳能和核电)将累计新增投资将达到3万亿元,对新能源发电设备的需求将保持稳定增长。风电装机容量规划达到1-1.5亿KW,年均复合增长率达到15%。光伏装机容量规划达到1000万KW 以上,年均复合增长率达到60%以上。核电装机容量规划达到7000万KW,目前在建规划3000万KW,年均复合增长率达到19%。

资源类行业将受到市场青睐

    本轮通胀预期与上一轮通胀主要的不同点在于需求,目前,能够保持需求稳定的行业主要是资源类行业,包括有色金属、煤炭、石油、等行业,而产能过剩的制造业,包括化工、机械、电力等行业,其需求何时能得到有效恢复还有待观察。

房地产的通胀需求增长

    在通胀和本币升值的双重预期下,资金会寻找安全的避险品种,我国投资市场可选择的投资品种较少,股票、债券、房地产是我国主要的投资市场。其中,房地产在我国城镇住房刚性需求及城市化率不断提高支撑下,其对通胀的避险功能更加突出。

工业生产总值与GDP变化
Tencent AI Lab