市场流动性保持宽裕 |
我们认为无论从货币投放量还是投资者边际投资倾向来看,市场的总体流动性都将保持宽裕。国际资本的大规模流入带来基础货币的被动投放,增加市场的流动性,体现为M1增速超过市场的预期。同时,由于政策滞后,实际利率将不断下降,这将提高投资者边际投资倾向,增加风险资产的配置比例。 |
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再融资与IPO造成市场的短期困扰 |
再融资与IPO是困扰目前市场的主要因素,我们认为也将是困扰2010年股票市场的重要因素。但是,我们认为融资与股票市场表现是一个内生的因素,两者相互影响。短期内我们可以认为过大的再融资或者IPO将给市场造成一定的负面影响。长期来看,由于股票市场的下跌必然会给证监会和上市公司造成压力,将减少市场的融资规模。相反,市场的火爆表现也将刺激上市公司和证监会加大市场供应的力度。 |
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M1历年来同比和环比增速 |
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M2历年来同比和环比增速 |
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